Что такое валютные отношения? регулирование конвертации валюты. Регулирование режима валютного курса

Международные валютные отношения - необходимый элемент мировой экономики. Это отношения, посредством которых осуществляются все расчетные, кредитные и денежные сделки между различными странами. Субъектами международных валютных отношений выступают правительства государств, предприятия, физические лица, осуществляющие внешнеэкономическую деятельность. Валютные отношения разрабатываются специальными межгосударственными органами, согласовываются, должным образом оформляются и принимают обязательный характер для всех участников международных экономических сделок.

Мировая валютная система (МВС) является исторически сложившейся формой организации международных денежных отношений, закрепленной межгосударственными договоренностями 1 . МВС представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства. Совокупность форм организации валютных отношений, закрепленных межгосударственными соглашениями, и составляет международную валютную систему. Ее возникновение и последующая эволюция отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

Различаются национальная, мировая, региональная валютные системы 2 .

Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права 3 . Национальная валютная система является составной частью денежной системы страны, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные границы. Ее особенности определяются степенью развития и состоянием экономики и внешнеэкономических связей страны.

Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой. Мировая валютная система сложилась к середине XIX века. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран.

Хотя мировая валютная система преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механизм функционирования, она тесно связана с национальными валютными системами 1 . Эта связь осуществляется через национальные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валютной систем не означает их тождества, поскольку различны их задачи, условия функционирования и регулирования, влияние на экономику отдельных стран и мировое хозяйство.

Основными элементами мировой валютной системы, раскрывающими ее содержание, являются: денежная единица- международная валюта, которая принимается всеми субъектами международных экономических отношений в качестве единого расчетного материала; валютный рынок и валютный курс; конвертируемость валют; платежный баланс.

Связь и различие национальных и мировой валютной систем проявляются в их элементах 2:

Национальная валютная система		Мировая валютная система
Национальная валюта		Резервные валюты, международные счетные валютные единицы
Условия конвертируемости национальной валюты		Условия взаимной конвертируемости валют
Паритет национальной валюты		Унифицированный режим валютных паритетов
Режим курса национальной валюты		Регламентация режимов валютных курсов
Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль		Межгосударственное регулирование валютных ограничений
Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны			Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности
Регламентация использования международных кредитных средств обращения			Унификация правил использования международных кредитных средств обращения
Регламентация международных расчетов страны			Унификация основных форм международных расчетов
Режим национального валютного рынка и рынка золота			Режим мировых валютных рынков и рынков золота
Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны			Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие: мировой денежный товар и международная ликвидность; валютный курс; валютные рынки; международные валютно-финансовые организации; межгосударственные договоренности 1 .

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения (экономические, политические, культурные).

Первым международным денежным товаром выступало золото 2 . Далее мировыми деньгами стали национальные валюты ведущих мировых держав (кредитные деньги). В настоящее время в этом качестве также распространены композиционные, или фидуциарные (основанные на доверии к эмитенту), деньги. К ним относятся международные и региональные платежные единицы (такие, как СДР и ЭКЮ, с недавнего времени замененная на евро).

Валюта – это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Различают понятия «национальная валюта» и «иностранная валюта».

Под национальной валютой понимается установленная законом денежная единица данного государства. Национальная валюта – основа национальной валютной системы. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов, векселей и чеков. Категория «валюта» обеспечивает связь и взаимодействие национального и мирового хозяйства.

Кроме того, важным является понятие «резервная валюта», под которой понимается иностранная валюта, в которой центральные банки других государств накапливают и хранят резервы для международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям.

К резервным валютам относятся: доллар США, евро, японская иена.

Валюты по степени конвертируемости, т.е. размену на иностранные, различаются на: конвертируемые и неконвертируемые.

Кроме национальных валют в международных расчетах используются международные валютные единицы – СДР и ЭКЮ, но ЭКЮ можно рассматривать только как историю, так как его место заняла евро 1 .

Специальные права заимствования (СДР, Special Drawing Rights) представляют собой безналичные деньги в виде записей на специальном счете страны в МВФ. Стоимость СДР рассчитывается на основе стандартной «корзины», включающей основные мировые валюты.

В 1979 г. появилась ЭКЮ (European Currency Unit) – валютная единица европейской валютной системы, существующая в виде безналичных записей по счетам стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза 2 . Условная стоимость ЭКЮ и СДР исчисляется на базе средневзвешенной стоимости и изменения курса валют, входящих в валютную корзину. Очень часто условная стоимость СДР и ЭКЮ исчисляется в долларах США. Ежедневные котировки публикуются в основных финансовых газетах.

Международная валютная ликвидность (МВЛ) – способность страны (или группы стран) обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Структура МВЛ включает в себя следующие компоненты 3: официальные валютные резервы стран; официальные золотые резервы; резервную позицию в МВФ (право страны-члена автоматически получить безусловный кредит в иностранной валюте в пределах 25% от ее квоты в МВФ); счета в СДР и ЭКЮ (евро).

Показателем МВЛ обычно служит отношение официальных золото-валютных резервов к сумме годового товарного импорта.

Основным наднациональным валютно-финансовым институтом, обеспечивающим стабильность мировой валютной системы, является Международный валютный фонд (МВФ) 1 . В его задачу входит противодействие валютным ограничениям, создание многонациональной системы платежей по валютным операциям и т.д. Кроме того, к международным валютно-финансовым организациям относится ряд международных институтов, инвестиционно — кредитная деятельность которых носит одновременно и валютный характер. Среди них можно назвать Международный банк реконструкции и развития, Банк международных расчетов в Базеле, Европейский инвестиционный банк и др.

Международный обмен ставит такие же проблемы, какие существуют и внутри каждой страны. Необходим товар-посредник в обмене, выполняющий функции счетной единицы, средства обращения и расчетов, средства накопления и резерва стоимости.

Каждая страна имеет свою денежную систему, и проблема ее соотношения с денежными системами других стран труднорешаемая. В середине XIX в. без всяких международных соглашений вследствие необходимости обеспечения торговых расчетов между крупными промышленно развитыми странами в качестве общепризнанного средства расчетов выступило золото. Система золотого стандарта основывалась на простых принципах, обеспечивала почти автоматическую стабильность валютных курсов и равновесие международных платежей. Золотой стандарт был замечательным примером международного сотрудничества между индустриальными странами. Без договоров, без институциональной основы, без совещаний глав правительств он обеспечил исключительно длительную стабильность международной валютной системы, способствуя при этом развитию международной торговли.

Первая мировая война разрушила эту систему, правительства приостановили обратимость в золото своих национальных валют, установив принудительный курс.

Система была восстановлена в 1922 г. после Генуэзской конференции, где было достигнуто соглашение золотодевизного стандарта, при котором основным механизмом регулирования международных расчетов становятся заместители золота (девизы), в качестве которых должны выступать некоторые национальные и коллективные валюты. Золотодевизионный стандарт предусматривал обязательный обмен банковских билетов по усмотрению эмиссионного банка на золото или на валюты стран с золотым стандартом. Эти урезанные формы золотого стандарта просуществовали до мирового экономического кризиса 30-х годов, когда они были отменены во всех странах.

В 1936 г. все развитые страны практически отказались от золотой обратимости валют. Нагнетание протекционистских мер и порождаемых конкуренцией девальваций 1 , осуществляемых каждой страной в ущерб другой, вызвало настоящий крах международной торговли. В 1939 г. ее объем стал на одну треть меньше, чем десять лет назад. Последовавшее за этим экономическое и валютное обособление внесло существенный вклад в подъем национализма, который вызвал Вторую мировую войну.

Во время войны международные расчеты носили в основном клиринговый характер.

Новый этап в развитии мировой валютной системы был открыт и 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции. Валютная система получила название Бреттон-Вудской. Впервые международная валютная система стала основываться на межправительственном соглашении, которое фиксирует правила, применяемые ко всем, устанавливает реальное сотрудничество между странами в валютной сфере и учреждает международную организацию. В функции этой организации входит обеспечение соблюдения принципов, закрепленных общим соглашением, и нормального функционирования системы.

Суть Бреттон-Вудской мировой валютной системы состояли во введении золотодолларового стандарта и взаимной конвертируемости валют.

В период Второй мировой войны США накопили огромные запасы золота. возросло доверие к доллару и к устойчивости американской экономической валютной политики. Благодаря этому удалось стабилизировать цену золота на уровне 35 долл. за тройскую унцию и практически ликвидировать инфляцию.

Доверие к доллару подкреплялось также и тем, что иностранные девизные банки могли в любое время обменять имеющиеся у них доллары на золото. В результате курсы валют могли свободно колебаться в пределах 0,75% в ту или другую сторону от их паритета к доллару и. следовательно, к золоту. Если колебания курса достигали этой точки, государственные девизные банки обязаны были покупать на валютном рынке собственную валюту, или, иначе говоря, продавать доллары из своих резервов с целью создать искусственный спрос на свою валюту, повысить ее курс. В результате такой операции предложение денег внутри страны уменьшалось, процентные ставки на кредиты повышались, создавались благоприятные условия для притока иностранного капитала, значительно расширялся экспорт. Через определенное время курс данной национальной валюты вновь укреплялся. Этот механизм не имел резкого отличия от прежнего золотого стандарта, но в нем имелось два вида резервов: золото и доллар.

Доллар в соответствии с Бреттон-Вудской валютной системой превратился в конвертируемую валюту, т.е. национальную валюту США, свободно обмениваемую на национальные валюты других стран. Валюты, не способные к такому обмену, получили название неконвертируемых.

Доллар был единственной конвертируемой в золото валютой: американский золотой запас (20 – 25 млрд долл.) составлял три четверти официальных резервов.

Введение Бреттон-Вудской валютной системы способствовало оздоровлению международных экономических отношений: мировая экономика и торговля увеличивались быстрыми темпами, индекс инфляции оставался устойчивым на относительно низком уровне (3% в год).

В этот период особенно заметно влияние устойчивости эффективной валютной системы на экономическое развитие мировой экономики и обратное влияние последней на первую. Вместе с тем лидирующее положение доллара в мировой валютной системе послужило причиной ее развала.

Привилегированное положение доллара позволяло США проводить экономическую политику независимо от динамики курса доллара и финансировать свои заграничные расходы за счет дополнительного выпуска национальной валюты. которая предъявлялась к обмену на золото. С 1969 г. положительный баланс американского бюджета стал отрицательным, увеличивался долг другим странам; в 1970 г. США снизили процентную ставку на казначейские бумаги с 8% до 3,3%. США отказались от дальнейшего обмена доллара на золото по официальной цене. Это означало развал Бреттон-Вудской валютной системы.

Действующая система мировых валютных отношений была заложена в 1976 г. на совещании представителей стран МВФ в Кингстоне (Ямайка) и получила название Ямайского соглашения, которое вступило в силу в 1978 году. Новым в нем в сравнении с ранее действовавшей Бретгон-Вудской системой является следующее:

1) отказ от функции золота в качестве меры стоимости валютных единиц и, следовательно, ликвидация твердой цены на золото.

