Контакты
Главная / Бизнес-идеи

Финансовый рынок. Мировой финансовый рынок и мировые финансовые центры

Понятие и роль мирового финансового рынка.

Начало формирования мирового финансового рынка как такового относится к 30-м годам ХХ в. однако мировой финансово-экономический кризис разрушил торгово-экономические связи, которые наиболее усугубились на период Второй мировой войны. Реконструкция мировой финансовой системы была начата Бреттон-Вудской конференцией в 1944г.

Относительно понятия мирового финансового рынка экономисты расходятся в некоторых моментах. Одни рассматривают мировой финансовый рынок в качестве составной части рынка ссудных капиталов и с функциональной точки зрения как систему рыночных отношений, обеспечивающую аккумуляцию и перераспределение мировых финансовых потоков в целях непрерывности и рентабельности воспроизводства. Они считают возможным ограничивать мировые финансовые рынки только функцией перемещения капитала из стран, обладающих большими сбережениями, в страны с нехваткой капитала. При этом свои заключения они основывают на том, что большая часть экспортируемого капитала развитой отрасли перемещается в такие же развитые отрасли или в оффшорные зоны, исходя из чего основным предназначением мировых финансов они считают управление риском, избежание правового регулирования и налогообложения. Другие экономисты считают, что от валютного рынка необходимо отделять спекулятивные операции, однако при этом оговаривая, что на практике отличить спекулятивную сделку от сделки хеджирования достаточно тяжело, потому что в обоих случаях субьекту хозяйствования приходиться принимать открытую валютную позицию. Общность подходов состоит в различении рынка торговли краткосрочными активами – денежный рынок и долгосрочными активами – рынок капиталов. Кроме того, почти все выделяют так называемый еврорынок, не ограничивая, его деятельностью сферу международных финансов, а также не стремятся наделить международный финансовый рынок такой отличительной чертой, как просто обмен активами между резидентами различных стран.

Тем не менее, именно усиленное перемещение капитала придает финансовому рынку международный характер, так что трудно в полной мере отделить иностранный капитал, вложенный в экономику страны, и учесть национальный капитал, обосновавшийся за границей. Так как капитал как ""непрерывно умножающая себя стоимость"" просто не может существовать без движения, ему нужно постоянно находиться в обращении, снова и снова вливаясь в производство, создавать новую стоимость. Поэтому естественно, что капитал находится в постоянном поиске наиболее выгодного вложения, что и вынуждает его перемещаться из одной страны в другую.

Таким образом, мировой финансовый рынок- это экономические отношения, в которых, так или иначе, участвуют все страны, выступая в разных ролях: в роли экспортеров капитала, в роли его реципиентов и в сочетании этих ролей, например, транзит капитала. Наибольшее значение здесь отводится постиндустриальным странам. Более того, часто в них располагаются банки, выступающие расчетными центрами для множества стран. Например, в Лондоне, в Гонконге, Токио могут отражаться сделки, происходящие между субъектами, находящимися в других странах, так что их можно назвать странами клиринга капитала и денежно-финансовые системы этих стран составляют основу мирового финансового рынка.

Мировой финансовый рынок строится на сделках, осуществляемых субъектами различных стран. В зависимости от того, какие финансовые инструменты являются объектом купле - продажи на рынке, различают валютные, кредитные, фондовые рынки; рынки золота и других драгметаллов. В последнее десятилетие стремительно развиваются на мировом рынке операции с производными финансовыми инструментами.

К мировому финансовому рынку следует относить валютный рынок, участниками которого оказываются:

· Физические и юридические лица, для которых конверсия является необходимой предварительной стадией для операций на товарных и финансовых рынках;

· Спекулянты и арбитражеры, которые осуществляют эти виды операций;

· Хеджеры, защищающие от валютных рисков;

· Посредники, специализирующиеся на услугах по валютообменным операциям для всех участников;

· Государственные и межгосударственные организации, осуществляющие регулирование валютного рынка с целью стабилизации валютно-финансовой системы.

К мировому финансовому рынку можно отнести рынки прямого долгосрочного кредитования. Хотя считается, что краткосрочные сделки по большей части привлекают спекулятивные деньги, и основаны на получении быстрой прибыли от краткосрочных отклонений мирового рынка от своей основной тенденции движения, в условиях существования разницы в налогообложении другой законодательной базы между странами иногда оказывается выгодным оформлять различного рода финансовые и экономические отношения в форме кредитных соглашений на короткий срок, но с условием револьверного перезаключения.

Одним из основных по масштабам и объему операций является фондовый рынок. В той части, в которой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым, и в этом своем качестве есть составная часть финансового рынка. При этом необходимо сказать, что фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг, поэтому оба эти понятия в научной литературе считаются синонимами. Вместе с тем, оставшаяся часть ценных бумаг, не подпадающая под определение основных и производных фондовых инструментов, для конкретного субъекта хозяйствования может выступать источником временного пополнения оборотных средств. Поэтому эта часть рынка ценных бумаг, на котором обращаются переуступаемые и не переуступаемые долговые ценные бумаги, также относится к финансовому рынку.

Совокупность отношений, складывающаяся на страховом рынке и рынке пенсионных активов непосредственно относятся к финансам. Каждый субъект рынка страхует риски, создавая при этом для себя источник восполнения утраченных материальных средств, ресурсов и вероятность их неполучения. Пенсионные и страховые фонды являются во многих странах источником инвестирования денег в производство, т.е. активно вовлекаются в воспроизводственный процесс, в который они вовлекают новую стоимость, являющуюся экономической основой выплаты страхователю большой суммы при наступлении страхового случая или достижения пенсионного возраста. Таким образом, средства населения через страховые организации поступают в процесс воспроизводства, в связи с чем страховой рынок также включается в структуру финансового рынка определенной страны, а через него - в сферу международных финансов.



