Как устанавливается равновесие на денежном рынке. Денежный рынок и его равновесие

Равновесие на денежном рынке устанавливается посредством равновесной цены, складывающейся под воздействием спроса на деньги и их предложения. Графическое выражение данного процесса представлено на рис. 6.1.

Рис. 6.1. Равновесие денежного рынка. Изменения предложения: а) денег и б) спроса на деньги

Графически оно достигается при пересечении кривых D m и S m в точке Е. Эта точка определяет равновесную ставку процента i E , т.е. цену денег. Равновесие денежного рынка может нарушаться вследствие изменения как предложения, так и спроса на них. Процентная ставка, реагируя на эти изменения, восстанавливает равновесие денежного рынка. Рассмотрим, как это происходит.

Предположим, что предложение денег уменьшилось, тогда кривая S m сдвинется в положение S m1 . При ставке процента i E спрос на деньги будет больше предложения. Чтобы получить необходимое количество денег, банки, население начнут продавать облигации. Рост предложения облигаций приведёт к снижению их рыночной цены. Однако чем ниже цена облигаций, тем выше процентная ставка. Увеличение предложения денег сдвигает кривую S m вправо, в положение S m2 При существующей ставке процента i F предложение денег будет больше спроса. Пытаясь наиболее эффективно задействовать имеющиеся "лишние" деньги, банки, население начнут покупать облигации. Спрос на них возрастёт, что приведёт к повышению рыночной цены облигаций и, соответственно, к уменьшению ссудного процента. По мере его снижения будет сокращаться спрос на облигации и увеличиваться спрос на наличные деньги до тех пор, пока денежный рынок не достигнет нового положения равновесия в точке Е 2 при ставке процента i 2 .

Теперь выясним, как будут влиять на равновесие денежного рынка изменения спроса на деньги. Допустим, увеличение ВНП привело к росту спроса на деньги с D m до D m1 (рис. 6.1б). При ставке процента i E спрос на деньги будет больше предложения. Попытка приобрести необходимое количество денег приведёт к продаже облигаций. Рыночная цена ценных бумаг снизится, что обусловит повышение процентной ставки. По мере её роста будет сокращаться спрос на деньги. Этот процесс закончится, когда ставка процента станет равной i 1 . Новое положение равновесия наступит в точке Е 1 .

Уменьшение спроса на деньги приведёт к сдвигу кривой D m1 в положение D m (см. рис. 6.1б), В этом случае при ставке процента i E предложение денег будет превышать спрос. Банки, население попытаются избавиться от "лишних" денег, покупая ценные бумаги. Эти действия вызовут рост цен на облигации и снижение процентной ставки, но не смогут изменить количество денег, находящихся в обращении. Равновесие будет достигнуто в точке Е, когда ставка процента станет равна i E .

Таким образом, нарушения равновесия на денежном рынке приводят к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает равновесие на рынке денег.

Модель сбережения – инвестиции (s-I). Парадокс бережливости.

Найдём взаимосвязь между инвестициями, сбережениями и национальным доходом. С одной стороны, национальный дохода равен сумме потребления и инвестиций (Y=C+I), а с другой – сумме потребления и сбережений (Y=C+S). ЗначитI=S. По Дж. М. Кейнсу инвестиции зависят от нормы процента, т.е. они функция процентной ставкиI=I(r), а сбережения зависят от дохода, следовательно, они функция доходаS=S(Y). ТогдаI(r) =S(Y), следовательно, инвестиции и сбережения зависят от разных факторов, это демонстрирует важность соблюдения определённых пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением.

Определим уровень национального дохода, когда сбережения и инвестиции находятся в состоянии равновесия.

Рис. 7. 13 Влияние инвестиций и сбережений на уровень национального дохода

На каком уровне национального дохода установится равновесие между инвестициями и сбережениями? Предположим, что автономные инвестиции (Ī) не зависят от уровня национального дохода (в действительности же с ростом объёмов доходов растут и инвестиции).

До осуществления инвестиций равновесие установилось в точке Е, и уровень национального дохода соответствовал объёму Y 0 .