2) банкам была предоставлена возможность свободно покупать и продавать золото на частных рынках по складывающимся ценам;

3) валютные отношения между странами стали основываться на плавающих курсах их денежных единиц.

Новая валютная система закрепляла отказ от фиксированных паритетов. составляющих одно из основных положений Бреттон-Вудса, и предоставляла странам свободу: каждая страна может позволить своей валюте быть плавающей по отношению к другим и, таким образом, поручать рынку заботу об определении валютных курсов. Однако МВФ исходил из того, что свобода не должна приводить к вседозволенности. Каждая страна обязывалась тесно сотрудничать с МВФ и другими странами-членами, чтобы обеспечивать поддержку упорядоченных валютных постановлений и стремиться к системе стабильных валютных курсов.

МВФ сохранил за собой три принципа, которыми должны руководствоваться страны в своей валютной политике:

1. Запрет на манипуляции валютным курсом или международной валютной системой для уклонения от урегулирования.

2. Обязательство проведения в случае необходимости интервенций на валютных рынках для прекращения беспорядка, который может быть вызван в числе прочего краткосрочными колебаниями курса одной из валют.

3. Обязательство каждой страны учитывать в своей политике интервенции интересы своих партнеров, в особенности тех, в чьей валюте она осуществляет свои интервенции.

Для понимания механизма функционирования современной мировой валютной системы необходимо рассмотреть содержание категорий валютного рынка, валютного курса, конвертируемости национальных валют, платежного баланса и его влияния на валютные рынки.

2. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК КУРС ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ВАЛЮТНЫЙ КУРС

Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.

Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах. 1

Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

Итак, валютный курс необходим для 2:

взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;


сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;


периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс – это обменное соотношение между двумя валютами. В основе валютного курса, особенно при фиксированном режиме, лежит валютный паритет - это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. В настоящее время паритеты активно применяются в странах ЕВС.

При золотомонетном стандарте основу валютного курса составлял золотой паритет, то есть соотношение двух валют по весовому содержанию золота 1 .

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов: свободное («чистое») плавание; управляемое плавание; фиксированные курсы; целевые зоны; гибридная система валютных курсов 2 .

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна.

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения.

Примером системы фиксированных курсов является Бреттон – Вудская валютная система 1944– 1971 гг.

Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности и т.п. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса.

Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы – это такой номинальный валютный курс , при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам 1:

КРИТЕРИЙ	ВИДЫ ВАЛЮТНОГО КУРСА
1. Способ фиксации	плавающий, фиксированный, смешанный
2. Способ расчета	Паритетный, фактический
3. Вид сделок	Срочных сделок, спот-сделок, своп-сделок
4. Способ установления	Официальный, неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной способности валют	Завышенный, заниженный, паритетный
6. Отношение к участникам сделки	Курс покупки, курс продажи, средний курс
7. По учету инфляции	Реальный, номинальный
8. По способу продажи	Курс наличной продажи, курс безналичной продажи, оптовый курс обмена валют, банкнотный

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие».

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменяя поведение фирм, работающих на экспорт или конкурирующих с импортом.

Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран.

В целом обесценивание национальной валюты предоставляет возможность экспортерам этой страны понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению за счет материальных потерь своей страны.

При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток в страну иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается реальная сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач, как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий – от искусственного занижения или, наоборот, завышения курсов национальных валют, использования тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Завышенный курс национальной валюты – это официальный курс, установленный на уровне выше паритетного курса. В свою очередь, заниженный валютный курс – это официальный курс, установленный ниже паритетного.

Разрыв внешнего и внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет важное значение для внешней торговли. Если внутреннее инфляционное обесценивание денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценивание валюты обгоняет внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках.

Для валютного демпинга характерно следующее 1:

экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых;


1. вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров.
   

   Демпинговая цена может быть ниже цены производства или себестоимости. Однако экспортерам невыгодна слишком заниженная цена, т.к. может возникнуть конкуренция с национальными товарами в результате их реэкспорта иностранными контрагентами.
   

   Валютный демпинг, будучи разновидностью товарного демпинга, отличается от него, хотя их объединяет общая черта – экспорт товаров по низким ценам. Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном – за счет экспортной премии (курсовой разницы). Валютный демпинг впервые стал практиковаться в период мирового экономического кризиса 1929–1933 гг. Его непосредственной предпосылкой являлась неравномерность развития мирового валютного кризиса. Великобритания, Германия, Япония, США использовали снижение курса своих валют для бросового экспорта товаров.
   

   Валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию.
   

   Изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов усиливается воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс.
   

   В настоящее время валютный курс зависит не от золотого содержания, а от целого ряда факторов. Таковыми являются 1: покупательная способность валют; макроэкономические показатели страны - ВНП, ВВП, национальный доход и др.; степень инфляции и инфляционные ожидания; состояние платежного баланса страны; валютная политика; уровень процентных ставок; ускорение или замедление международных платежей; конъюнктура валютного рынка; степень доверия к валюте; субъективные факторы и др.
   

   Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
   

   К структурным факторам относятся: конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение; состояние платежного баланса страны; покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции; разница процентных ставок в различных странах; государственное регулирование валютного курса; степень открытости экономики.
   

   Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся: деятельность валютных рынков; спекулятивные валютные операции; кризисы, войны, стихийные бедствия; прогнозы; цикличность деловой активности в стране.
   

   Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.
   

   К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся: 1 а) валютные интервенции; б) дисконтная политика; в) протекционистские меры.
   

   Важнейшим инструментом валютной политики государств являются валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.
   

   3. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
   

   Баланс (от франц. - весы) - это установление равновесия или количественное выражение отношений между сторонами какой-либо деятельности, которые должны уравновешивать друг друга.
   

   Все имеющие взаимоотношения страны с другими странами мирового хозяйства отражаются в различных балансах международных расчетов. Такие балансы являются устоявшимися формами статистической отчетности об экономическом развитии государства и его финансовом положении.
   

   Балансы международных расчетов - это отчетность, отражающая соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам.
   

   Общими требованиями при составлении данных балансов являются:
   

   – агрегатный (сборный из экономических показателей) характер;
   

   – учет чистого сальдо международных требований и обязательств;
   

   – сбор данных за определенный период.
   

   В международной практике выделяют три вида балансов международных расчетов:
   

   1) расчетный баланс;
   

   2) баланс международной задолженности;
   

   3) платежный баланс.
   

   В расчетном балансе отражается отчетность о соотношении требований и обязательств данной страны к другим странам независимо от сроков поступлений платежей, т. е. включаются как погашенные, так и непогашенные платежи.
   

   Различают расчетный баланс за определенный период (соотношение тех требований и обязательств, которые возникают за этот период) и на определенную дату (например, на начало 2003 г. показывает, является ли страна нетто-должником или нетто-кредитором на эту дату и из каких основных статей состоят ее требования и обязательства).
   

   Расчетные балансы учитывают экспорт и импорт товаров и услуг, предоставленные и полученные займы и инвестиции. Сальдо данного баланса отражает международную расчетную позицию страны:
   

   – если сальдо активное, то страна является нетто-кредитором и в будущем она должна получить валютные поступления;
   

   – если сальдо пассивное, то страна является нетто-должником и в будущем она должна будет осуществлять валютные платежи.
   

   Баланс международной задолженности широко используется в международной практике и отличается от расчетного баланса набором статей. Так, он включает золотовалютные резервы страны, частные активы, расположенные за рубежом.
   

   В платежном балансе отражаются качественно и количественно масштабы, структура и характер внешнеэкономических связей страны. Платежный и расчетный балансы имеют существенные различия:
   

   1) платежный баланс включает только фактически произведенные поступления и платежи, тогда как в расчетном учитываются и непогашенные;
   

   2) платежный баланс включает только реально произведенные (полученные или выданные) кредиты и инвестиции, а расчетный - и неосуществленные еще фактически;
   

   3) платежный баланс включает только оплаченный экспорт и импорт товаров и услуг, а расчетный баланс - и неоплаченную часть внешнеторговой сделки. Таким образом, сальдо платежного и расчетного балансов не совпадают.
   

   Платежный баланс, по определению МВФ, - это «статистический отчет за определенный период, показывающий:
   

   а) операции с товарами, услугами и доходами, совершенные какой-либо страной с остальным миром;
   

   б) смену собственности и другие изменения в принадлежащих данной стране монетарном золоте, специальных правах заимствования (СДР), а также финансовых требованиях и обязательствах по отношению к остальному миру;
   

   в) односторонние переводы и компенсирующие записи, которые необходимы для балансирования в бухгалтерском смысле тех операций и изменений, которые взаимно не покрываются».
   

   В основе составления платежного баланса лежат два принципа:
   

   1) охват всех внешнеэкономических операций страны за определенный период (месяц, квартал, год);
   

   2) двойная бухгалтерская запись операций (кредит в конечном счете должен совпадать с дебетом), в результате чего дисбаланс по одним статьям балансируется другими статьями.
   

   Международная статистика свидетельствует, что платежные балансы стран мира постоянно находятся в неравновесии, т. е. сальдо по текущим операциям и сальдо итогового баланса обычно не равны нулю и поэтому балансируются движением капиталов, государственными балансирующими операциями и изменениями в резервах, чтобы уравновесить платежный баланс.
   

   Стабильно положительное сальдо по текущим операциям укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны, в отличие от стабильно отрицательного сальдо, ослабляющего позиции национальной валюты и подталкивающего страну ко все большему привлечению иностранного капитала. Если подобный приток капитала осуществляется не через долгосрочные предпринимательские инвестиции (прямые и портфельные), а через долгосрочные государственные и частные банковские займы и особенно посредством чрезвычайного финансирования и роста внешних обязательств, то это ведет к быстрому увеличению внешнего долга страны и выплат по нему. Страна начинает жить в кредит.
   

   Сильные колебания сальдо по текущим операциям (в ту или другую сторону) вызывают неблагоприятные для страны последствия. Так, резкое увеличение положительного сальдо создает базу для быстрого роста денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию, а резкое увеличение отрицательного сальдо вызывает «обвальное» падение обменного курса, что вносит хаос во внешнеэкономические операции страны. Поэтому, когда речь идет о равновесии платежного баланса, то в-центре внимания оказывается прежде всего дефицит текущего платежного баланса (если он образовался) и сильные колебания его сальдо.
   

   Государство регулирует платежный баланс страны. Здесь существует несколько методов государственного воздействия.
   

   1. Прямой контроль, включая регламентацию импорта (например, через количественные ограничения), и таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежным трансфертам частных лиц, резкое сокращение безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др.
   

   В краткосрочном плане прямой контроль дает положительный эффект, в долгосрочном плане эффект от этих мер противоречив, так как создает «тепличный режим» для местных производителей, снижает интерес иностранных инвесторов к стране из-за запрета на перевод их доходов, возникают трудности с привлечением иностранных специалистов, создаются препятствия для расширения за рубежом товаре- и услугопроводящей сети для отечественных экспортеров.
   