Исходя из всего вышесказанного, необходимо сделать следующие выводы:

· в настоящее время в мировой экономике наблюдается процесс глобализации, в котором важное место отводится мировому финансовому рынку;

· мировой финансовый рынок способствует переливу капиталов между странами, что приводит к их большей экономической интеграции;

· мировой финансовый рынок обуславливает плотное взаимодействие денежно- кредитной и финансовой сферы стран, где возникают головные офисы лидеров по объему продаж и величине собственного капитала крупнейших концернов мира и в отрасли своей основной специализации.

На современном этапе глобализации экономики финансовая деятельность является развивающейся отраслью международных экономических отношений. Наиболее масштабным ее сектором являются международные перемещения капиталов, которые растут быстрее, чем торговля товарами. В настоящее время в мире насчитывается несколько главных центров, которые соперничают между собой в данном секторе. В течение долгого времени в роли главного экспортера капитала в мире выступала Америка. В последние десятилетия ХХ века страны Западной Европы, такие как Германия, Англия, Франция, по масштабам своих заграничных инвестиций превзошли США. Третьим финансовым центром является Япония. Наряду с ними в последние годы сложились новые финансовые базы и в особенно богатых странах – Саудовская Аравия, Кувейт и ОАЭ, которые 80% нефтедолларов направляют в промышленно развитые страны.

Тема № 4. Валютные рынки.

Время: 4 часа

1. Структура мирового финансового рынка.

Библиографический список:

Основная литература:

  1. Боринœець С.Я. Міжнародні фінанси: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 494с.

Дополнительная:

  1. Бойцун Н.Є., Стукало Н.В. Міжнародні фінанси: Навчальний посібник. – К.: ВД «Персонал», 2005. – 336с.
  2. Міжнародні фінанси в питаннях та відповідях: Навч. посіб. – К.: ЦУЛ, 2003. – 294с.
  3. Хэррис Дж. Менвилл Международные финансы. – М.: Филинъ, 1996. – 296с.
  4. Энг Максимо В. и др. Мировые финансы. – М.: ДЕКА, 1998. – 768с.
  5. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под ред Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 608с.
  6. Семенов К.А. Международные валютные и финансовые отношения. – М.: Изд-во ТЕИС, 2000. – 176с.
  7. Шмырева А.И., Колесников В.И. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001. – 272с.
  8. Боринœець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини: Підручник. – К.: Знання, 1999. – 305с.
  9. Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений: Учеб. пос. – М.: Юрайт, 2000. – 192с.

Мировой финансовый рынок - часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаᴦ.

Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

Функции мирового финансового рынка

К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:

1. Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределœение между отдельными отраслями, странами и регионами во всœемирном масштабе.

2. Ускорение и рост эффективности производства.

Типы мирового финансового рынка

Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Οʜᴎ тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами.Первичный рынок служит для перераспределœения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно:

§ происходит смена владельцев долговых обязательств;

§ величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всœего рынка ссудных капиталов.

Структура мирового финансового рынка

В рамках мирового финансового рынка выделяют:

§ национальный финансовый рынок;

§ международный финансовый рынок.

В основе этого делœения лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

Под национальным финансовым рынком принято понимать (основной критерий - подчинœение национальному законодательству):

1. совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчинœенных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (к примеру, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);

2. заимствование резидентов в иностранной валюте;

3. заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования.

Во всœех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.

Классификация мирового финансового рынка

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два базовых сектора:

§ мировой денежный рынок;

§ мировой рынок капитала.

Денежный рынок делится на:

§ межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;

§ учетный рынок - учёт векселœей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится на:

§ кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);

§ фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы. Акции - это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

В структуре еврорынка выделяют (критерий - срок заимствования):

1. денежный сегмент;

2. кредитный сегмент;

3. фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента - заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент - большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента͵ такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента͵ они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

§ плавающей ставки;

§ постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Субъекты и институциональная структура мирового финансового рынка

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

1. предприятия;

2. населœение;

3. правительства;

4. профессиональные субъекты.

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала крайне важно иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Населœение инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели всœе остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании , которые оказывают услуги по управлению определœенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

§ акционерный капитал самих трастовых компаний;

§ гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;

§ наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

5) Страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования).

6) Национальные банки.

7) Пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определœенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы - существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании. Выделяют две разновидности инвестиционных фондов:

§ открытые фонды (создаются на неопределœенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок);

§ интервальные фонды (продажа и погашение паев происходит в определœенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально);

§ закрытые фонды (выпускают акции только в момент своего образования, то есть не происходит дополнительной эмиссии акций, вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определœенный срок существования, погашение паёв происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелœец пая может реализовать его на вторичном рынке).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9) Взаимные фонды (предоставляют определœенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10) Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфелœе, предоставляют услуги андеррайтинга. Οʜᴎ относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11) Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросœегменте.

12) Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их.

2. Характеристика валютных рынков.

Валютный рынок можно трактовать с двух точек зрения (два смысла):

-экономический - ϶ᴛᴏ подсистема валютных отношений в ходе операций купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах;

-организационный (институционный) – совокупность учреждений и организаций – банков, валютных бирж и др., обеспечивающих функционирование валютных рыночных механизмов.

Особо бурно развивался в 80-90 гᴦ. В 80-х 330 млрд. долл. в день. В 90-х 1200, теперь 1500.

Функции валютного рынка:

1) перенос покупательной способности из одной страны в другую . Капитал продается в другую страну, но продавец хочет получить свою валюту. Какая бы валюта не использовалась одна из сторон переносит покупательную способность или в свою нац. валюту или в иностранную. Вал. рынок – механизм для выполнения таких операций.