Автономные инвестиции приводят к росту национального дохода. Линии Sи Ī пересеклись в точкеE 1 , и это соответствует уровню национального доходаY 1 , т.е. это тот уровень, при котором сформировалось равновесие между сбережениями и автономными инвестициями. Этот уровень выше, чемY 0 , когда автономные инвестиции не учитывались как компонент совокупных расходов. Но уровеньY 1 не обеспечивает полную занятость всех ресурсов, поскольку меньше потенциальногоY’ (линияFсоответствует потенциальному уровню реального объёма национального производства при полной занятостиY’). Это подтверждает утверждение Дж. М. Кейнса о том, что равновесный уровень дохода может существовать и при неполной занятости.

Если при каком-то уровне дохода S>I(правее точкиE 1), то избыток сбережений приведёт к тому, что часть товарной продукции не найдёт сбыта, поэтому увеличатся накопления на складах и фирмы сократят производство доY 1 .Это не стимулирует рост производства и инвестиции. Производство начнёт снижаться, что вызовет снижение ВВП, сократится занятость населения, уменьшатся сбережения. Это будет происходить до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точкеE 1 , тогда тенденция к сокращению производства прекратится.

Если при каком-то уровне дохода S< I (левее точкиE 1), то основная часть дохода тратится на потребление. Незапланированные инвестиции приведут к тому, что запасы начнут сокращаться и, следовательно, фирмы увеличат выпуск товаров доY 1 .Это повлияет на рост ВВП и рост занятости. Доходы населения начнут расти вместе с ростом ВВП, больше станут и сбережения. И такой рост будет идти до тех пор, пока не будет достигнуто равновесие в точкеE 1 .

Дж. М. Кейнс в своё время пришёл к выводу, что в странах, достигших высокой стадии экономического развития, стремление сберегать будет опережать стремление инвестировать. Во-первых, с ростом капитала снижается предельная эффективность его функционирования, поскольку сужается круг альтернативных возможностей высокоприбыльных капиталовложений. Во-вторых, с ростом доходов увеличиваются сбережения, так как сбережения – это функция дохода S(Y). Но возможна и ситуация, когда население в ожидании очередного спада начинает больше сберегать.

Увеличение сбережений уменьшает потребление, приводит к сокращению совокупного спроса и снижению объёма ВВП. В силу эффекта мультипликатора произойдёт сокращение дохода на величину большую, чем первоначальное увеличение сбережений (Рис.7.18).

Рис. 18. Парадокс бережливости

Если в результате увеличения инвестиций равновесие установилось в точке Е 1 , которой соответствовал уровень национального дохода Y 1 , то с ростом сбережений криваяSсмещается в положениеS 1 , равновесие устанавливается в точке Е 2 , что приводит к сокращению национального дохода до уровняY 2 . Парадокс бережливостиозначает, что увеличение сбережений приводит к уменьшению национального дохода. Снижение национального дохода приведёт в свою очередь к снижению инвестиций, что опять приведёт к снижению дохода. Рост сбережений также вызовет снижение совокупных расходов, это приведёт к тому, что предприниматели сократят производство и занятость.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ

Наименование параметра	Значение
Тема статьи:	ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ
Рубрика (тематическая категория)	Экономика

ТЕМА 12: КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА

1. Денежный рынок и его равновесие

2. Денежно-кредитная система

3. Денежно-кредитная политика государства

Денежный рынок - это рынок, на котором в результате взаимодейст­вия спроса на деньги и их предложения устанавливается равновесная ставка процента͵ представляющая собой "цену" денеᴦ. Денежный рынок включает в себя институты, обеспечивающие взаимодействие спроса и предложения денеᴦ.

Стоит сказать, что для нормального функционирования рыночной экономики, поддержания стабильных темпов ее роста͵ уровня и динамики цен, занятости требуется определœенная денежная масса. Она представляет собой сово­купность платежных средств, обращающихся в стране на данный момент. Денежная масса в обращении представляет собой предложение денеᴦ.

Правом эмиссии наличных денег обладает только Центральный банк. Вместе с тем система коммерческих банков вносит значительную лепту в формирование денежной массы, создавая так называемые кредитные деньги.

Все коммерческие банки должны иметь установленные законом обязательные резервы.

Кредитные ресурсы каждого отдельного коммерческого банка опре­деляются величиной его избыточных резервов, представляющих собой разностьмежду фактическими иобязательными резервами. Что каса­ется системы коммерческих банков в целом, то она способна предос­тавлять ссуды, превышающие ее избыточные резервы, благодаря действию эффекта денежного мультипликатора.