   2. Дефляция (т. е. борьба с инфляцией), которая нацелена на решение внутриэкономических задач, но в качестве побочного эффекта улучшается и состояние платежного баланса.
   

   3. Изменения обменного курса, которые помогают государству регулировать равновесие платежного баланса, но при этом надо учитывать, что эффект от ревальвации/девальвации ослабляется эластичностью экспорта и импорта, а также инерцией внешнеторговых потоков. Поэтому различают кратко-, средне- и долгосрочное воздействие изменений в обменном курсе на платежный баланс.
   

   4. Изменение учетной ставки ЦБ, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капитала, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса - с другой.
   

   5. Диверсификация валютных резервов - политика государства, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых.
   

   Таким образом, государство вырабатывает разнообразные способы воздействия на определенные статьи платежного баланса и на его состояние в целом.
   СУЩНОСТЬ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ системы Валютные отношения – их сущность и характеристика ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА СТРАНЫ: ПОНЯТИЕ, ПРИНЦИПЫ ПОСТРОЕНИЯ СФЕРЫ И ЗВЕНЬЯ РАЗВИТИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНКА Раскройте требования законодательства в области обязательной продажи части валютной выручки на внутреннем валютном рынке РФ Формы и методы валютной политики в России на современном этапе

   2015-01-25

Кто не хотел бы стать успешным трейдером на валютном рынке? Ну, или просто разбираться в изменчивых котировках и читать их между строк, как открытую книгу.

Но прежде чем ринуться в ежедневный водоворот и научиться правильно рассчитывать валютные сделки, для начала надо разобраться, как устроена мировая валютная система.

Это совокупность валютных взаимодействий на мировом уровне. Она сложилась исторически по мере развития расчетов между странами, регулируется законодательно и поддерживает внешнеторговый баланс.

Подробнее о сущности и этапах становления системы, о ее основных участниках и ингредиентах, о классификации и ключевых понятиях, о проводимых операциях и дальнейших перспективах – читайте в статье.

Понятие международных валютных отношений

Элементы мировой валютной системы появились еще во времена Старинной Греции, где зародились и начали развиваться первоначальные формы вексельного и меняльного дела. Следующим этапом развития валютных отношений стали средневековые «вексельные ярмарки», которые проводились в известнейших торговых центрах Западной Европы, таких как Лион, Антверпен и др.

Таким образом, регламентация валютных отношений в мировом сообществе происходила в пределах генезиса мировой валютной системы. Международные валютные отношения были обусловлены процессом создания мирового рынка, углублением межнационального разделения труда и развитием экономических отношений между разными государствами.

Между валютными отношениями и процессом воспроизведения существуют прямая и обратная связи. ак, объективным основанием валютных отношений является процесс общественного воспроизведения, международный обмен товарами, услугами и капиталами.

Поэтому валютные отношения вторичные относительно процесса воспроизведения. Тем не менее они влияют на него, в частности валютные кризисы отрицательно отбиваются на процессе воспроизведения. В свою очередь, состояние валютных отношений зависит от уровня развития экономики, национальной, мировой и политической ситуации.

Итак, международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения и принадлежат как к сфере материального производства, так и к сфере распределения потребления и обмена.

Виды

Мировая валютно-финансовая система - форма организации валютно-финансовых отношений, которые обслуживают международное движение капитала и факторов производства или которые функционируют самостоятельно, что закреплено в международных соглашениях.

Валютная система - форма организации и регулирование валютных отношений, которая закреплена национальным законодательством или международными соглашениями.

Валютную систему можно рассматривать с экономического и организационно-правового взгляда:

1. С экономической точки зрения валютная система - это совокупность валютно-экономических отношений, которые исторически сложились на основе интернационализации хозяйственных связей.
2. С организационно-правовой точки зрения - государственно-правовая форма организации валютных отношений страны, которая сложилась исторически на основе интернационализации хозяйственных связей и закрепленная национальным законодательством с учетом норм международного права.

Различают национальную, региональную и мировую валютные системы. Национальная валютная система - совокупность валютно-экономических отношений, с помощью которых осуществляется международное платежное обращение, образовываются и используются валютные ресурсы страны.

Национальная валютная система является органической частью мировой системы денежных отношений отдельных государств. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны.

На основании такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертации, котировка и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золотовалютного запаса и кредитных ресурсов.

К национальным валютным системам входят соответствующие инфраструктурные звенья - банковское и кредитно-финансовое учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля и другие государственное и приватно-коммерческое учреждения.

Источник: "fin-result.ru"

Мировая валютная система — это валютные отношения между странами

Форма организации денежных отношений на международном уровне, сложившаяся исторически и регулируемая межгосударственными соглашениями, называется мировой валютной системой (МВС).

Другими словами, мировая валютная система представляет собой валютные отношения, организованные определенным образом в рамках мирового хозяйства.

Валютные отношения, в свою очередь, определяются как совокупность платежно-расчетных операций между национальными хозяйствами.

Валютная система необходима для регулирования возникших между странами валютных отношений. Понятие валютная система означает совокупность денежно-кредитных операций, происходящих в рамках установленных соглашений, международных договоров и правовых норм.

Исторически, прежде чем образовалась международная валютная система, функционировали национальные валютные системы, регулируемые нормами национального законодательства.

Международные валютные отношения и валютная система сложились к середине 19 века как неразрывно связанные с каждой отдельной национальной валютной системой. Такая связь и сегодня реализуется посредством национальных банков, осуществляющих внешнеэкономическую деятельность.

Валютная политика ведущих государств, а также межгосударственное регулирование валютных отношений - еще одно проявление данной связи.

Мировая валютная система включает в себя набор элементов, таких как:

• платежные средства на международном уровне
• механизм образования валютных курсов, а также их поддержание
• установление баланса международных платежей
• определение условий конвертируемости валют
• определение режима и условий работы золотого и валютного рынков
• установление прав и обязанностей межгосударственных институтов, которые оказывают регулирующее воздействие на валютные отношения.

Валютная политика отдельного государства, а также реформирование национальных валютных систем и отношений оказывает воздействие на состояние мировой валютной системы, приводит к серьезным изменениям в ее функционировании.

Стабильность мировой валютной системы определяется соответствием принципов ее функционирования структуре мирового хозяйства, интересам ведущих стран, расстановке сил на мировом рынке.

При серьезном изменении каких-либо условий происходит крушение прежней валютной системы и создание новой. Ярким примером является смена «золотого стандарта» на Бреттон-Вудскую валютную систему и т.п.

Источник: "fxclub.org"

Этапы развития мировой валютной системы

В каждой стране существует своя национальная денежная система; та ее часть, в рамках которой формируются валютные курсы и осуществляются международные платежи называется валютной системой.

Национальная валютная система – это форма организации валютных отношений данной страны, определяемая национальным законодательством.

На базе национальных валютных систем функционирует мировая валютная система. Мировая валютная система – это форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она сложилась на основе развития мирового рынка и закреплена межгосударственными соглашениями.

В мировую валютную систему входят следующие элементы:

1. международные платежные средства;
2. механизм установления и поддержания валютных курсов;
3. порядок балансирования международных платежей;
4. условия конвертируемости (обратимости) валют;
5. режим работы валютных и золотых рынков;
6. права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.

Рассмотрим этапы развития мировой валютной системы.

Первый этап — Золотой стандарт

Период возникновения системы «золотого стандарта» (XIX - начало XX в.), когда центральную роль в международной валютно-кредитной системе играло золото.

Первой Британская империя объявила свою денежную единицу (фунт стерлингов) свободно обратимой в золото по установленному государством курсу (чистое содержание золота составляло 7,322 г). Вслед за ней золотой стандарт установили США, затем страны Западной Европы и Россия с 1897г).

Наибольшей силы и твердости золотой стандарт достиг в период 1880 – 1914 гг. Имел место свободный ввоз и вывоз золота, валютные курсы стран определялись на базе золотых паритетов национальных денежных единиц и колебались в пределах «золотых точек», связанных с расходами по перемещению золота между странами.

К числу преимуществ золотого стандарта можно отнести:

• отсутствие резких колебаний валютных курсов;
• низкая инфляция.

Недостатки системы золотого стандарта:

1. жесткая взаимосвязь между объемом денежной массы в обращении и объемом добычи и производства золота (открытие новых месторождений вело к инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства вело к дефициту наличных денежных средств);
2. невозможно было проводить самостоятельную национальную денежно-кредитную политику.

Это заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось за счет эмиссии бумажных денег.

Второй этап — Золотодевизный стандарт

В 1922 г. на Генуэзской конференции было достигнуто соглашение о переходе к золотодевизному стандарту. Основным средством международных расчетов становились заменители золота – девизы, т.е. национальные или коллективные валюты. Кредит и безналичные деньги стали занимать господствующие позиции.

Третий этап — Бреттон-Вудская система

В 1944 г. основные участники международной торговли провели конференцию в г. Бреттон-Вудс (США). На ней было определено устройство послевоенной валютно-кредитной системы (названа Бреттон-Вудской). Для внедрения и руководства этой системой был создан Международный валютный фонд (МВФ). Его штаб-квартира находится в Вашингтоне.

В основе новой системы лежал принцип двойственного обеспечения бумажных денег – золотом и долларом. Страны-участницы зафиксировали курсы своих валют в долларах. Сам доллар получил золотое содержание (35 $ = тройской унции золота или 31,1 г). Доллар признавался основной «резервной» и «расчетной» валютной единицей, т.к. свободно обращался в золото.

Страны-участницы обязывались поддерживать курсы своих валют по отношению к доллару на постоянном уровне. Если же курс валюты отклонялся от постоянного более чем на 1%, ЦБ данной страны обязан был исправить ситуацию (валютные интервенции).

Во время «Бреттон-Вудской» системы мировая экономика развивалась очень быстро. Это были годы «экономического чуда»: инфляция сохранялась на низком уровне, безработица сокращалась, рос жизненный уровень. Но одновременно разрушались основания этой системы. Производительность труда в промышленности США оказалась ниже, чем в Европе и Японии. Это привело к росту экспорта европейских и японских товаров в США.

В результате в Европе скопилось большое количество «евродолларов». Западноевропейские банки вкладывали их в американские казначейские бумаги. Это привело к росту внешнего долга США. К тому же часть «евродолларов» была предъявлена в конце 60-х гг. Центральными банками стран к прямому обмену на золото.

Золотой запас США начал уменьшаться. В 1971 г. официально был прекращен обмен $ на золото. В результате двух девальваций $ (понижение золотого содержания) в 1971 и 1973 гг. система «плавающих» курсов прекратила существование.

Четвертый этап — Ямайская система

Юридически был оформлен в 1976 г. в Кингстоне (о. Ямайка). Странам было предоставлено право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах. По условиям соглашения, валютный курс определяется рыночными силами (спросом и предложением).