2) обеспечение кредитов для международных торговых операций . Перевозка товаров из одной страны в другую требует времени, в связи с этим нужен механизм для финансирования товаров в пути и в магазинœе до продажи (от 5 недель до 6 мес.). Для финансирования торговли существуют спец. обязательства – банковское акцептование и кредитные письма.

3) минимизация риска, связанного с курсами обмена . Бывают валюты стабильные, бывают не стабильные. Никто не хочет терять прибыль из-за изменения курса. Бывают такие, кот. наоборот спекулируют. Вал. рынок предоставляет механизмы переноса риска, связанного с курсами обмена на профессионалов.

4) получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют .

5) диверсификация валютных резервов . Регулирование структур валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Продажа нестабильных и покупка стабильных валют.

6)государственное регулирование валютных курсов (гос. интервенция).

Учитывая зависимость отразных признаков валютные рынки подразделяются на несколько видов :

-по широте охвата (сфере распространения) выделяют мировые, региональные и национальные рынки.

Мировой ВР охватывает ВР всœех стран мира. Самый крупный – Лондонский (460 млрд. долл. в день – 1995 ᴦ.) или Нью-Йорк. Есть в Нью-Йорке, Токио, Париже.

Региональные На этих ВР проводят вал. операции только с ограниченным кол-вом СКВ. Сегодня три крупнейших региональных валютных рынка:

-Европейский (центры - Лондон, Франкфурт, Париж, Цюрих);

-Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анжелос, Монреаль);

-Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн).

Национальный ВР (местный) – рынок одного гос-ва, функционирует в пределах территории данной страны. Вал. обслуживание клиентов банками; операции между отдельными компаниями и частными лицами; операции проводимые на вал. биржах.

С развитием техники грани между ними стираются. Единств. разница время. Когда в Токио ночь работает Лондонский и др.

По степени организованности ВР бывает биржевой и внебиржевой . Биржевой лучше (выставляемые заявки имеют абсолютную ликвидность и такой рынок – самый дешевый источник валюты).

Внебиржевой создается дилерами, которые не обязательно должны быть членами вал. биржи. Οʜᴎ ведут ВР по телœефону, компьютеру и др. Эти рынки дополняют друг друга. Отдельные операции на внебиржевом ВР дешевле, расчеты там происходят быстрее.

Еще делят на свободные и несвободные . На одних продают любые валюты и в любом кол-ве на других есть вал. ограничения.

По видам применяемых вал. курсов . На одних применяется один вал. курс данной нац. ден. единицы, на других два и более (двойной режим, тройной). К примеру, СССР 80-х, было до 4-х курсов: официальный, туристич., черный.

Существует 4 группы субъектов валютного рынка :

-государственные учреждения (основная роль отводится центральным банкам и казначействам отдельных стран). Οʜᴎ определяют общие условия купли-продажи валюты, а также сами продают и покупают иностранную валюту для поддержания курса в определœенных границах;

-банки, валютные биржи и валютные отделы товарных и фондовых бирж . Основными участниками валютных рынков являются коммерческие банки, которые выполняют платежные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки, получившие право выполнять валютные операции на международном рынке, называются уполномоченными, или валютными, банками. Остальные банки брокерские фирмы проводят свои валютные операции под их руководством. На банки и брокеров приходится 85-95% всœех валютных сделок, в связи с этим ВР называют межбанковским рынком;

-юридические и физические лица, занятые в различных сферах ВЭД . Крупные предприятия тоже торгуют валютами не с целью получения прибыли, как банки, а для снижения потерь из-за колебания курсов;

-участники, занимающиеся арбитражем и спекулянты . Ведут игры на повышение или понижение, осуществляют действия, исходя из предположения, что курсы будут или понижаться или повышаться. Играющие на повышение – быки , понижение – медведи .

Специфическим ВР стран Западной Европы является рынок евровалюты (банковские депозиты, вложенные в одной стране, но деноминированные в валюте в другой стране). Первоначально развивался как рынок евродолларов (временно свободные денежные средства в долларах США, которые размещены в европейских банках и используются для кредитных операций). Приставка евро- означает выход валюты из-под контроля национальных вал. органов. Бездомные валюты: евройены, еврорубли. Сейчас их много.

Факторы , способствовавшие развитию евровалютного рынка:

Прекращение обмена долларов на золото;

Колоссальный рост объемов «нефтедолларов » (вал. доходы в долл. нефтепроизводящих стран, кот. депонируются в банках, оперирующих на рынке евродолларов);

Введение плавающих валютных курсов;

Постепенная ликвидация валютных ограничений и открытие новых национальных финансовых рынков.

Преимущества для участников евровалютных рынков : почти не поддается регулированию, на него не распространяется национальное законодательство, почти не облагается налогом, большая прибыльность по сравнению с национальными ВР.

Основной источник рынка евровалют иностранные гос-ва, юр. физ. лица, транснациональные корпорации, которые хранят ден. ср-ва в иностранных валютах, но за пределами страны-эмитента

С организационной точки зрения раньше ВР представлял собой простое скопление людей, которые выкрикивали свои предложения о купле-продаже. Современный ВР – телœеграфные, телœефонные, электронные коммуникации. Профессионалы банков сидят за столами перед компьютером, на экране данные отражающие курсы данного дня, который зависит от начального курса, различных ожиданий. Профессионалы обмениваются между собой данными. Мониторы (видеоэкраны), позволяющие наблюдать ситуацию есть во всœех банках, торгующих валютой. С учетом изменений корректируется курс.

Особым инструментом ВР является Содружество мировых межбанковских финансовых телœекоммуникаций – СВИФТ (создана в 1973 ᴦ.). Сейчас в ней 3000 банков из более чем 90 стран. В марте 1993 ᴦ. Украина стала 92 гос-вом, вошедшим в систему СВИФТ (представлена 10-ю украинскими банками). Вступительный взнос – 55 тыс. долл.

