Контакты
Главная / Приказы

Форвардная биржевая сделка. договор купли-продажи по которому две стороны договариваются об обмене активов в установленные сроки и по фиксированной цене

(форвард, англ. forward contract) – это соглашение об обмене энной суммы одной валюты на любую другую валюту в будущем по фиксированной на момент соглашения цене. Согласно контракту продавец обязуется в срок, определенный документом, передать актив покупателю или исполнить альтернативное денежное обязательство. В свою очередь, покупатель обязуется принять актив, оплатить его в порядке и в срок, установленный в договоре.

Форвард бывает поставочным или расчетным:

Также, существует форвард с открытой датой - это контракт с неопределенной датой расчетов (датой исполнения).

В момент заключения форвардного контракта устанавливается цена, которая представляет собой текущую цену на соответствующий актив. Все расчеты между сторонами происходят исключительно по данной цене. При ее определении партнеры исходят из того, что в конце периода вкладчик должен получить одинаковый финансовый результат, приобретя актив или форвардный контракт на его поставку. В случае если форвардная цена ниже (выше) спот-цены актива, то арбитражер покупает (продает) контракт и продает (покупает) актив.

Предметом соглашения выступают различные активы – акции, товары, валюта, облигации и др. Как правило, форвардный контракт заключается с целью осуществления реальной покупки или продажи соответствующего актива, а также для страхования покупателя или поставщика от возможных неблагоприятных изменений цены. Кроме этого, ФК может заключаться для игры на разнице курсов актива.

Цена, по которой будет исполнен контракт, называется ценой поставки. Она неизменна в течение всего периода действия ФК. При заключении сделки сторона, открывшая длинную позицию , рассчитывает на дальнейший рост цены актива. При ее повышении выигрывает покупатель форвардного контракта, соответственно – продавец проигрывает. Выигрыш и убытки по ФК реализуются после истечения срока договора, когда происходит движение активов и денежных средств.

Стоит отметить, что заключение форвардного контракта не требует от контрагентов существенных расходов, исключение – возможные комиссионные, связанные с оформлением сделки при ее совершении с использованием услуг посредников. Несмотря на то, что ФК предполагает обязательность исполнения, контрагенты все же не застрахованы от недобросовестных партнеров, которые иногда не исполняют своих обязательств. Поэтому, перед заключением сделки партнеры должны выяснить добросовестность и платежеспособность друг друга.

ФК заключается на неорганизованных рынках вне бирж и по своему содержанию не является стандартным. Считается, что в результате этого вторичный рынок отсутствует или очень узок, т.к. достаточно трудно найти третье лицо, интересы которого полностью соответствуют условиям форвардного контракта, изначально заключенного согласно потребностям двух первых лиц.

Недостатки форвардного контракта

Во-первых, это отсутствие гарантий исполнения ФК в случае формирования для одной из сторон соответствующей конъюнктуры. Во-вторых, это низкая ликвидность.

Форвард (Форвардный контракт) – договор покупателя и продавца, по которому один обязан купить, а другой продать базовый актив по условленной цене в установленный срок. Помимо того в условия форвардного контракта могут быть включены дополнительные параметры например такие как: качество товара, упаковка, место передачи товара и т.п.

Форвард по своей природе сродни фьючерсу, но имеет некоторые отличия. Форвардным контрактом, например, является договор между фермером, обязующимся к осени поставить определенный объем пшеницы и производителем муки, обязующимся эту пшеницу у него купить по заранее условленной цене. В этом случае и фермер, и производитель муки страхуют себя от непредвиденных изменений цен в будущем и заранее договариваются об обоюдовыгодной цене поставки пшеницы. Кроме этого они также могут заранее оговорить, например такие параметры как качество поставляемой пшеницы, ее сорт и т.п. Главной отличительной чертой форвардного контракта от фьючерса является то, что это внебиржевая операция и, следовательно, она не связана стандартами и ограничениями налагаемыми на фьючерсы.

Пример форвардного контракта

Предположим, что два человека решили заключить между собой форвардный контракт. Назовём этих людей условно мистер Икс и мистер Игрек.

Другими словами мистер Икс обязуется купить, а мистер Игрек обязуется продать оговоренное количество зерна пшеницы по оговоренной цене

Разумеется, что помимо цены и количества, они обсудили и другие моменты предстоящей сделки такие, например, как сорт и качество зерна, условия поставки и др.

Проходит без малого полгода и наступает срок исполнения заключённого форвардного контракта. И теперь, несмотря на текущую рыночную цену зерна, сделка должна осуществиться на заранее оговоренных условиях. То есть мистер Икс продаёт мистеру Игреку одну тонну зерна пшеницы за 10000 рублей (даже если на данный момент рыночная цена поднялась, например до 15000 рублей). А мистер Игрек покупает у мистера Икс одну тонну этого зерна за оговоренные 10000 рублей (даже если вдруг к моменту совершения сделки пшеница подешевеет до 5000 рублей за тонну).

В чём суть и смысл заключённого форвардного контракта для участников сделки Икса и Игрека?