Размер спроса на инвалюту определяется потребностями данной страны в импортируемых товарах и услугах, расходами туристов и разными внешними платежами. Размер предложения инвалюты определяется объемами экспорта и полученными займами.

Колебания курсов обусловлены 2 основными факторами:

• реальными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних рынках стран;
• соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках.

Но пределы изменения цен валют относительно друг друга не должны быть слишком большими. Для сглаживания резких колебаний валютных курсов ЦБ стран должны управлять изменениями курсов.

Ямайская валютная система базировалась на специальных правах заимствования (СДР – расчетная единица), плавающих валютных курсах, определяющей и регулирующей роли МВФ. СДР стали эталоном мировых денег. Но эта денежная единица так и осталась расчетной.

Оценка СДР стала осуществляться на основе валютной «корзины», которая складывалась из национальных валют в следующем соотношении:

1. доллар США – 42%,
2. основные западноевропейские единицы (фунт стерлингов, марка, франк) – 45%,
3. йена Японии – 13%.

Соотношение между двумя национальными валютами, установленное в законодательном порядке и являющееся основой валютного курса, называется валютным паритетом.

Источник: "aup.ru"

Валютная система: сущность, виды, элементы

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная системы).

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов – валютного механизма и валютных отношений:

• Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном уровнях.
• Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Различают валютные системы:

1. национальную,
2. мировую,
3. региональную.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов данной страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

• национальная валюта;
• национальное регулирование международной валютной ликвидности;
• режим курса национальной валюты;
• национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты;
• режим национальных рынков валюты и золота;
• национальные органы, осуществляющие валютное регулирование.

Национальная валютная система базируется на национальной валюте. Национальная валюта – денежная единица страны.

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных и валютных отношений – мировая (МВС) и региональная валютные системы.

Исторически существовало четыре системы МВС:

1. Первая была создана в 1867 г. Парижским соглашением.
2. Вторая МВС явилась результатом соглашения 30 стран на Генуэзской международной экономической конференции 1922 г.
3. Третья МВС была оформлена в результате Бреттон-Вудских соглашений 1944 г.
4. Ныне действует четвертая МВС, основы которой были заложены в 1976 г.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

• международные платежные средства, выполняющие роль мировых денег;
• условия и режимы обратимости валют;
• механизм и режим валютных курсов;
• формы международных расчетов;
• кредитные орудия обращения и порядок их использования в международных расчетах;
• международные ликвидные активы и порядок их регулирования;
• режим международных валютных и золотых рынков и межгосударственные институты, регулирующие валютные отношения.

Основной элемент любой валютной системы – международные платежные средства, выполняющие в рамках данной системы роль мировых денег.

В условиях господства неразменных кредитных отношений роль мировых денег берут на себя резервные валюты – полностью конвертируемые валюты стран, в которых практически отсутствуют валютные ограничения по всем видам операций для всех держателей валюты.

Помимо полностью конвертируемой валюты, различают частично конвертируемые (в странах, где сохраняются ограничения по отдельным видам операций и для отдельных держателей валюты) и неконвертируемые (в странах, где действуют практически все виды ограничений, и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, вывоз и ввоз) валюты.

Источник: "e-reading.club"

International monetary system

Мировая валютная система — International monetary system — представляет собой вид организации валютных отношений в мировой экономике. Она базируется на принципах развития мирового рынка и регламентируется конкретными межгосударственными соглашениями.

Основные ингредиенты мировой валютной системы

1. Международные платежные средства.
2. Валютный курс.
3. Валютный паритет.
4. Режим работы валютных рынков и мировых рынков золота.
5. Порядок балансирования международных платежей.
6. Условия взаимной обратимости валют.
7. Условия конвертируемости валюты.
8. Механизм установления и поддержания валютных курсов.
9. Органы регулирования, контроля и управления, представленные национальными и межгосударственными организациями.
10. Регламентация форм международных расчетов.
11. Сеть мировых банковских учреждений.
12. Унификация системы международных расчетов.
13. Банковские структуры, занимающиеся кредитными операциями.
14. Совокупность прав и обязанностей межгосударственных институтов, связанных с валютными отношениями.
15. Определение условий работы валютного и золотого рынков.

Принцип существования мировых валютных отношений базируется, в первую очередь, на национальных валютах. Иными словами, денежные единицы конкретных стран используются в мировом платежно-расчетном обороте, участвуя тем самым в структуре мировой торговли валютой.

Поэтому валютная политика, устанавливаемая каждым конкретным государством, в той или иной степени влияет на мировую валютную систему в целом, направляя и изменяя ее направление и структуру.

Разновидности валют и курсов

По степени конвертируемости валюты подразделяются на три основных вида:

• Свободно конвертируемые.
• Частично конвертируемые.
• Неконвертируемые. Иногда употребляется термин «замкнутые».

Курс валют подразделяется на два основных вида:

1. гибкий-плавающий курс — складывается на основе торгов на валютных рынках, как результат соотношения спроса и предложения на конкретную валюту;
2. фиксированный курс — его устанавливает постановление правительства конкретного государства, либо межгосударственный договор.

Источник: "offshore4you.info"

Сущность и характеристика МВС

Одним из элементов международных отношений являются международные валютные отношения (МВИ) - это совокупность денежных отношений, которые опосредствуют движение товаров и факторов производства между странами и формируют самостоятельную международную финансовую сферу.

Международные валютные отношения связанные с функционированием денег как мирового инструмента, который обслуживает международную торговлю, международное движение факторов производства и т.д.

Совокупность международных валютных отношений составляют мировую валютную систему.

Валютная система - совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на основе интернационализации хозяйственной жизни, развития мирового рынка и закреплены в международных договорных и государственно-правовых нормах.

Базой развития валютной системы является международное разделение труда, товарное производство, внешняя торговля страны и т.д.

Для полного и всестороннего понятие валютной системы нужно разобраться с ее базовыми категориями.

Валютная система представляет собой совокупность двух элементов - валютного механизма и валютных отношений.

Валютные отношения - повседневные связи физических и юридических лиц, банков и организаций на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

В современных условиях международная валютная система выполняет важную роль в мирохозяйственных связях и непосредственно влияет на темпы роста производства, международный обмен, формирования цен, уровень заработной платы, то есть на показатели, определяющие экономическое состояние развития стран.

Для более плодотворного анализа влияния валютной системы на экономическое состояние, детальное изучение этого влияния, валютную систему рассматривают дифференцированно. Дифференциация анализа заключается в том, что сначала анализируют ее составные части. Такими частями мировая, региональная, национальная валютные системы.

Национальная валютная система - это форма организации валютных отношений страны, что определяется ее валютным законодательством.

Рассмотрим элементы, характеризующие национальную валютную систему. К ним относятся:

• Национальная валюта.
• Степень конвертируемости.
• Паритет национальной валюты.
• Режим курса национальной валюты.
• Международная валютная ликвидность.
• Наличие или отсутствие валютных ограничений.
• Международные кредитные средства обращения.
• Регламентация международных расчетов страны.
• Режим национального валютного рынка и рынка золота.
• Национальные органы, обслуживающие и регулирующих валютные отношения страны.

Мировая (международная) валютная система является, как правило, более разветвленной системой, на которую возложена целый ряд функций. Международную валютную систему характеризуют следующие элементы:

1. резервные валюты, международные расчетные единицы;
2. условия взаимного вращения валют;
3. унифицированный режим валютных паритетов;
4. регламентация режимов валютных курсов;
5. межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
6. международное регулирование валютных ограничений;
7. унификация правил использования международных кредитных средств обращения;
8. унификация основных форм международных расчетов;
9. режим валютных рынков и рынков золота;
10. международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Региональная валютная система формируется в рамках интеграционных группировок. Ее формирование зависит от состояния и характера внешнеэкономической политики этих объединений.

Эту систему характеризуют:

• Наличие собственной межгосударственной или наднациональной валюты.
• Механизм взаимной координации валютной.
• Механизм валютного регулирования.
• Банковские и валютно-финансовые учреждения.
• Наличие межгосударственных (надгосударственных) регулирующих организаций.

Безусловно, что наиболее разветвленной выступает мировая валютная система. Рассмотрим ключевые понятия этой системы.

Ключевые понятия

Международная ликвидность - совокупность всех платежных инструментов, которые могут использоваться в международных расчетах. Ее образуют золото, свободно конвертируемые валютные запасы государств, кредитные деньги (векселя, банкноты, чеки, депозиты), международные или композитивные (искусственные) деньги (СДР, ЕВРО).

Режим обмена валют составляют валютные курсы и валютные паритеты, условия конвертируемости, регламентация и унификация форм международных расчетов.

Валютные рынки - это сложный экономический механизм, который обеспечивает покупку и продажу отдельных валют, формирования валютных курсов.

Международные валютно-финансовые организации - это организации, которые осуществляют международное и межгосударственное регулирование валютных отношений. В их состав входят: Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, и многие региональные межгосударственные валютно-денежные организации.

Валюта бывает национальной, иностранной и международной. Национальная валюта - денежные единицы данной страны.

Иностранная валюта - денежные расчетные единицы, платежное средство, коллективно созданы и используются странами международного сообщества или отдельными регионами.

Вес валюты в международных расчетных операциях определяется возможностью ее конвертируемости.

Конвертируемость - это способность свободного обмена национальной денежной единицы на денежные единицы других стран.

Конвертируемость валюты - это прежде всего степень доверия к валюте другой страны. Конвертируемость характеризует открытость экономики, либеральное направление внешней торговли, свободной миграции факторов производства.

Относительно характеристики конвертируемости различают валюты:

• свободно конвертируемые;
• ограничено или частично конвертируемые;
• не обратимые.

Свободно конвертируемыми является валюты, где отменены все валютные ограничения. Ограниченная конвертируемость - это отмена валютных ограничений, но не на все валютные операции.

Не конвертируемыми считаются валюты стран, где существуют ограничения на все валютные операции.

В зависимости от места пребывания субъекта хозяйственной деятельности различают конвертируемость внутреннюю и внешнюю.

Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны.

Валютный курс, как правило, отражает тенденции внутреннего экономического развития, а также состояние и перспективы внешнеэкономических отношений.

Валютные курсы бывают фиксированные, регулируемые и плавающие. Иногда возникает необходимость фиксировать курс валюты на определенную дату.

Поэтому фиксирование курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным денежным единицам называют котировками.

Различают прямое котирование и косвенное. Прямая котировка - это цена единицы иностранной валюты, выраженная в единице национальной валюты. Косвенное котировки - это цена единицы национальной валюты в единице иностранной валюты.

Таким образом, приведенная характеристика мировой валютной системы дает возможность сказать, что она является одной из более сложных по своему строению, в то же время она является самой важной по своему функциональному назначению звеном мирохозяйственных связей.

Усовершенствование международных экономических отношений, как объективный процесс, приводит к усовершенствованию валютной системы, поскольку она в значительной степени влияет на формирование современных международных экономических отношений.

Источник: "banauka.ru"

Организация взаимодействий на мировом уровне

Мировая валютная система - это организация валютных взаимодействий на мировом уровне, которая сложилась исторически и регулируется соглашениями между государствами.