По структуре мировых финансов существует несколько концепций. Известные специалисты М.В. Энг, Ф. Л. Лес, Л. Дж. Мауэр выделили следующие основные компоненты мировых финансов (рис. 3.1).

Рис. 3.1 Основные компоненты мировых финансов

Как отмечалось, мировые финансы представляют собой сложную динамическую систему, находящуюся в процессе постоянной трансформации. В этой глобальной финансовой архитектуре оперируют такие ведущие субъекты, как ТНК, ТНБ, портфельные инвесторы, международные официальные заемщики (национальные государства и международные правительственные и неправительственные агентства). Именно они опосредствуют основную часть международных финансовых потоков. С точки зрения ведущих субъектов, которые выходят на международный финансовый рынок и генерируют главные финансовые потоки, мировые финансы можно представить следующим образом (рис. 3.2).

Рис. 3.2 Основные субъекты мировых финансов

Наконец, в географически территориальном аспекте глобальное финансовое среда охватывает практически все страны и территории Земного шара (рис. 3.3).

Рис. 3.3 Мировая финансовая среда: территориальный аспект

Таким образом, как показано на рис. 3.1, основными компонентами мировых финансов является мировой финансовый рынок, финансы транснациональных корпораций, международное банковское дело, международные портфельные инвестиции. Все эти составляющие влияют друг на друга и находятся в тесной взаимозависимости. В последующих главах этой книги ключевые сегменты мировых финансов подробно анализироваться, в данном разделе мы опишем их только схематично.

МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Сущность и характерные черты

Мировой финансовый рынок - это система рыночных отношений, обеспечивает аккумуляцию и перераспределение международных финансовых потоков.

Под мировым финансовым рынком следует понимать сложное переплетение, взаимозависимость, интеграцию национальных и международных рынков обеспечивает перелив денежно-кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями и отдельными субъектами бизнеса. Это глобальный механизм, обеспечивающий балансировки мирового спроса и предложения на капитал.

Мировой финансовый рынок исторически возникает на базе национальных финансовых рынков под влиянием концентрации производства и капитала и интернационализации мирохозяйственных связей. Внедрение информационных технологий в банковской и финансовой сферах дало значительный толчок глобализации финансовых рынков.

Характерные черты мирового рынка:

Огромный объем финансовых ресурсов и операций;

Глобальность, то есть отсутствие территориальных ограничений;

Круглосуточный режим операций;

Привлечение к операциям субъектов / институтов с высоким рейтингом / репутацией;

Широкий диапазон используемых финансовых инструментов;

Унификация правил и стандартов операций;

Высокий уровень использования информационных технологий.

Структурные элементы мирового рынка

Мировой финансовый рынок составляет сложную, внутренне структурированную систему. Хотя единственная, общепринятая классификация этой системы еще не сложилась, чаще всего выделяют четыре главные элементы мирового рынка - валютный рынок, рынок долговых обязательств, рынок титулов (или прав) собственности и рынок производных финансовых инструментов (деривативов) - рис. 3.4.

Другая модель мирового рынка базируется на функциональном критерии типов финансовых операций (кредитных или инвестиционных) - рис. 3.5. Главным признаком, отделяющим различные типы финансовых транзакций в этой модели, является возможность или невозможность свободной купли-продажи финансовых обязательств или финансовых инструментов. Если такая свободная

Структура финансовых рынков с учетом критериев типов финансовых операций и сроков реализации имущественных прав

покупка - продажа возможна, ее субъекты выступают участниками рынка ценных бумаг. В противном случае они выступают участниками рынка долговых обязательств. В зависимости от временных параметров реализации имущественных прав различают денежный рынок (короткие сроки купли-продажи краткосрочных долговых инструментов) и рынок капиталов (длительные сроки купли-продажи долгосрочных долговых обязательств и акций).

Разделение мирового рынка на два больших сектора - кредитный и инвестиционный - в определенной мере условным. В последние десятилетия происходит бурный процесс трансформации кредитных операций в операции с ценными бумагами, который получил название "секьюритизация кредитов". Секьюритизация - это процесс преобразования мало ликвидных финансовых активов в инструменты рынка капиталов, пригодных для продажи. На суммы выданных кредитов банки выпускают ценные бумаги и продают их. Этот механизм позволяет снизить кредитные риски и обеспечить приток денег в банк до наступления сроков погашения кредита.

Между некоторыми структурными элементами мирового рынка нельзя провести четкой границы. Например, международный рынок облигаций является составной частью международного рынка долговых обязательств, в то же время по другим критериям он составляет элемент международного рынка ценных бумаг. Международный рынок титулов (прав) собственности, являясь структурным компонентом

международного рынка ценных бумаг, является также одним из двух главных сегментов международного рынка капиталов.

Достаточно сложную проблему составляет и выделение такого нового элемента мирового рынка, как международный рынок производных финансовых инструментов. С одной стороны, он все еще несет "родовые" черты денежного рынка, поэтому в некоторых моделях структуры мирового рынка включается в этот его сегмент. С другой стороны, рынок производных использует некоторые инструменты международного рынка капитала как базисные продукты. Производные инструменты имеют элементы отдельных долгосрочных долговых инструментов рынка капитала.

Сложные взаимосвязи мирового рынка иногда иллюстрируют еще в одной из интерпретаций его модели (рис. 3.6).

Совокупность кредитно-финансовых учреждений аккумулирует огромные массы денежных ресурсов по всему миру. Затем эти ресурсы через кредитные и инвестиционные механизмы перераспределяются между странами, давая мощный импульс дальнейшему росту концентрации и централизации капитала.

Мировые потоки финансовых ресурсов под влиянием конкурентной борьбы за институциональный механизм мирового рынка направляются в те сферы и регионы мировой экономики, где их ощущается наибольший спрос, а значит, есть возможность получить наибольшие прибыли.