Он представляет собой ве­личину, обратную норме обязательных резервов, и выражает макси­мальное количество кредитных денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ должна быть создано одной денежной единицей избыточных резервов при данной величи­не резервной нормы.

Максимальное количество новых денег,ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ должна быть созда­но системой коммерческих банков на базе определœенного количества избыточных резервов, выражается формулой:

Манипулируя нормой обязательных резервов, используя эффект де­нежного мультипликатора, Центральный банк расширяет либо сжимает денежную массу исходя из конкретных целœей денежно-кредитной политики.

Для правильного измерения объёма денежной массы нужно опреде­лить ее структуру. Последнюю можно охарактеризовать, расположив денежные агрегаты по мере их укрупнения и определив их состав и особенности с точки зрения выполнения деньгами тех или иных функ­ций.

Денежный агрегат Ml охватывает наличные деньги и вклады, сред­ства с которых бывают перечислены в качестве платежей по чекам и электронным переводам. Это счета до востребования, дорожные чеки и другие счета͵ с которых можно выписать чек. Деньги здесь выступа­ют в качестве средства обращения и средства платежа. Вусловиях современной рыночной экономики большинство операций обмена про­изводится с помощью Ml, и данный агрегат является наиболее распро­страненным.

Денежный агрегат М2включает в себя агрегат Ml, а также активы, которые не могут непосредственно переводиться от одного лица к дру­гому, но могут превращаться в средства платежа.К ним относятся де­позитные счета͵ сберегательные вклады до востребования, срочные вклады и некоторые другие активы. В данном случае речь идет о вы­полнении деньгами функции средства накопления.

Существуют и другие денежные агрегаты. Так, МЗ включает помимо агрегата М2 крупные срочные депозиты, соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене. Наиболее ук­рупненным денежным агрегатом является агрегат L. В него входят МЗ, а также сберегательные облигации, казначейские векселя и некоторые другие активы.

В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента.Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает креди­тору в обмен на использование заемных денеᴦ. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых.

Спрос на деньги находится под влиянием как реаль­ной ставки процента͵ так и ожидаемого темпа инфляции. Представим функцию спроса на деньги следующим образом:

MD = f (Y, г, р), (3)

где Y - номинальный национальный доход; г - реальная ставка процента; р - ожидаемый темп инфляции.

По своей экономической природе и реальная ставка процента͵ и ожидаемый темп инфляции являются альтернативными стоимостями не приносящих дохода денеᴦ. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента.Это можно записать так:

По этой причине формулу (3) можно представить в виде:

где R - номинальная норма процента.

Представим данную функциональную зависимость графически (рис. 17.1).

Рис. 17.1. Кривая спроса на деньги

Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента͵ а на горизонтальной оси - количество денег в обращении. Функциональная зависимость указанных переменных выражается кривыми MD 1 и MD 2 , соответствующими различным уровням номинального национального дохода (MD 1 - меньшему, а МD 2 - большему уровню).

Οʜᴎ имеют отрицательный наклон, поскольку по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определœенном уровне номинального национального дохода). При снижении ставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньга MD 1 из точки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения MD 1 в поло­жение MD 2 .

На денежном рынке равновесие устанавливается в результате взаи­модействия спроса на деньги и их предложения. Оно характеризует со­стояние рынка, при котором объём спроса на деньги равен объёму де­нежного предложения. Равновесие на денежном рынке означает, что количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ экономические агенты хотели бы иметь в портфелœе своих активов, равно количеству денег, предлагаемому бан­ковской системой.

Механизм установления данного равновесия можно отобразить гра­фически (рис. 17.2).

Рис. 17.2. Равновесие на денежном рынке

Кривая предложения денег MS показывает количество предлагаемых денег при каждом значении ставки процента при прочих неизменных факторах, влияющих на объём предложения денеᴦ. Форма кривой пред­ложения денег зависит от целœей проводимой денежно-кредитной поли­тики.

На графике кривая MS имеет форму вертикальной прямой, что со­ответствует политике удержания денежной массы на неизменном уровне независимо от изменения ставки процента. Это вполне оправданно в условиях инфляции.

Равновесие отражает точка Е, обозначающая пересечение кривых спроса и предложения.