То есть это денежные отношения, которые определенным образом организованы внутри мирового хозяйства. Понятие валютных взаимодействий определяется как объединение платежно-расчетных сделок, совершаемых национальными хозяйствами.

Для чего необходима валютная система? Для урегулирования все тех же денежных взаимодействий между странами. Это комплекс мер организации кредитно-денежных операций в рамках правовых норм, государственных соглашений и договоров между странами.

По истории, ранее, до образования мировой денежной системы, существовали системы национальные, регулировка велась в рамках законодательства отдельной страны. Полноценно режим валютных отношений и текущая система, которая применяется сейчас, образовались только в середине девятнадцатого века и теперь они тесно, неотрывно, связаны с каждой национальной системой валютных взаимодействий.

Эта связь приводится в исполнение с помощью национальных банков, которые осуществляют внешнюю экономическую деятельность. Денежная политика ведущих стран и контролирование денежных отношений между государствами - очередное проявление этой взаимосвязи.

Элементы, входящие в состав мировой валютной системы:

1. механизмы формирования курсов валют и поддержание их;
2. установление условий конвертации денежных средств;
3. денежные средства на международном уровне;
4. определение баланса международных платежей;
5. установка режима и условий работы рынков валют и золота;
6. определение сферы обязанностей и прав межгосударственных институтов.

Кредитно-денежная политика каждой страны, а также изменение ее денежных систем и отношений имеет большое влияние на всю мировую валютную систему, что, как следствие, становится причиной для серьезных изменений в ее функционировании.

Стабильность этой системы выявляется просто. Ее принципы функционирования должны соответствовать структуре общемирового хозяйства и интересам стран с развитой экономикой.

Когда происходят важные изменения существующих условий становится неизбежным крах текущей системы и появление новой, более усовершенствованной. Таким образом, еще одним ключевым свойством мировой финансовой системы является ее динамичность. Именно от способности приспосабливаться к новым реалиям зависит благосостояние и экономическое развитие того или иного государства.

Источник: "ru.paxforex.com"

Валютная система и ее элементы

Валюта – международная региональная денежно-расчетная единица и платежное средство (экю, СДР, евро, переводной рубль).

Валютная система – государственно-правовая форма организации международных валютных отношений государств.

Задачи валютной системы:

• эффективное опосредование платежей за экспорт и импорт товаров и других видов;
• деятельности в отношениях между отдельными странами;
• создание благоприятных условий для развития производства;
• содействие расширению и ограничению интенсивности международных денежных отношений;
• перелив экономических ресурсов из одной страны в другую, чем расширяется ограничивается степень национальной экономической самостоятельности;
• могут перемещаться экономические функции (безработица, инфляция).

Национальная валютная система – это определенный порядок денежных расчетов данного государства с другими странами. Она включает следующие элементы:

1. Национальная валюта
2. Условия обратимости национальной валюты
3. Паритет национальной валюты
4. Режим курса национальной валюты
5. Наличие отсутствие валютных ограничений в стране
6. Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны
7. Регламентация использования международных средств обращения
8. Режим национального валютного рынка и рынка золота
9. Национальный орган обслуживающий и регулирующий валютные отношения страны.

Мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, сложившихся на основе развития мирового хозяйства и закрепленная международными соглашениями.

Конвертируемость – возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать национальную валюту на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена.

По степени конвертируемости бывают следующие валюты:

• Свободно конвертируемая (резервная)
• Частично конвертируемая
• Замкнутая
• Клиринговая валюта

СКВ – свободно и неограниченно обменивается на иностранные валюты, т.е. она обладает полной внешней и внутренней обратимостью(и обмен распространяется на все операции и платежи).

Частично КВ: национальная валюта страны, в которой применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций, т.е. эта валюта обменивается на отдельные виды иностранных валют и не по всем видам международного оборота

Замкнутая: национальная валюта, которая функционирует только в пределах одной страны и не обменивается на иностранные валюты.

Клиринговая: расчетные валютные единицы по которым ведутся счета в банках и производятся расчетные операции между странами, заключившими платежное соглашение клирингового типа об обязательном взаимном зачете международных требований и обязательств, вытекающих из стоимостного равенства товарных поставок и оказанных услуг (СДР, евро, переводной рубль).

Валютный курс – цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах других стран, т.е. он отражает взаимодействие сфер национальной и мировой экономики.

Валютный курс как и цена любого товара имеет свою стоимостную основу и колеблется вокруг нее в зависимости от спроса и предложения.

Валютный паритет – соотношение весового содержания золота в денежной единице одной страны к золотому содержанию его в денежной единице другой страны. В каждой стране применяются меры по регулированию валютных курсов.

В практике международных валютных отношений в условиях бумажно-денежного обращения применяются следующие валютные курсы:

1. Фиксированный курс – система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов.
2. Реально-фиксированный курс, который опирается на золотой паритет.
3. Договорно-фиксированный курс, опирающийся на согласованный эталон, по которому регистрируется паритет и согласовывается размер пределов, допустимых отклонений рыночных котировок от паритета.
4. Гибкий курс – система, по которой у валют отсутствуют официальные паритеты.
5. Плавающий курс изменяется в зависимости от спроса и предложения на рынке.
6. Колеблющийся – зависит от спроса и предложения, но корректируемые национальными банками (валютными интервенциями) в целях сглаживания временных резких колебаний.

Факторы влияющие на формирование валютного курса:

• Покупательная способность денежной единицы
• Темпы инфляции
• Состояние платежного баланса
• Разница процентных ставок в различных странах
• Спекулятивные валютные операции
• Степень доверия к валюте на мировом валютном рынке
• Государственное регулирование валютных курсов

Котировка – определение курса валют. Прямая – курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. Косвенная – курсы 2 валют соизмеряются через 3 валюту.

Валютная корзина – тот или иной набор валют, которые используются при котировке иностранной валюты. СДР: США – 42%, ФРГ – 19%, Япония – 15%, Франция – 12%, Англия – 12%.

Рычаги Центрального банка влияют на покупку валюты внутри страны:

1. Дисконтная (учетная) покупка – изменение учетной ставки ЦБ с целью регулирования валютного курса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов. В условиях пассивного платежного баланса ЦБ завышает учетную ставку и тем самым стимулирует приток иностранного капитала из стран, где уровень учетной ставки ниже.
2. Валютная интервенция – прямое вмешательство ЦБ в деятельность валютного рынка с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли продажи иностранной валюты.

Валютные риски – возникают при экспортно-импортных операциях и при реализации товаров в кредит в связи с изменением курса иностранной валюты по отношению к иностранной валюте в связи с падением ее покупательной способности вследствие ухудшения условий торговли.

Валютные оговорки – применяются при минимизации валютных рисков. Они бывают 2 видов: Двухсторонние, которые защищают интересы и покупателя и продавца. Односторонние, которые защищают интересы поставщиков из высокоразвитых при поставке товарной массы в развивающиеся и развитым странам.

Методы страхования валютных рисков

В банковской практике применяются различные методы страхования валютных рисков путем создания встречных требований и обязательств в иностранной валюте(методы хеджирования).

Наиболее распространенные методы хеджирования:

• Заключение срочных валютных сделок проведение форвардных операций при которых банк фирма осуществляет валюту по курсу «спот» (текущий валютный курс), а продажу по курсу «форвард» (опережающий). Курс «спот» отличается от «форварда» на величину премий, 1 2.
• Валютные опционы могут обеспечивать большую гибкость при операциях с валютой и финансовыми инструментами и минимизировать степень валютного риска.

При покупке опциона за определенное вознаграждение (премия) одно из физических лиц юридическое лицо предоставляет право другому лицу купить продать по согласованному курсу в любой день в течении определенного периода, либо вообще отказаться от сделки без возмещения убытков.

В отличие от форвардных операций, позволяющий фиксировать отдельный курс валюты по предстоящей валютной трансакции, валютный опцион дает его покупателю еще и право выбора между выполнением сделки отказом от исполнения обязательств при обстоятельствах, обусловленных договором.

Источник: "globfin.ru"

Мировой валютный рынок

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, складывающихся при проведении операций по куплепродаже иностранной валюты и платежных документов в иностранных валютах. Формирование валютных рынков относится к XIX веку.

Развитие международной торговли и усиление движения капиталов между странами способствовали формированию мирового валютного рынка.

Ускоренный рост валютных рынков наблюдается после крушения Бреттон-Вудской системы. Ямайская система разрешила свободу выбора режима валютного курса. С одной стороны, это дало более широкие возможности центральным банкам для маневра с валютными курсами, а с другой – усилило нестабильность валютных курсов из-за возросших масштабов валютной спекуляции.

Сама валютная спекуляция оценивается двояко: она увеличивает ликвидность, и в то же время она может дестабилизировать валютные рынки. Чтобы нейтрализовать негативное воздействие валютной спекуляции, центральные банки прибегают к валютным интервенциям.

Валютной интервенцией называется купля-продажа центральным банком иностранной валюты. Ее объем определяется величиной сальдо платежного баланса и накопленными золотовалютными резервами. Валютные интервенции направлены на нейтрализацию воздействия валютных спекуляций на экономические отношения как внутри страны, так и мировом масштабе.

В рамках мирового валютного рынка сложилась своя внутренняя иерархическая система. Верхнюю ступень занимают три центра валютного рынка: Лондон, Нью-Йорк и Токио. Крупными региональными валютными рынками являются в Европе Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии – Сингапур и Гонконг. Операции в рамках мирового валютного рынка унифицированы.

Но действия субъектов мирового рынка носят децентрализованный характер, связь между ними осуществляется на основе договоренностей, поэтому существует определенный риск при проведении валютных операций.

В современных условиях с развитием электронной аппаратуры сокращается время проведения валютных операций, хотя это не снимает окончательно проблемы риска. Мировой валютный рынок действует круглосуточно, но расстояния играют подчас определяющую роль.

Разница во времени между Нью-Йорком и Токио составляет 10 часов, между Токио и Лондоном – 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком – 5 часов. В ряде стран важную роль играют валютные биржи, но по мере развития внебиржевых и межбанковских операций объем биржевых операций сокращается.

Российский валютный рынок в середине 1990-х годов оставался локальным, местным. Основными его сегментами были биржевой, внебиржевой (межбанковский) и фьючерсный рынки. Определяющую роль играл биржевой рынок по объему операций, но к концу 90-х годов ХХ века – началу XXI века внебиржевой рынок стал значительно превышать показатели биржевого сегмента.

Классификация

Валютные рынки можно классифицировать по целому ряду признаков — по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по видам валютных курсов, по степени организованности:

1. По сфере распространения:
   • Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира.
     