В самой общем виде совокупность институтов, через которые осуществляется движение и перераспределение мировых потоков финансовых ресурсов, изображена на рис. 3.7.

Понятие финансового рынка

Эффективное функционирование любой рыночной экономики требует хорошо развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, возникающие между продавцами и покупателями финансовых активов, а также экономические отношения, связанные с их эмиссией и обращением.

Финансовый актив - это товар финансового рынка. Таким товаром являются деньги (Национальная и иностранная валюта), коммерческие и фондовые ценные бумаги, а также ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты), выражающие безусловное долговое обязательства страховых компаний и пенсионных фондов (страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис), драгоценные металлы в слитках (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них), объекты недвижимого имущества и т.п..

Международные финансы являются совокупностью отношений по созданию и использованию средств, необходимых для осуществления внешнеэкономической деятельности государствами, фирмами, другими юридическими и физическими лицами.

Международные финансовые рынки возникли в результате, с одной стороны, распространение финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой - стали следствием появления и развития финансовой подсистемы

мировой экономики.

Основными компонентами мировых финансов является мировой финансовый рынок, рынок недвижимоисти, аренда квартир без посредников киев, финансы транснациональных корпораций, международная банковское дело и международные портфельные инвестиции. Все составляющие мировых финансов находятся в тесной взаимозависимости и взаимодействия. Наиболее распространенным является толкование мировых финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях, т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на мировом финансовом рынке. Так, финансовая помощь предоставляется хотя и с учетом положения ее реципиентов на нем, но не по законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами определенных экономических условий. Что касается золотовалютных резервов, то они лишь в отдельных случаях были в обращении на мировом финансовом рынка, когда этого требовало особенно сложное финансовое положение их владельцев. Однако в последнее время центральные банки ряда стран приступили к сбросу части своих золотых активов, поскольку ведущая роль в стабилизации национальных валют все больше переходит к другим финансовым инструментам. Частичные продажи (от 1/3 до 2/3 золотого запаса) осуществили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия.

Особенность международных (мировых) финансов в отличие от государственных (публичных) финансов, а также финансов фирм и финансов домохозяйств состоит в том, что они представлены множеством субъектов, т.е. изначально они многосубъектная категорией. Это означает, что нет единого международного фонда средств, сосредоточенного в конкретном месте, и нет конкретного субъекта, являющегося владельцем мировой экономики. Финансовые ресурсы мира основном обращаются, образуя мировой финансовый рынок.

История развития финансового рынка

Во времена феодализма возникает международный кредит. Он используется главным образом для финансирования войн, крестовых походов и содержание королевских дворов Европы.

Впоследствии часть денег превращается в капитал, т.е. признается для получения прибыли. Развитие рынка капитала приводит к появлению ценных бумаг: акций, облигаций, векселей, т.е. заменителей денег или денежных суррогатов. Сначала появляются именные акции. В XVIII в. выпускаются акции на предъявителя, постепенно вытесняют именные акции и становятся объектом купли-продажи на фондовой биржи.

Постепенно форма капитала трансформируется. Кроме денежной, возникают другие его формы: материальная, или имущественный (земля, недвижимость и др..) и нематериальная (Знания, способности человека). Операции с капиталом становятся все разнообразными и сложными. Капитал выходит на внешний (международный) рынок, и это ускоряет движение денежных средств.

Перед Первой мировой войной рынок капитала связывал финансовые центры в Европе, Западном полушарии, Океании, Африке и на Дальнем Востоке. Прокладка трансатлантического кабеля в 1866 г. сократило сроки межконтинентальных деловых операций приблизительно от 10 дней до нескольких часов. Этот удивительный прорыв в сфере коммуникаций став, пожалуй, самым значительным событием.

Международные финансовые рынки приостановили свое существование во время Первой мировой войны, на короткий срок возродились в период между 1925 и 1931 годами, а далее были разрушены Великой депрессией. В то время правительства везде ограничивали деятельность местных финансовых рынков, накладывая строгие правила и открыто запрещая целые сферы деятельности. Вторая мировая война надолго похоронила международный финансовый рынок, оставался раздробленным протяжении жизни целого поколения после ее окончания. До 1950-х годов значительные центры мировой экономики были связаны лишь примитивными двусторонними торговыми и финансовыми сделками.

Движение частного капитала, который восстановился в 1960-х годах, быстро рос в 70-80-е, хотя мировой капитал преимущественно обходил развивающиеся, которые тогда утопали в долгах.

Современный период, начавшийся с 90-х годов, $ характеризуется беспрецедентными по объемам потоками финансового капитала, и они продолжают увеличиваться. Кроме того, развивается структура финансового капитала в широком смысле этого слова. По некоторым оценкам, ежедневный оборот на мировых валютных рынках составляет астрономическую цифру - 1,5 трлн.

Формирование глобальной финансовой архитектуры, стремительный рост мировых финансовых потоков, увеличение объемов международного рынка капиталов конце XX - начале XXI в. позволяет говорить о формировании мирового рынка.

Необходимость управления капиталом обусловила появление во второй половине XX в. финансового менеджмента как специфической системы управления денежными потоками, движением финансовых средств и соответственно организацией финансовых отношений.

По мере исторического развития государства она чувствует необходимость накопления определенных материально-денежных ресурсов (продовольствие, фураж и т. п.) и начинает собирать на них средства принудительно - в форме различных сборов и налогов. Кроме того, для защиты от всякого рода непредвиденных обстоятельств (засуха, наводнение, голод и т. п.) товаропроизводителям, купцам и государству нужны были определенные запасы имущественных ценностей. Это привело к появлению страхования сначала в натуральной, а затем в денежной форме. Так возникают общегосударственные финансы и финансовая система государства.