Всё очень просто. Мистер Икс, не может купить одну тонну зерна зимой (то есть прямо сейчас по текущей цене в 10000 руб/тонна) по той причине, что ему просто негде будет его хранить. Зерно понадобится ему только к началу лета, но он опасается того факта, что к этому времени цены на него могут значительно вырасти. Поэтому заключая форвардный контракт, он страхуется от возможного повышения цен.

Мистер Игрек, обладающий огромными запасами зерна, тоже просто не в состоянии взять и реализовать их сегодня, по текущей рыночной цене в 10000 рублей за тонну (по причине того, что не найдётся такого количества покупателей). Поэтому опасаясь того, что к началу лета цена на зерно может значительно снизиться, он страхует свой риск, заключая форвардные контракты с покупателями по фиксированной подходящей ему цене в 10000 руб/тонна.

Цена, по которой стороны, заключающие между собой форвардный контракт, договорились провести сделку, называется ценой поставки

Риски форвардных контрактов

Разумеется, заключение форвардных контрактов не обходится без определённой доли риска. Поскольку он (контракт) хоть и обязывает стороны к его исполнению, но не может гарантировать оного.

Так одна из сторон может оказаться неплатёжеспособной в результате банкротства, а другая может не предоставить оговоренное количество товара надлежащего качества, ввиду его порчи или утраты.

Кроме этого одна из сторон может оказаться просто недобросовестной. Поэтому в приведенном примере, мистер Икс должен быть уверен, что мистер Игрек дорожит своей репутацией и в любом случае выполнит свои обязательства. А мистер Игрек в свою очередь должен быть уверен в платёжеспособности Икса.

Виды форвардных контрактов

Форвардные контракты подразделяются на два основных вида:

  1. Поставочный форвардный контракт . Этот тип контракта заканчивается поставкой товара (объекта сделки). Примером поставочного контракта являются отношения вышеупомянутых мистеров Икса и Игрека, когда на момент исполнения контракта один из них получил оговоренное количество товара.
  2. Расчётный форвардный контракт . В данном случае завершение контракта не подразумевает поставки товара (объекта сделки). Этот тип контракта подразумевает, что одна сторона выплатит другой стороне разницу в цене. Имеется в виду разница цены на момент заключения контракта и цены на момент его исполнения. К такому типу относится, например, большинство валютных форвардных контрактов.

Форвардный контракт — определенный договор заключаемый между двух сторон о предстоящей доставке базисного актива.

Имеющие место условия контракта, оговариваются во время его заключения. Выполняется форвардный контракт на основе данных условий и в поставленные сроки.

В чём особенности заключения форвардного контракта?

Заключение форвардного контракта не предусматривает какие либо расходы, за исключением тех комиссионных, которые будут потрачены на оформление сделки, в случае если она производится при помощи посредника.

Заключается форвардный контракт , обычно с целью покупки или продажи необходимого актива, к тому же страхования поставщика или некого покупателя от потенциально нежелательного изменения цены. Контрагенты же, застраховываются от нежелательного развития событий, не имея возможности воспользоваться потенциально благоприятной конъюнктурой.

В условиях форвардного контракта оговорена обязательность исполнения, но не смотря на это контрагенты все же не застрахованы на 100 % от его неисполнения. К примеру в силу недобросовестности какого либо из участников сделки или банкротства фирмы. Поэтому перед тем как заключать сделку, необходимо убедиться в платежеспособности и репутации обеих сторон.

Также форвардный контракт могут заключать , у которых цель — игра на разнице стоимости курса активов. Аналитик, совершающий покупку, рассчитывает на повышение цены на базисные активы, а аналитик, совершающий продажу, рассчитывает на понижение цены активов.

По своему основному предназначению, форвардный контракт считается индивидуальным типом контракта. По этой причине, другие рынки форвардных контрактов по большей доле активов развит плохо или не развит вообще. Исключение здесь может составлять форвардный .

При подписании форвардного контракта обе стороны оговаривают цену заключенной сделки. Такая цена именуется ценой поставки, после чего она остается постоянной на протяжении всего периода действия данного форвардного контракта.

С появлением форвардного контракта появилось понятие определенной форвардной цены. Относительно каждого временного интервала форвардная цена, для текущего базисного актива, является ценой поставки, отмеченной в контракте, подписанном к настоящему моменту.

Правовая особенность и типы форвардных контрактов

Разберем более подробно, правовые особенности форвардных контрактов. Как мы уже говорили, форвардный вид контракта, предполагает настоящую поставку какого либо товара, в качестве итогового результата. Так как объектом форвардных , служит реальный товар, то есть вещи, имеющиеся в распоряжении. При всем этом, ссылка на действительность товара никак не должна ущемлять право продающего, на заключение контракта о реализации товара, который будет изготовлен или же приобретен лицом продающим товар в будущем.

Приводят в исполнение форвардный контракт, через некоторое время, уже после его непосредственного заключения.

Форвард – это оправданная возможность страхования прибыли.