     Под международным валютным рынком понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

     Между ними существует перелив средств, в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

   • Внутренний валютный рынок — это валютный рынок одного государства, т.е. рынок, функционирующий внутри данной страны.
2. По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки:
   • валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком,
   • а при отсутствии их - свободным валютным рынком.
3. По видам применяемых валютных курсов:
   • Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободными валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России фиксинг осуществляется Центральным банком России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.
   • Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты. Введение двойного валютного рынка используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства.
4. По степени организованности:
   • Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей.
     Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, т.е. ее рыночной стоимости.
     

     Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств:

     1. является самым дешевым источником валюты и валютных средств;
     2. заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью.
   • Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.
5. При классификации видов валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также “черный” и “серый” рынки:
   • Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран. Функционирование рынка евровалют связано с использованием валют в безналичных депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют.
   • Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков.
     Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.
   • Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.
   • Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Валютный рынок представляет собой сферу отношений по поводу купли-продажи товаров и иностранной валюты различными странами и рыночными субъектами, находящимися в различных государствах. Резиденты имеют право покупать и продавать валюту на внутреннем валютном рынке России только через уполномоченные банки.

Сделки купли-продажи валюты могут осуществляться непосредственно между уполномоченными банками, а также через валютные биржи. Расчеты в валюте и обслуживание международной торговли осуществляется с помощью межбанковских операций.

Специфика совершения банковских операций с иностранной валютой определяет особый порядок лицензирования этой деятельности.

Участники

Основными участниками валютного рынка являются:

1. Центральные банки.
2. Коммерческие банки.
3. Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции.
4. Международные инвестиционные компании.
5. Валютные биржи.
6. Валютные брокеры.
7. Частные лица.

В функцию Центральных банков входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса.

Для реализации этих задач могут проводиться как прямые валютные интервенции, так и косвенное влияние - через регулирование уровня ставки рефинансирования, нормативы резервирования и т.п.

Коммерческие банки проводят основной объем валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств.

Помимо удовлетворения заявок клиентов, банки могут проводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечном итоге, международный валютообменный рынок (форекс) представляет собой рынок межбанковских сделок. Наибольшее влияние оказывают крупные международные банки, ежедневный объем операций которых достигает миллиардов долларов.

Объем одного межбанковского контракта с реальной поставкой валюты на второй рабочий день (рынок спот) обычно составляет около 5 млн. долларов США или их эквивалент.

Стоимость одного конвертационного платежа составляет от 60 до 300 долларов. Кроме этого, приходится нести затраты до 6 тыс. долларов в месяц на межбанковский информационно-торговый терминал.

Из-за этих условий, на Форексе не проводят конвертаций небольших сумм. Для этого дешевле обратиться к финансовым посредникам (банку или валютному брокеру), которые проведут конвертацию за определенный процент от суммы сделки.

При большом количестве клиентов и разнонаправленных заявках регулярно возникает ситуация внутреннего клиринга, когда посреднику не требуется обращаться к стороннему контрагенту (не нужно проводить реальную конвертацию через Форекс).

Но свои комиссионные посредники получают с клиентов всегда. Именно из-за того, что на Форекс попадают не все клиентские заявки, посредники могут предложить клиентам комиссионные, которые существенно ниже стоимости прямых операций на Форексе. В то же время, если устранить посредников, стоимость конвертации для конечного клиента неизбежно возрастет.

Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортеров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортеров - ее предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах).

Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

На дилерском сленге их называют просто фондами (англ. funds). К данному виду можно отнести также крупные транснациональные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т.д.

В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка.

В функцию валютных брокеров входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции. За свое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию в виде процента от суммы сделки.

Но сумма этой комиссии зачастую меньше, чем разница между ссудным процентом банка и ставкой по банковскому депозиту. Банки так же могут выполнять эту функцию. В этом случае они не выдают кредит и не несут соответствующие риски.

Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение:

• оплата зарубежного туризма;
• денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров;
• покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения;
• спекулятивные валютные операции.

Лицензии коммерческим банкам выдаются Центральным банком России и подразделяются на генеральные, внутренние и разовые:

1. Генеральная лицензия дает коммерческим банкам право на осуществление всех банковских операций в иностранной валюте как на территории России, так и за границей.
2. Внутренняя лицензия предусматривает право на совершение коммерческими банками банковских операций в иностранной валюте на территории России.
3. Разовая лицензия предоставляет право на проведение конкретной банковской операции в иностранной валюте. Банк, получивший генеральную или внутреннюю лицензию, именуется уполномоченным банком и выполняет функции агента валютного контроля за операциями своих клиентов.

Разные виды валютных операций совершаются на валютных рынках. Валютные операции – это сделки по купле-продаже валюты, в результате которых происходит смена собственника национальной или иностранной валюты, или двух иностранных валют; сюда же относятся операции по предоставлению ссуд и осуществлению расчетов в иностранной валюте.

Валютные операции

Основными видами валютных операций являются спот и форвард:

• Спот – это кассовые операции с наличной валютой, сроки поставки которой составляют два рабочих дня с момента заключения сделки.

  По курсу спот – базовому курсу валютного рынка – происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций.

• Форвард – это срочные сделки, при которых валюта поставляется через определенное время (месяц и более) на фиксированную дату по согласованному на момент сделки курсу.

На валютных биржах применяются фьючерсные сделки, при которых платежи осуществляются в оговоренный срок (от недели до пяти лет) по курсу на момент заключения контракта.

Форвардные (фьючерсные) операции могут осуществляться в спекулятивных целях и с целью страхования валютных рисков во времени и на разных рынках.

Хеджирование (страхование) валютных рисков направлено на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов, т. е. избежать потерь. В финансовых терминах это действия по ликвидации открытых позиций в иностранной валюте.

Открытые позиции бывают двух видов:

1. «длинная» (нетто-активы в иностранной валюте) – это такое положение, когда требования превышают наши обязательства;
2. «короткая» (нетто-пассивы) – когда обязательства превышают требования в данной валюте.

В любом случае учитывается будущая динамика курсов валют. В последние годы увеличился объем других видов сделок.

Валютный арбитраж – это купля-продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени. Это т. н. временной валютный арбитраж. Если же при данной сделке используются различия в курсе данной валюты на разных рынках, то применяется пространственный арбитраж. Он может осуществляться с двумя и большим числом валют.

Аутрайт – это простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу «форвард» в сроки, строго предусмотренные сторонами сделки.

Опцион – это срочная с предварительным премированием сделка, дающая право выбора на альтернативной основе условий контракта. Она обязательна для исполнения при соблюдении условий другой стороной.

Своп – это операция, осуществляемая центральными банками по обмену национальной валюты на иностранную валюту с обязательством обратного обмена на взаимовыгодной основе через определенный срок на условиях спот.

Своп представляет собой соглашение, оформленное одним документом, по которому обе стороны осуществляют периодически платежи друг другу с учетом сравнительных преимуществ на рынке одной из валют. Валютный своп может осуществляться в виде двух конверсионных сделок на условиях как немедленной поставки – спот, так и поставки валюты в будущем – форвард.

Валютная интервенция – это целевая операция по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами: повышения курса национальной валюты или его понижения.

Валютные спекуляции – это операции банковских учреждений, юридических и физических лиц ради получения прибыли от изменения курсов валют по времени или на разных рынках.

Существует также вид валютных операций предпринимателей, связанный с манипулированием сроками расчетов для получения экономических выгод. Этот вид часто применяется при повышении или понижении валютных курсов, при значительных колебаниях процентных ставок, чтобы снизить степень риска.

В последние десятилетия существенно изменилась структура валютных операций. Значительно снизился удельный вес операций спот и значительно возрос уровень сделок типа своп, опцион, фьючерсы, валютная спекуляция. Такая динамика, с одной стороны, характеризует стремление снизить валютный риск, а с другой – порождает новые проблемы, связанные с неустойчивостью валютного рынка.

Такова основная тенденция развития валютного рынка на современном этапе.

Валютная система – государственно-правовая форма организации валютных отношений, регулируемая национальным законодательством или межгосударственными соглашениями. Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте.

Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают: – национальную; – мировую; – региональную валютные системы.

Основные элементы национальной валютной системы: 1.национальная валюта - денежная единица страны;

2. регулирование международной валютной ликвидности страны – способность отдельной страны или всех стран своевременно погашать свои международные обязательства; 3.режим валютного курса: фиксированный – ЦБ устанавливает курс нац. валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны, к которой «привязана» валюта данной страны, к «валютной корзине»; «плавающий» или колеблющийся курс – валютный курс относительно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту; 4.условия ее конвертируемости, т.е. обмена на иностранные валюты: а) свободно конвертируемые валюты, которые без ограничений обмениваются на иностранные валюты (свободно используемая валюта); б) частично конвертируемая валюта (рубль) – в стране сохраняются ограничения по отдельным видам операций и(или) для отдельных держателей валюты; в) неконвертируемые (замкнутые) валюты – в стране действуют практически все виды ограничений и прежде всего запрет на покупку-продажу иностранной валюты, ее хранение, ввоз и вывоз; 5.национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (ЦБ, министерство финансов, Федеральная служба валютного и экспортного контроля, таможенные комитет и т.д.); 6.режим валютного паритета – соотношения между двумя валютами.

Эволюция:С 20-х гг. XX в. функции мировых денег наряду с золотом стали выполнять национальные валюты Англии и США (резервные валюты – конвертируемые национальные валюты, выполняющие ф-ии международного платежного и резервного средства). Конец 60-х снижение роли $ и повышение роли немецкой марки и японской йены в 80-90 гг. С 1970 МВФ ввел в оборот новую международную денежную единицу СПЗ (специальные права заимствования). В рамках Европейской валютной системы, созданной в 1979 г., стала выпускаться международная единица ЭКЮ), с 1999 заменяется коллективной валютой евро в безнал форме, с 2002 – выпуск в нал.

Форме.

Мировая валютная система. Этапы: 1) Парижская мировая валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. Курс национальных валют стран-участниц жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу. 2) Генуэзская мировая валютная система, сформированная в 1922 г., была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. В 1931 г. $ США стал единственной резервной валютой. 3) Бреттон-Вудсская мировая валютная система 1944г. – установлена официальная цена золота, закреплены твердые обменные курсы валют стран-участниц к курсу $ США, ЦБ обязаны были поддерживать стабильный курс валют по отношению к резервной валюте с помощью валютных интервенций, образованы МВФ и МБРР для оказания содействия стабильности валютных курсов; 4) Устройство современной мировой валютной системы было официально оговорено на конференции МВФ в Кингстоне (1976 г.), основа: плавающие обменные куры и многовалютный стандарт, золото утратило функции денег.

Региональная валютная система, получившая название Евро­пейская валютная система (ЕВС) была сформирована в 1979 г. в рамках Европейского экономического сообщества с целью со­действия развитию стран Западной Европы. Эту систему можно рассматривать как составную часть мировой валютной системы, поскольку страны, входящие в ЕВС, являются членами МВФ.