Функции финансового рынка

Роль финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях. Функциями финансового рынка являются:

1) установление цены на финансовые активы;

2) организация процесса доказывания финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

3) финансовое обеспечение инвестирования и потребления;

4) воздействие на денежное обращение;

5) уменьшение затрат на проведение операций;

6) обеспечение механизма выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов, поддержка ликвидности (рис. 9.1).

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, завершается обменом денег на финансовый актив. Это означает завершенность акта товарно-денежных отношений, установление цены, заложенной в финансовом активе, и общественное признание потребительской стоимости, выраженной в данном активе.

Вторая функция рынка проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов и т.д.. Это должно всячески способствовать реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на их финансовые активы.

Четвертая функция - это обеспечение финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращения. Через данную функцию государство реализует на финансовом рынке свою денежную политику. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка.

Содержание пятого функции можно объяснить следующим образом: финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средств, уменьшают для участников рынка затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствования процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

Шестая функция заключается в том, что финансовые рынки обеспечивают

механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов. Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - брокеры рынка, в любой момент, когда это нужно инвесторам, выкупают финансовые активы.

Структура мирового рынка

Мировой финансовый рынок представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивает накопление и перераспределение финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и отдельными субъектами хозяйствования. Он развивается на основе национальных финансовых рынков под непосредственным влиянием процессов международного разделения труда, интернационализации хозяйственной жизни, широкого применения информационных технологий в деятельности его субъектов.

Каждый элемент мирового рынка - это рынок определенной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, то есть с рынков отдельного конкретного финансового актива. Мировой финансовый рынок охватывает следующие взаимосвязанные сегменты, которые условно можно изобразить в виде трех основных кругов по уровням (Рис. 9.2):

На первом уровне сегментоутворення - это международные валютные рынки, международные рынки производных финансовых инструмента, международные рынки долговых обязательств, международные рынки титулов (прав) собственности;

На втором уровне - международные рынки капиталов, международные денежные рынки, международные рынки долговых бумаг и международные кредитные рынки;

Третий уровень сегментоутворення охватывает множество специализированных рынков финансовых активов и инструментов.

Повторим, что приведенная сегментация обладает определенным образом условный характер: во-первых, из-за отсутствия унифицированного подхода к определению финансовых рынков; во-вторых, через разный набор финансовых активов, по которым осуществляются операции на этом рынке, в-третьих, через многокомпонентный характер (например, некоторые финансовые активы рынков содержат одновременно долговой и валютный компоненты).

Виды финансовых рынков

Зависимости от объема и характера финансовых операций, разнообразия финансовых активов, уровня нормативно-правового регулирования финансовые рынки делятся на международные, региональные и национальные (местные).

Международные финансовые рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредующих международный обмен товарами, услугами, движение капиталов. В результате длительной конкуренции сформировались мировые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. Международные валютные рынки расположены в мировых финансовых центрах - в Западной Европе, США, на Дальнем и Ближнем Востоке, в Юго-Восточной Азии (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Токио, Сингапур и т. д.). На этих рынках банки проводят операции с основными финансовыми активами, в том числе с ключевыми валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте.

Наряду с мировыми центрами торговли финансовыми активами действуют региональные финансовые рынки, например в рамках европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.

Национальный (местный) финансовый рынок - это рынок одного государства. Под ним понимается совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории определенной страны. Это, во-первых, операции банков по финансовому обслуживания своих клиентов (компаний, частных лиц, банков, не специализирующихся на международных финансовых операциях), а, во-вторых, собственные операции уполномоченных банков. В странах с ограничительным финансовым законодательством официальный финансовый рынок обычно дополняется «черным» рынком (Неофициальным) и «серым» рынком (операции с неконвертируемыми валютами).

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение средств внутри

страны и осуществляют связь с мировыми финансовыми центрами. Характер привлечение национальных рынков в операции международного финансового рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-финансовой и кредитной системы, банковской, системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном рынке), от развития системы банковского надзора, от политической стабильности страны, ее географического положения и т.п..

На региональных и национальных финансовых рынках осуществляются операции с отдельными финансовыми активами. Котировки финансовых активов, используются для операций в регионе, относительно регулярно проводится региональными банками, а активов местного значения - банками, для которых этот актив является национальным и широко применяемым в сделках с местными клиентами.

Следует отметить, что с развитием технологий разделение финансовых рынков на международные, региональные и местные приобретает довольно условного характера, поскольку на всех этих рынках могут проводиться операции с активами, которые широко используются в международной сфере. Фактически финансовый рынок вступил относительной организационной целостности в глобальном масштабе.

Финансовый рынок существует еще в двух формах: организованной и неорганизованной. Организованный рынок функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами. Неорганизованный рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов (Т.е. их куплю-продажу) через другие каналы - брокеров, инвестиционные компании, инвестиционные магазины и т. п.

Организованным рынком биржевой рынок. Биржа - это, как правило, не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении прибыли, а в организации торгов финансовыми активами и в мобилизации временно свободных средств. В некоторых странах (Японии, скандинавских государствах, Франции и т.д.) функциями бирж является установление курсов на финансовые и валютные активы или фиксация справочных курсов валют.

Большинство операций осуществляется на неорганизованном - внебиржевом или межбанковском, финансовом рынке, на котором дилеры проводят операции по использованием электронного и спутников-ного связи. Большинство финансовых операций проводятся через банки, которые выполняют на договорной основе поручения иностранных банков-корреспондентов. Это позволяет осуществлять финансовые операции безналичным путем. Среди коммерческих банков или других участников финансового рынке есть дилеры, которые играют на понижение («медведи») или на повышение («быки») курса финансового актива.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Брокерские (Маклерские) фирмы, работая с конкретным банком, выступают как посредники между продавцом и покупателем финансового актива. К преимуществам работы через брокера можно отнести анонимность при совершении сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

3 развитием электронных средств межбанковской связи и совершения финансовых операций значение брокерских фирм на межбанковском рынке уменьшилось, хотя они и дальше играют важную роль в операциях частных лиц и небольших фирм. Для многих финансовых активов (ценные бумаги всех видов, капитал, недвижимость) существует две формы размещения: первичная реализация и вторичный продажу. Поэтому различают первичный и вторичный рынки. На первичном рынке осуществляется первичное размещение только выпущенных в обращение финансовых активов. На вторичном рынке обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), то есть проводится котировки курса финансового актива. Иногда вторичный рынок называют биржевым и уличным (внебиржевым).