Рыночные субъекты могут увеличить денежные сбережения, прода­вая ценные бумаги, что приведет к их удешевлению. Данный процесс будет происходить до тех пор, пока процентная ставка не достигнет равновесного уровня R*, при котором М* денежных единиц удовлетво­ряет потребность в деньгах.

В случае если ставка процента поднимется выше равновесного уровня, то хо­зяйствующие субъекты пожелают держать в форме денег сумму Мв, меньшую, чем М*. При этом банковская система будет избавляться от излишних денег, скупая ценные бумага. Цены последних поднимутся, а процентная ставка снизится с уровня Rb до уровня R*.

В обоих рассмотренных случаях имело место скольжение к точке равновесия по кривой спроса на деньги MD. В первом случае - из точ­ки А, а во втором - из точки В.

Рассмотрим теперь изменение спроса и предложения денег и связан­ные с ними изменения равновесного состояния на денежном рынке. Начнем с изменения предложения денег при неизменном уровне спроса на них (рис. 17.3).

Рис. 17.3. Изменение предложения денег при неизменном спросœе

Предположим, что рынок находится в состоянии равновесия в точке E 1 . В случае если количество денег в обращении сократится, то кривая предло­жения денег переместится из положения MS 1 в положение MS 2 .

При имеющемся уровне резервов банки не способны предложить ко­личество денег в размере М 1 , ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ желают иметь хозяйствующие субъекты при исходной ставке процента. В этой ситуации банки будут стремиться пополнить свои резервы за счёт продажи ценных бумаг, а также станут ужесточать условия получения кредита͵ благодаря чему процентная ставка начнет расти. В ответ хозяйствующие субъекты нач­нут большее предпочтение отдавать не деньгам, а другим активам. Про­изойдет скольжение вверх по кривой спроса на деньги до уровня, когда количество денег, ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ желают иметь хозяйствующие субъекты, при­дет в соответствие с количеством денег, предложенных банковской сис­темой. Это новый уровень равновесия E 2 . Возможен и обратный про­цесс.

Теперь рассмотрим, что произойдет при изменении спроса на день­ги,вызванного увеличением номинального национального дохода, при неизменном уровне их предложения (рис. 17.4).

Рис. 17.4.Изменение спроса на деньги при неизменном предложении

Будем исходить из равновесного состояния E 1 . При процентной ставке R 1 увеличение номинального национального дохода увеличит спрос на деньги, что выразится в сдвиге кривой спроса на деньги из по­ложения MD 1 в положение MD 2 . Увеличение спроса на деньги будет побуждать хозяйствующих субъектов продавать ценные бумаги, а также брать деньги в ссуду, что вызовет понижение рыночной цены ценных бумаг и повышение ставки процента. В условиях стабильного предло­жения денег состояние равновесия Е 2 возможно в том случае, в случае если про­центная ставка повысится до уровня R 2 , при котором величина спроса на деньги соответствует их предложению.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ - понятие и виды. Классификация и особенности категории "ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И ЕГО РАВНОВЕСИЕ" 2017, 2018.

Роль денежного рынка в экономике

Деньги по своей сути являются товаром, который подвержен законам спроса и предложения. Однако этот товар является очень важным, потому что он влияет на экономику государства в очень сильной степени. В мировой истории было немало ситуаций, когда государство, находясь в крайне тяжёлых условиях, для получения необходимых финансовых средств делало дополнительную эмиссию наличных денег. Это могло происходить во время серьёзных финансовых кризисов или в то время, когда государство участвовало в военных действиях. Что мы можем увидеть в этой ситуации? В последнем случае экономика работает для обеспечения ведения военных действий, то есть деньги уходят из экономического оборота и не вкладываются в дальнейшее экономическое развитие. Поэтому доходная часть бюджета в этой ситуации намного меньше, чем расходная. Это и становится побудительной причиной для допечатывания денег. Их количество стремительно растёт, и вот уже рынок не может функционировать в нормальном режиме. Конечно, здесь мы говорим о крайне трудной ситуации, которая показывает, к чему может привести нарушенное равновесие на денежном рынке.