Этапы: 1) Базировалась на ЭКЮ, которая выпускалась Европейским валютным институтом. Стоимость ЭКЮ определялась на базе «валютной корзины», в которую входят валюты 12 стран. 2) Европейский валютный институт выпускает ЭКЮ взамен взносов стран-получателей ЭКЮ в золоте и $. 3) В ЕВС существует режим совместного плавания курсов валют стран-членов ЕВС. 4) Важным этапом в развитии ЕВС явилось подписание в но­ябре 1994 г. Маастрихтского договора о формировании валют­ного союза (Европейского союза ЕС), конечной целью которого является создание Евро­пейского центрального банка, который проводил единую европейскую денежно-кредитную политику и осуществлял эмиссию новой коллективной валюты - ЕВРО.

Еще по теме 18. Валютные отношения и валютная система: понятие, категории, элементы и эволюция.:

1. ГЛАВА 11 ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА: ПОНЯТИЕ, КАТЕГОРИИ, ЭЛЕМЕНТЫ И ЭВОЛЮЦИЯ
2. Валютные отношения и валютная система: понятие, категории, элементы
3. 25. Понятие, структура и элементы валютных систем Валютная система – форма организации отношений валютного рынка на нац / межд уровне (если среди элементов 1 гос-во – нац отношения, несколько - межд)

Если первоначально валютные отношения существовали как вторичные, обслуживающие отношения международной торговли, то сегодня они имеют самостоятельное значение как форма существования и функционирования международного капитала.

Международные валютные отношения – отношения, опосредующие расчетные и платежные операции при взаимном обмене между национальными хозяйствами.

В основе международных валютных отношений лежат национальные валюты – установленные законом денежные единицы государств. Различают национальную, иностранную, коллективную, конвертируемую и неконвертируемую валюту.

Национальная валюта – денежная единица какой-либо страны. Например, форинт – национальная валюта Венгрии, рубль – России, гривна – Украины.

Иностранная валюта – денежные знаки иностранных государств и другие платежные средства (векселя, чеки и т.п.), выраженные в иностранных денежных единицах. Для российских граждан иностранной валютой являются американские доллары, немецкие марки, датские кроны, итальянские лиры, греческие драхмы и т.д.

Коллективная валюта – искусственно созданная интернациональная валюта, используемая в международных расчетах. Так, в рамках Европейской валютной системы (ЕВС) с 1979 по 1998 гг. действовала коллективная валютная единица экю, которую с 1 января 1999 г. сменила новая единая европейская валютная единица евро. Коллективная валюта Международного валютного фонда (МВФ) СДР составлена на основе корзины валют пяти ведущих индустриальных стран мира и существует только в виде записей на бухгалтерских счетах.

Валютные отношения строятся как эквивалентный обмен одной валюты на другую по установленному курсу.

Курс валюты – “цена” денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международной валютной единице. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке и покупательной способностью валют.

Валютный курс позволяет сравнить товарные цены в разных странах, определяя выгодность собственного производства, экспорта или импорта товаров и таким образом ощутимо влияет на внешнюю торговлю страны и связанное с ней положение населения.

Различают три основных вида валютных курсов: фиксированный, свободно плавающий и регулируемый.

Фиксированный валютный курс имеет место, когда государство жестко устанавливает обменные пропорции своей национальной валюты по отношению к другим валютам и поддерживает их соответствующими мерами. Фиксированные валютные курсы действовали в мире в период золотого стандарта – на основе золотого паритета валют.

Плавающий валютный курс – это рыночный обменный курс, который гибко меняется под воздействием спроса и предложения денег на валютном рынке. Основное преимущество гибких валютных курсов заключается в том, что они способны автоматически выравнивать пассивы и активы платежных балансов стран. Однако свободное плавание валюты может вызывать частые и значительные колебания валютных курсов, нестабильность и периодические нарушения в международной торговле, неопределенность ее перспектив, нанести финансовый ущерб банкам. Современные государства стремятся регулировать плавающие валютные курсы.

Регулируемый валютный курс – это плавающий валютный курс, целенаправленно управляемый государством. При этом главная цель регулирования заключается в недопущении резких скачков курса национальной валюты, в обеспечении его относительной устойчивости и нужной направленности в его долговременных изменениях.

Выделяют номинальный и реальный валютный курс. Номинальный валютный курс – “цена” денежной единицы страны в валюте другой страны, заявляемая центральным банком. Реальный валютный курс – это соотношение покупательных способностей двух валют. Он определяется как номинальный валютный курс (например, рубль к доллару США), умноженный на отношение уровней цен в России и США:

R = ––––––––

где R – реальный валютный курс, е – номинальный валютный курс (количество национальной валюты на единицу иностранной), Р* – уровень цен за рубежом (в иностранной валюте), Р – уровень внутренних цен (в национальной валюте).

Реальный валютный курс характеризует соотношение цен на товары за рубежом и в данной стране, оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. Например, хотдог в США стоит 1 доллар, а в Германии 1,2 евро. Если курс доллара составляет 1,2 евро, то номинальный валютный курс соответствует реальному. Если же номинальный курс доллара составит 1,5 евро, то при неизменных ценах реальный курс евро повысится.

Международная валютная система как форма организации международных валютных отношений сложилась в результате эволюции мирового хозяйства во второй половине XIX века и в своем развитии прошла несколько этапов.

Система золотого стандарта, характеризовалась определенным золотым содержанием национальной денежной единицы; конвертируемость каждой национальной валюты в золото обеспечивалась как внутри, так и за пределами отдельного государства; золото свободно экспортировалось и импортировалось, продавалось на международных рынках золота; поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и эмиссией бумажных денег.

Золотой стандарт являлся системой фиксированных валютных курсов. В ходе развития международных экономических отношений потребности в мировых деньгах росли, что приводило к развитию золотого стандарта: от золотомонетного к золотослитковому, золотодевизному и золотовалютному.

Золотодевизный стандарт предполагает использование в расчетах между странами, наряду с золотом, и так называемых девизов – ценных бумаг (чеков, векселей, банкнот и т.п.), выпущенных солидными кредитными учреждениями стран, гарантирующими их золотое обеспечение.

После окончания первой мировой войны, в 1922 г. на Генуэзской конференции была принята золотодевизная система, в которой девизами выступали две валюты – английский фунт стерлингов и американский доллар. Эта система просуществовала вплоть до второй мировой войны и эффективно содействовала развитию мировой экономики. Но вторая мировая война изменила сложившиеся приоритеты, многие страны серьезно пострадали, их валюты оказались ослабленными. Поэтому к концу войны возникла необходимость разработки новой валютной системы, которая исходила бы из сложившейся в мире новой ситуации.

Состоявшаяся в 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) международная конференция разработала и приняла новую валютную систему, которая определила развитие международных валютных отношений на несколько десятилетий вперед. Это была золотодевизная система, в которой девизной валютной был определен американский доллар. Функция окончательных денежных расчетов между странами сохранялась за золотом. Курс доллара выражался в золоте в соотношении 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 г) золота. Федеральный банк США гарантировал обмен долларов на золото по указанному курсу. Курсы всех остальных валют выражались в долларах.

Бреттон-вудская система являлась системой фиксированных валютных курсов, которые не могли изменяться произвольно. Для регулирования изменения валютных курсов был выработан механизм девальвации и ревальвации. Девальвация представляла собой официальное снижение валютного курса (понижение золотого содержания денежной единицы), ревальвация – официальное повышение валютного курса. Они могли проводиться не чаще одного раза в год по согласованию с регулирующими органами МВС. Для контроля за соблюдением выработанного режима была создана организация – Международный валютный фонд, который является авторитетной международной организацией, объединяет более 160 стран.

Бреттон-вудская система способствовала развитию валютных отношений в послевоенном мире, создавала атмосферу стабильности и предсказуемости в развитии международных расчетов. Она сыграла важную роль в восстановлении послевоенных экономик многих стран мира. Однако она не являлась универсальной системой, имела свои уязвимые места. Одним из них была зависимость от одной валюты – американского доллара. Последовавшие в конце 60-х – начале 70-х гг. кризисные явления в экономике США резко поколебали основы всей мировой валютной системы. Банкам США всё труднее становилось обеспечивать обмен дешевеющих долларов на золото, и в начале 70-х гг. дважды была проведена девальвация доллара, что привело к изменению фиксированных курсов всех других валют и показало необходимость реформирования мировой валютной системы.

Новая валютная система была определена решениями совещания в Кингстоне на Ямайке в 1976 г. Ямайская система уже не являлась системой золотого стандарта, функция золота как меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась. Новая система – система плавающих валютных курсов – была ориентирована на мировой валютный рынок. Курсы валют определялись в зависимости от покупательной способности валюты на внутреннем рынке, от спроса и предложения на валюту на мировых валютных рынках. Была сделана попытка создания новой мировой валюты СДР (специальные права заимствования) как валюты международного валютного фонда, не связанной с конкретной национальной валютой, которая в перспективе должна была заменить доллар в мировой валютной системе.

Курсы валют могли быть либо свободно плавающими под влиянием спроса и предложения, либо фиксироваться по отношению к опорным единицам. Такая ситуация имела преимущества и недостатки. Существенным минусом являлось отсутствие стабильности в международных расчетах, непредсказуемость динамики валютных курсов создавала неуверенность при проведении деловых операций. Поиски решения вставших проблем привели к выработке методов регулирования плавающих валютных курсов, которые сегодня определяют контуры современной мировой валютной системы как системы регулируемых валютных курсов.

Совокупность всех сделок, совершенных страной с остальным миром за определенный период времени отражает баланс внешнеэкономических или международных операций страны. Действующую картину, характеризующую внешнюю торговлю, а также международные финансовые операции, отражает платежный баланс страны.

Платежный баланс страны – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (как правило, года).

Платежный баланс рассматривается как соотношение платежей, произведенных страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы. Если поступления превышают платежи, то платежный баланс активен (положительное сальдо), в противном случае – пассивен (отрицательное сальдо или дефицит).

Обмен между странами различными формами экономической деятельности обслуживается международными валютными отношениями. Они представляют собой совокупность общественных отношений, возникающих при осуществлении международных расчетов, валютных и кредитно-финансовых операций.

Развитие международных валютных отношений обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением международного разделения труда, формированием мировой системы хозяйства, интернационализацией и глобализацией хозяйственных связей.

Международные валютные отношения опосредствуют международные экономические отношения, которые относятся как к сфере материального производства, так и к сфере распределения, обмена, потребления.

Существует прямая и обратная связь между валютными отношениями и воспроизводством. Их объективной основой является процесс общественного воспроизводства, который порождает международный обмен товарами, капиталами, услугами. Состояние валютных отношений зависит от развития экономики - национальной и мировой, политической обстановки, соотношения сил между странами и двух тенденций, присущих международным отношениям, - партнерства и противоречий. Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние.

Участниками международных валютных отношений являются:

1. Коммерческие и инвестиционные банки, среди которых выделяются ТНБ, совершающие валютные операции между собой и с торгово-промышленными корпорациями.

2. Центральные банки стран, которые осуществляют валютные интервенции для регулирования курса своей национальной валюты, управляют золотовалютными резервами страны и государственным долгом, осуществляют надзор за коммерческими банками, выполняют функции валютного регулирования и валютного контроля.