* По специализации финансовые рынки можно подразделить на:

Рынки процентов ставок на иностранные валюты;

Рынки конверсионных операций;

Рынки отдельных расчетных единиц. По видам операций:

Спот-рынки;

Форвард-рынки;

Фьючерсные рынки;

Своп-рынки.

Субъекты международных финансовых рынков

В составе мировых финансов можно выделить публичные и частные финансы.

Субъектами первых является лица, признанные таковыми в соответствии с нормами международного (Публичного) права, а именно: суверенные государства; нации и народы, борющиеся за собственную государственность; межгосударственные организации; государственные образования (например Ватикан) вольные города.

Субъектами международных частных финансов являются национальные и иностранные физические и юридические лица государства (и их институты), а также созданные ими организации.

На финансовом рынке действуют органы государственной власти (министерства финансов, центральные банки), финансовые и нефинансовые учреждения и физические лица (Население).

Центральные банки выполняют на финансовых рынках двойную функцию. Прежде они являются участниками рынка, которые имеют, подобно коммерческих банков, собственные экономические интересы. Для своей коммерческой деятельности, например инкассация чеков и учет векселей, конвертация про-центовых доходов в иностранной валюте и т. п., они покупают и продают эту валюту. Большую часть такой коммерческой деятельности составляют платежи в иностранной валюте международным организациям.

Другой задачей центральных банков является обеспечение стабильности финансовой системы страны. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках с целью поддержания курса национальной валюты, проводя валютные интервенции. Центральные банки вмешиваются в рыночную ситуацию, покупая и продавая валюту, особенно в случаях экстремального отклонения курсов и отсутствия гарантий нормального функционирование валютных рынков. Интервенции центральных банков проводятся на межбанковских рынках, через брокерские конторы, а также на биржах.

К финансовым учреждениям, без которых невозможно функционирование рынка, относятся коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, совместные фонды и т.п..

Нефинансовые учреждения - это юридические лица, резиденты определенного государства, которые занимаются производством товаров и оказанием услуг. К нефинансовых учреждений относятся предприятия, корпорации, учреждения, организации и т.п.. Вместе с иностранными участниками рынка они или выступают инвесторами, или эмитируют и размещают на рынке собственные финансовые активы.

Физические лица выполняют на рынке роль инвесторов, приобретая те или иные ценные бумаги или заимствуя средства на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой до 70% населения вкладывает средства в различные финансовые активы. Значительная часть населения получает долгосрочные ипотеки кредиты и кредиты другого назначения.

Общая классификация субъектов мирового рынка представлена на рисунке 9.3.

Если только одна из вышеперечисленных категорий недостаточно представлена на финансовом рынке, его функциональная способность рынка может быть поставлена под сомнение.

2. Разделение субъектов рынка по типам эмитентов позволяет выделить следующие основные позиции:

Международные и межнациональные агентства;

Национальные правительства и суверенные заемщики;

Провинциальные, региональные и муниципальные правительства (администрации штатов, краев, областей, городов);

Корпорации, банки и другие организации.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка является Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляют международные и межнациональные агентства.

Последнее время активную роль на мировых финансовых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов приводит к усилению их позиций. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, используя, частности, валютные интервенции. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

3. По типам инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка - частные и институциональные инвесторы. В период становления еврорынке основными держателями еврооблигаций были частные инвесторы - физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами. Частные инвесторы стремятся расширить возможности вложения своих валютных сбережений в основном в еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран и увеличить доход путем приобретения ценных бумаг.

Институциональные инвесторы - это банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры взносов, крупные корпорации.

В числе доминирующих тенденций на мировом финансовом рынке отмечается стремление к устранению посредников. Этот процесс получил название «дезинтермидация».

4. Зависимости от страны происхождения заемщики на облигационных рынках делятся на следующие основные группы:

Развитые страны;

Развивающиеся страны;

Международные институты;

Оффшорные зоны;

Страны с формирующимся рынком.

Виды операций на финансовых рынках

Финансовые рынки как одна из важных составляющих мирового хозяйства реагируют на изменения в экономике и политике, а также сами влияют на них.

Структура рынка каждой страны в значительной степени зависит от государственной политики по регулированию экономики, в частности от мер валютного регулирования, которое осуществляется прежде для поддержания стабильного валютного курса и достижения равновесия платежных балансов.

Движение финансовых потоков на финансовых рынках происходит в виде:

Валютных операций;

Кредитного и расчетного обслуживания приобретения и продажи товаров и услуг;

Зарубежного инвестирования;

Операций с ценными бумагами;

Перераспределения национальных доходов в виде помощи странам развивающихся

Взносов в международные организации.

Механизм деятельности международных финансовых рынков

Финансовый рынок работает следующим образом. На мониторе компьютера постоянно отображается информация о текущих ценах на финансовые активы. Они зависят котировок на основных финансовых биржах, установленных предыдущего дня, от конъюнктуры, возможностей банков и других экономических и политических факторов. Для принятие решения о заключении сделки по купле-продаже финансового актива банки обмениваются необходимой информацией. Передача информации осуществляется через сеть спутниковой связи, которая охватывает все страны мира. Мониторы установлены во всех банках и брокерских фирмах. Банки вводят в память сети собственные котировки и условия

и объемы купли-продажи. Все участники сети, набрав определенный код, могут получить друг от друга информацию, которая их интересует. Как правило, финансовые рынки страны работают восемь-девять часов в сутки. Но само по себе их функционирование не прекращается ни на минуту. Свою работу они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Рынки, расположенные в Сиднее или Токио, уже закрываются, когда начинает работу европейский финансовый рынок.