Инфляция

В обычной экономической ситуации всё выглядит не так пугающе. Просто иногда уровень экономики растёт с чуть большей скоростью. А иногда вдруг замедляется в большей степени, чем ожидалось. Как известно, бизнес часто подвержен неожиданностям. Рассмотрим подробнее, каким именно образом равновесие на денежном рынке подвергается воздействию со стороны различных глобальных экономических изменений. Прежде всего заметим, что инфляция в экономике является постоянным явлением. Как бы ни был высок уровень развития государства, постоянное повышение цен всё равно имеет и будет иметь место. А это означает, что потребность в некоторой эмиссии наличных денег всегда будет присутствовать.

Как работает денежный рынок?

Рассмотрим две различные группы экономических субъектов. В одной из них - тех, кому деньги нужны, и кто готов на подходящих условиях взять кредит. В другой - тех, кто имеет в настоящий момент некоторый запас денег и думает о том, как ими распорядиться. Конечно, есть и те, кто в данный момент не входит ни в ту, ни в другую категорию. Понятно, что вторые имеют возможность временно предоставить финансовые средства первым за соответствующее вознаграждение посредством банков. Теперь предположим, что экономика стала усиленно развиваться. Бизнес заработал деньги, готов брать больше кредитов. Спрос на финансовые средства резко вырос. Равновесие на денежном рынке нарушилось. Проценты на кредиты должны вырасти, чтобы оно восстановилось. Теперь представим противоположную ситуацию. Бизнес в упадке, доходов у него мало, денег на кредиты не хватает. Спрос на деньги недостаточен для того, чтобы обеспечить равновесие на денежном рынке. Здесь цена кредитов должна упасть, то есть проценты на них должны уменьшиться. При этом условии спрос на финансовые средства снова должен увеличиться. И вот макроэкономическое равновесие на денежном рынке будет восстановлено.

Роль государства

Обычно проценты по кредитам регулируются государством. Оно устанавливает базовую процентную ставку. Её повышение или понижение так или иначе регулирует все операции на денежном рынке.

Равновесие на денежном рынке: классический и кейнсианский подход. Механизм процентной ставки

Как известно, денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег.

Величина предложения денег и в классической и в кейнсианской теории задается государством и зависит от количества наличных и безналичных денег в экономике. Спрос на деньги определяется хозяйствующими субъектами и связан с приобретением товаров и услуг. Существует несколько подходов к объяснению спроса на деньги и формирования равновесной «цены» денег.

Рисунок 1

Согласно классической количественной теории денег , на величину спроса на деньги влияет главным образом уровень цен: чем выше доходы хозяйствующих субъектов, тем выше их расходы, а увеличение расходов (увеличение спроса) ведет к росту цен.

На рисунке 1 по вертикальной оси отложим средний уровень цен (Р), а по горизонтальной - объем денежной массы (М). Предложение денег представляет величину, определяемую правительством, поэтому она имеет форму вертикальной линии (MS). Биссектриса (МD) показывает тенденцию изменения спроса на деньги, который вызывается изменением уровня товарных цен: чем выше цены , тем больше требуется денег .

Данная модель находится в равновесии , когда линии спроса и предложения денег имеют общую точку пересечения Е0. При понижении уровня цен, например до уровня Р1, количество денег в обращении превысит необходимое количество, что приведет к появлению инфляции. Стоимость денег снизится, а цены возрастут, пока не достигнут уровня Р0. Дальнейшее увеличение цен будет сдерживаться недостатком денег для оплаты товаров. Поэтому дополнительно произведенная продукция не найдет сбыта, и цены начнут понижаться.

Как видим, количественная теория денег отражает основную идею классического направления: автоматическое достижение равновесия на рынке без участия государства .

Рисунок 2

В кейнсианской теории спрос на деньги является предпочтением ликвидности , побуждающим людей хранить часть денег в виде наличности. Кейнс сформулировал три мотива такого хранения денег:

• транзакционный (для совершения сделок);
• предосторожности (связан с риском потери капитала);
• спекулятивный.

Эти мотивы побуждают хозяйствующие субъекты перемещать денежные средства из банковского сектора в реальный сектор экономики в зависимости от величины банковской ставки процента. При этом часть денежных средств домохозяйств не будет вложена ни в банковский сектор, ни в реальный сектор экономики в качестве инвестиции, а будет использоваться для текущих расчетов.

Таким образом, в кейнсианской теории спрос на деньги зависит от уровня дохода и величины ставки процента.