3. Институты небанковского характера – такие, как страховые, пенсионные и взаимные фонды.

4. Брокерские фирмы, которые заключают валютные сделки наряду с коммерческими банками, выступают в качестве посредников между небанковскими институтами и продавцами и покупателями валюты.

5. Международные валютно-кредитные и финансовые организации, которые принимают участие в операциях на мировом валютном рынке. Валютные операции МВФ, Мирового банка, ЕБРР и др. позволяют им участвовать в регулировании мировой валютной системы, в финансовой помощи развивающимся странам и т.д.

6. Частные лица – осуществляют относительно небольшой объем операций с валютой, связанных с туризмом, накоплениями, переводами гонораров, пенсий и т.д.

Участники международных валютных отношений выступают субъектами валютного рынка. Валютный рынок в широком смысле слова – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты, кредитно-депозитных операций, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов.

В зависимости от объема и характера валютных операций, количества используемых валют и уровня нормативно-правового регулирования валютные рынки различаются как мировые, региональные и национальные.

2. Международные валютные системы:

Сущность и эволюция

Международные валютные отношения постепенно приобрели определенные формы организации. Сформировались национальная, мировая и международная (региональная) валютные системы.

Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Исторически вначале возникла национальная валютная система – форма организации валютных отношений страны, регламентируемая национальным законодательством. Она является частью денежной системы страны, но при этом обладает относительной самостоятельностью и осуществляет связь экономики страны с мировым хозяйством. К ее основным структурным элементам относятся:

1. Национальная валюта, т.е. денежная единица, являющаяся в каждой стране законным платежным средством, а при использовании в международных экономических отношениях становящаяся валютой;

2. Условия конвертируемости национальной валюты, т.е. обмена национальной валюты на иностранные валюты, что позволяет товарам и услугам преодолевать национальные границы, а также обеспечивает перелив капитала между различными сегментами мирового валютно-финансового рынка;

3. Наличие или отсутствие валютных ограничений. В зависимости от форм и объемов валютных ограничений выделяют:

Свободно конвертируемые валюты (СКВ), когда отсутствуют какие-либо законодательные ограничения на совершение валютных сделок по любым видам операций (торговым, неторговым, движению капитала) как для резидентов, так и для нерезидентов;

Частично конвертируемые – валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок;

Неконвертируемые, или замкнутые – национальные денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций.

4. Паритет национальной валюты. Операции на валютном рынке предполагают обмен одной валюты на другую в определенной пропорции. Обмен осуществляется путем покупки и продажи иностранной валюты за национальную валюту. Или путем покупки или продажи одной иностранной валюты за другую иностранную валюту.

Соотношение обмена двух денежных единиц или цена одной денежной единицы, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом. Фиксирование курса национальной денежной единицы в иностранной денежной единице, называется валютной котировкой. Курс национальной денежной единицы может быть установлен в форме:

Прямой котировки (1,10,100 ед. иностранной валюты = х ед. национальной валюты);

Обратной котировки (1,10,100 ед. национальной валюты = х ед. иностранной валюты);

5. Режим курса национальной валюты. С точки зрения вмешательства государства в регулирование валютного рынка и контроля над валютными операциями различают:

Валютный рынок с одни режимом валютного курса. Для него характерно наличие плавающего курса валюты, котировка которого осуществляется на основе спроса и предложения;

Валютный рынок с двойным режимом валютного курса. В этом случае могут существовать различные уровни валютного курса для инвестиционных операций и операций, обслуживающих внешнеторговые контракты;

- «серый» валютный рынок, существует на валютных биржах стран, где осуществляются операции с неконвертируемыми или частично конвертируемыми валютами;

- «черный» валютный рынок, который функционирует параллельно с официальным валютным рынком в условиях высокого уровня инфляции и нестабильности национальной банковской системы.

6. Национальные органы, управляющие и регулирующие валютные отношения страны.

Мировая валютная система (МВС) является формой организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Она возникла в результате эволюции мирового капиталистического хозяйства и юридически закреплена межгосударственными соглашениями.

Основными элементами МВС являются:

Функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные счетные единицы;

Условия взаимной конвертируемости валют;

Режимы валютных паритетов и валютных курсов;

Степень валютного регулирования и объема валютных ограничений;

Унификация правил использования международных кредитных средств обращения (векселей, чеков) и форм международных расчетов;

Международные организация, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование (МВФ, МБРР и др.), комплекс международно-правовых норм и норм национального законодательства, обеспечивающих функционирование валютных инструментов.

Главная задача МВС – регулирование сферы международных расчетов и валютных рынков для обеспечения устойчивого экономического роста, сдерживания инфляции, поддержания равновесия внешнеэкономического обмена и платежного оборота разных стран.

В своем развитии МВС прошла четыре этапа, которые представляют четыре мировые валютные системы.

Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже.

Система золотого стандарта характеризовалась следующими чертами:

Определенным золотым содержанием валютной единицы;

Конвертируемостью каждой валюты в золото как внутри, так и за пределами границ отдельных государств;

Свободным обменом золотых слитков на монеты, свободным экспортом и импортом золота, его свободной продажей на международном рынке;

Поддержанием жесткого соотношения между золотым запасом государства и внутренним положением денег.

Для этой валютной системы были характерны фиксированные валютные курсы.

Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. При золотодевизном стандарте банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, которые затем могут быть обменены на золото. И хотя статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, английский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам. Она состоялась в июле 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США), с участием представителей из 44 стран.

Бреттон-Вудская система основывалась на следующих принципах:

За золотом сохранялась функция окончательных денежных расчетов между странами;

Резервной валютой стал американский доллар, которых наравне с золотом был признан в качестве меры ценности валют разных стран, а также международного кредитного средства платежа;

Доллар обменивался на золото центральными банками и правительственными учреждения других стран в казначействе США по курсу 1944 г. 35 долл. За тройскую унцию (31,1 гр.). Кроме того, правительственные органы и частные лица могли приобретать золото на частном рынке;

Приравнивание валют друг к другу и их взаимный обмен осуществлялись на основе официальных валютных паритетов, выраженных в золоте и долларах;

Каждая страна должна сохранять стабильный курс своей валюты относительно другой валюты. Рыночные курсы валют не должны отклоняться от фиксированных золотых или долларовых паритетов более чем на 1 % в ту или другую сторону. Изменение паритетов могло проводиться в случае устойчивого нарушения платежного баланса;

Межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через Международный валютный фонд, который был призван обеспечивать соблюдение странами-членами официальных валютных паритетов, курсов и свободной обратимости валют.

К концу 60-х г.г. Бреттон-Вудская система приходит в противоречие с усиливающейся интернационализацией мирового хозяйства, активной спекулятивной деятельностью ТНК в валютной сфере.

Режим золотодолларового стандарта на практике постепенно стал превращаться в систему долларового стандарта, в то время как позиции доллара в мире к концу 60-х г.г. заметно пошатнулись в силу следующих обстоятельств:

Возросший дефицит платежного баланса США;

Отказ США от обмена долларов на золото по официальной цене;

Использование большинством промышленно развитых стран системы «плавающих» валютных курсов;

Продажа золота стала осуществляться по ценам, складывающимся на «золотых» биржах.

Эти и другие обстоятельства привели к необходимости разработки и внедрения новой мировой валютной системы.

Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран-членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, действующие и в настоящее время:

Функция золота в качестве меры стоимости и точки отсчета валютных курсов упразднялась, Золото утрачивает денежные функции и становится обычным товаром со свободной ценой на него. В то же время золото остается особым товарным ликвидным активом. В случае необходимости золото может быть продано, а полученная валюта использована для платежа;

Странам предоставлялось право выбора любого режима валютного курса. Валютные отношения между странами стали основываться на «плавающих» курсах их национальных денежных единиц. Колебания курсов обусловлены двумя основными факторами, во-первых, региональными стоимостными соотношениями, покупательной способностью валют на внутренних ранках стран и, во-вторых, соотношением спроса и предложения национальных валют на международных рынках;

Введен стандарт СДР – «специальных прав заимствования», которые формально объявлены основой валютных паритетов;

МВФ получил полномочия осуществлять более жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении. Обеспечивать либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в интересах достижения стабилизации в международных валютных отношениях.

В настоящее время в связи с мировыми финансовыми и экономическими кризисами назрела необходимость разработки новой мировой валютной системы.

В процессе экономической интеграции возникает и функционирует международная (региональная) валютная система. Так, страны Западной Европы в марте 1979 г. объявили о создании Европейской валютной системы (ЕВС), которая предусматривала скоординированное плавание курсов национальных валют по отношению к доллару с целью их большей стабилизации. Особенности интеграции западноевропейских стран определили структурные принципы ЕВС.

1. Ограничение колебаний курсов валют в пределах +/- 2,25% от согласованного центрального курса каждой валюты к ЭКЮ. В дальнейшем пределы колебаний для всех валют были расширены до 15 %.

2. Коллективное поддержание режима валютного курса. Режим коллективного плавания валют получил название «европейской валютной змеи» в силу того, что курсы могли плавать только в ограниченных пределах. В случае если курсы выходят за допустимые пределы, центральный банк обязан осуществлять валютную интервенцию.

3. Введен стандарт ЭКЮ – европейской валютной единицы, курс которой определялся как средневзвешенный средний курс из 12 западноевропейских валют.

4. Был создан Европейский фонд валютного сотрудничества (ЕФВС) за счет взносов стран для предоставления временной помощи для финансирования дефицита платежного баланса и осуществления расчетов по валютным интервенциям стран-членов в целях поддержки их валютных курсов.

Следующей стадией развития валютно-финансовой интеграции европейских стран стало продвижение к экономическому и валютному союзу (ЕВС), предусматривающему единую денежную политику, создание единого центрального банка и введение единой валюты. Маастрихтский договор о Европейском союзе, подписанный в феврале 1992 г. и вступил в силу с 1 ноября 1993 г.

С 1 января 1999 г. Европейский экономический и валютный союз вступил на новую ступень развития региональной валютной системы, когда безналичные расчеты стали осуществляться на основе новой европейской валюты – евро.

3. Валютный курс и факторы его определяющие

Важным элементом валютной системы является валютный курс. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов; сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных евро с 1999 г.). Валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке.

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости.

Тем самым валютный курс опосредует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.

В связи с резким увеличением международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и финансовым активам.
Валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение спроса и предложения зависит от ряда факторов. Среди них можно выделить:

1. Темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы.
2. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.
3. Разница процентных ставок в разных странах.
Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение краткосрочных капиталов. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов.
Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.
4. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений и тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
5. Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.

7. Степень доверия к валюте на национальном рынке и мировых рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом и платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и курсе валюты. Порой на валютном рынке происходит смена приоритетов в пользу политических новостей, слухов об отставке министров и т.д.
8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Таким образом, формирование валютного курса - сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются рассмотренные курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от конкретной обстановки.