Механизм финансовых рынков создает условия для проведения спекуляций, поскольку дает возможность проводить сделки при отсутствии финансового актива. В результате финансовых операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, нестабильность валютных курсов и цен на другие финансовые активы. «Валютная лихорадка» пагубно влияет на слабые валюты, подрывает стабильность финансового состояния как отдельных стран, так и мировой экономики и финансовой системы. Валютные проблемы, усиливающиеся стихийной деятельностью финансовых рынков, недостаточным банковским надзором, оказывают давление на экономическую политику стран и является важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.

Основные тенденции международных финансовых рынков

Анализируя динамику и структуру показателей современных международных финансовых рынков, можно выделить ряд основных тенденций.

Мировой финансовый рынок: понятия функции рынка. Субъекты мирового финансового рынка и их классификации. Классификации мирового финансового рынка. Мировой финансовый рынок: понятия функции рынка.


Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск


Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм>
19583. Мировой рынок ссудных капиталов: структура, основные потоки, тенденции 130.19 KB
Сложившиеся условия и необходимость поиска новых источников инвестиционных ресурсов создают предпосылки для выхода российских предприятий на мировом рынке ссудных капиталов, используя, в том числе, один из наиболее прогрессивных инструментов финансовой глобализации - выпуск корпоративных еврооблигаций.
6113. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК 120.71 KB
Виды ЦБ разнообразны: к ним относятся акции облигации государственные долговые обязательства депозитные и сберегательные сертификаты банков краткосрочные ноты. Классификация ЦБ По экономической природе Долевые акция Долговые облигация банковский сертификат ипотечное свидетельство По способу передачи прав на ценную бумагу Именные право переходит после внесения записи в соответствующий реестр Ордерные право переходит после совершения передаточной надписи предыдущим владельцам на оборотной стороне...
16738. МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС: УРОКИ ДЛЯ РОССИИ 16.34 KB
Наблюдаемая в России стагфляция – результат действия негативных макроэкономических факторов к числу которых относятся:  отставание в производительности труда и конкурентоспособности а с учетом уровня заработной платы – и от многих стран с развивающимися рынками;  устаревший производственный аппарат в большинстве обрабатывающих отраслей;  относительно низкий объем внутреннего промышленного спроса;  низкая норма накопления еще более снизившаяся в ходе кризиса;  высокая зависимость от международных рынков товаров прежде всего нефти...
16223. Мировой финансовый кризис и циклы Кондратьева 95.18 KB
Экономические циклы это регулярные колебания уровня деловой активности от экономического бума до экономического спада. Циклы состоят из чередующихся периодов относительно высоких и относительно низких темпов экономического роста. Различают несколько типов циклов по их продолжительности: сезонные колебания годовые краткосрочные циклы деловой конъюнктуры 3-3.5 года среднесрочные или торгово-промышленные 7-12 лет строительные 15-20 лет большие циклы или длинные...
16271. Современный мировой финансовый кризис: причины, особенности, последствия 22.15 KB
Современный мировой финансовый кризис: причины особенности последствия Рынок как Господь – помогает тем кто помогает себе сам. Баффет Современный мировой финансовый кризис стал наиболее часто обсуждаемой проблемой. История развития кризиса в США считается многими главным импульсом для мировых потрясений. в жилищном секторе США образовался кризис перепроизводства снижение цен на дома усилилось.
13327. Мировой рынок нефти 651.47 KB
Анализ современного состояния мирового рынка нефти Нефтяная промышленность Запасы производство и потребление нефти по странам мира Формирования спроса и предложения на нефть. Тенденции и перспективы развития мирового рынка нефти. Современные тенденции мирового рынка нефти. Перспективы развития мирового рынка нефти.
16479. Мировой рынок корпоративного контроля 23.16 KB
Мировой рынок корпоративного контроля В мировой практике механизмы корпоративного контроля разграничивают на внутренние и внешние. Справедливости ради стоит отметить развитый рынок корпоративного контроля характерен для стран англосаксонской правовой системы но за последние десятилетия рыночные механизмы перехода корпоративного контроля компаний стали распространенной практикой в странах с романо-германской правовой системой континентальной. Поэтому в современный период времени в ведущих национальных экономиках мира и на...
16657. Мировой рынок корпоративных облигаций: современное состояние, тенденции и перспективы развития 10.96 KB
Мировой финансовый кризис переросший в мировой экономический кризис по существу является первым кризисом носящим глобальный характер и во многом является ответом международной экономики на процессы глобализации. Только мировой рынок облигаций в 2007 г. При этом рынки корпоративных акций и облигаций росли опережающими темпами по сравнению с другими сегментами финансового рынка. иностранные инвесторы владели 7 мирового объема...
12983. Финансовый рынок России. Ключевые сегменты финансового рынка России 551.67 KB
Сущность финансового рынка и его структура. Структура и участники финансового рынка. Государственное регулирование финансового рынка. Особенности функционирования ключевых сегментов финансового рынка РФ анализ.
21227. Рынок страховых услуг, его структура и функции 109.1 KB
Основой формирования страхового рынка является необходимость осуществления воспроизводственного процесса обеспечения его непрерывности и стабильности путем предоставления денежной компенсации пострадавшим экономическим субъектам и гражданам при неблагоприятных обстоятельствах в их жизнедеятельности. Самостоятельность субъектов рыночных отношений обусловила возникновение страхового рынка и равноправное партнерство его участников при купле-продаже страховой услуги. Место страхового рынка в финансовой системе вообще и на финансовом рынке в...