Равновесная ставка процента - определенная ставка процента, при которой сохраняется равновесие на денежном рынке, то есть спрос на деньги равен их предложению. При данном предложении денег, увеличение спроса на них повышает ставку ссудного процента. И наоборот, при неизменном спросе на деньги увеличение денежного предложения снижает ставку ссудного процента, а сокращение денежного предложения ее повышает.

Графическое изображение равновесия на денежном рынке представлено на рисунке 2. Точка пересечения графиков спроса на деньги (Dm) и денежного предложения (Sm) определяет равновесную ставку процента и равновесный объем денежной массы. Равновесие на денежном рынке складывается при процентной ставке r0 и массе денег Qm0.

Таким образом, в кейнсианской денежной теории за государством остается основная роль по регулированию количества денег в обращении и экономике в целом .

Одно из значимых и не предсказуемых понятий денежного рынка - это его равновесие, которое имеет нестабильность.

Равновесие денежного рынка - это такая ситуация, когда количество денег, находящееся за пределами банковской системы, совпадает с количеством денег, которое желает иметь публика в составе своего портфеля активов.

В неоклассической концепции равновесие денежного рынка выводится из количественного уравнения обмена:

М5/Р = кУ = Ь (2.1)

где к - коэффициент кассовых остатков у публики.

Неопределенность ценности денег неоклассиками возводится в принцип их нейтральности, которая означает, что изменения на денежном рынке не влияют на реальные переменные в экономики. Единственным параметром, связывающим деньги и реальные переменные, являются цены, которые, в свою очередь, являются гибкими. Основой взаимодействия спроса и предложения на рынке денег в монетаристской концепции является то, что экономические субъекты способны формировать состав портфеля своих активов. Это обстоятельство позволяет им максимально удовлетворить полезность от владения имуществом. Денежный рынок взаимодействует с рынком благ не только через механизм влияния процентной ставки, но и непосредственно в процессе своего функционирования (через эффект имущества и субституции).

Рассмотрим механизм установления равновесия на денежном рынке в краткосрочном периоде в ситуации, когда кривая денежного предложения абсолютно неэластична по процентной ставке .

Допустим, что процентная ставка установилась ниже равновесной (11lt;1*), то есть экономика находится в точке Еь В этой ситуации публика будет сталкиваться с нехваткой денег (Ьgt;М). Более низкая процентная ставка будет означать низкую доходность по ценным бумагам, а именно, облигациям, которые публика может продавать по причине их высокой курсовой стоимости. Тогда предложение ценных бумаг начнет расти, постепенно их курсовая стоимость начнет падать. При этом доходность облигаций увеличится, процентная ставка начнет расти. Публика, испытывая нехватку денег, будет соглашаться на более дорогие кредиты, и банки будут поднимать ставку процента ^1--к*). Спрос на деньги как убывающая функция от ставки процента начнет падать: (МУР--gt;М*/Р). С течением времени на денежном рынке установится равновесие, т.е. экономика перейдет в точку Е0.

Когда текущая ставка процента на рынке является выше равновесной (12gt;1*), банки столкнутся с трудностями по размещению кредита и будут вынуждены понижать ставку процента. В ответ на понижение процентной ставки (Ь--н*) публика увеличит спрос на деньги и экономика перейдет из точки Е2 в Е0. Денежный рынок постепенно возвратится в состояние равновесия.

Процесс приспособления к состоянию равновесия в долгосрочном периоде характеризует реакцию банковской системы на изменение спроса на деньги. Характер и последствия этого процесса будут зависеть от тактических целей кредитно-денежной политики, проводимой Центральным банком. Особенности процесса приспособления к равновесию денежного рынка при разных видах денежно-кредитной политики представлены на рисунке 2.1.

Рис. 2.1

Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.п. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении [ 1, c.14-16].

Равновесие на денежном рынке устанавливается, когда спрос на деньги равен их предложению, что может быть достигнуто при определенной банковской процентной ставке. Сохраняться равновесие на денежном рынке будет в том случае, когда процентная ставка будет изменяться в том же направлении, что и доход. Например, если доходы в экономике возрастут, то это приведет к росту спроса на деньги, а следовательно, к увеличению процентной ставки, в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс ценных бумаг, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и даст возможность поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии. При снижении доходов возникает обратная ситуация.