Перед заключением такого договора, оговариваются его важные условия, а именно:

  • сроки
  • общее количество товара
  • его цена, которая до наступления конкретного срока поставки не совершается.

Такой вид страхования рисков, называется на рынке хеджированием. Базовая цена товара по всем форвардным сделкам, отлична от его цены по кассовым сделкам. Кроме того, она может устанавливаться как во время подписания контракта, так и во время расчета и поставок.

Стоимостью выполнения по форвардной сделке, (которая определяется на период ее осуществления) служит некоторый средний биржевой показатель цены на данный товар.

Форвардная цена, это результат оценки участниками всех возможных факторов, влияющих на рынок, и всех дальнейших перспектив развития сопутствующих событий на нем.

Соотношение цен в форвардных контрактах

В процессе развития валютного рынка, форвардные контракты начали разделять по способу поставки на следующие виды:

поставочный вид форвардных контрактов;
далее, расчетные форвардные контракты, другими словами, беспоставочные типы форвардных контрактов.

Что касается поставочных контрактов, то поставка по ним рассчитывается изначально, а взаимный расчет совершается путем оплаты одной из сторон получившийся разницы в стоимости товара или же ранее установленной суммы, на основании условий договора.

При работе с расчетными видами контрактов, доставки товара (т.е. базового актива) не предусматривается с начала заключения сделки. Такие контракты разрешают оплату проигравшей стороной установленной суммы денег, разницы между самой ценой, оговоренной в контракте и сложившейся в текущий момент ценой на рынке на конкретную дату.

Расчет по данной сумме (называемой еще вариационной маржой) производится на ранее назначенное время, как правило, по отношению к поставки базиса.

Определение форвардной цены

Исходя из теории, в процессе определения форвардной цены, обычно выделяют 2 концепции:

Первая заключается в том, что возникает форвардная цена как следствие предстоящих ожиданий всех участников срочной биржи, по отношению к предстоящей цене спота.

Второй тип концепции основывается на арбитражном методе. Согласно положениям первичной концепции, все участники экономических взаимоотношений стараются учесть и рассмотреть всю информацию, которой они располагают по отношению к предстоящей конъюнктуре и установить цену будущего спота.

Строится арбитражный подход на основах технической взаимосогласованности между текущей спотовой и форвардной ценами, которая устанавливается без возможного риска.

В основе арбитражного подхода лежит следующее положение: на основе финансового решения, инвестор обязан быть безразличным в деле получения базового актива на спотовом рынке в настоящее время или по форвардному контракту в последующем.

На протяжении действия форвардного контракта доход по акциям будет или выплачиваться, или нет.

Если на протяжении действия контракта на акцию начисляется прибыль, то необходимо форвардную цену изменить на его величину, потому что подписав контракт, инвестор не получит свои дивиденды. Более того, существует определение форвардной цены самой валюты, базирующейся на паритете % ставок, состоящее в том, что вкладчик обязан получать равный доход от размещения денежных средств под определенный процент без существенного риска в иностранной, и обязательно .

Форвардный контракт и взаимные обязательства

Форвардная сделка – это такой вид сделки, при которой одна из сторон обязуется продать другой стороне определенную сумму иностранной валюты в заранее оговоренный срок по конкретному курсу. При этом курс будет указан в соглашении .

Благодаря форвардным сделкам можно покупать и продавать валюту в будущем, не переживая за возможные скачки цен. Это открывает большие возможности для бизнесменов по управлению рисками, и позволяет не переживать за непредвиденные изменения курса национальной валюты.

Рассмотрим пример реальной форвардной сделки:

Большой российский завод планирует заключить контракт с иностранными поставщиками на закупку сырья общей стоимостью $ 300 000, которое надо оплатить через 3 месяца. Руководство завода пришло к выводу, что условия вполне приемлемы. Значит, с учетом текущего курса доллара – 59р. – через 3 месяца надо выплатить 17 млн. 700 тыс. рублей. Но что будет, если вдруг рубль упадет, допустим, до 65 р. за 1 доллар? Очевидно, что для завода ничего хорошего, потому что суммы контракта уже составит 19 млн. 500 тыс. р. Вот тут-то и придется очень кстати форвардный контракт. Допустим, брокер предоставляет кредитное плечо 1:50, и от завода требуется внести что-то вроде задатка в размере 10% (это максимум) от общей суммы контракта, – таким образом, закупщики гарантируют для себя покупку сырья по фиксированному валютному курсу.

Форвардные сделки отлично подходят международным компаниям, поскольку позволяют защититься от непредвиденных денежных потерь. Но в последние годы растет количество частных инвесторов, пользующихся таким видом контрактов с целью обезопасить себя при крупных зарубежных покупках, например, недвижимости, или при необходимости оплатить обучение, длительные командировки и т.п. И все чаще таким инструментом пользуются торговцы на финансовых рынках с целью получения прибыли.

Главное преимущество работы с валютным форвардом, в отличие от торговли валютными парами, – отсутствие свопов. Отличный вариант для долгосрочных сделок, ведь не надо платить за ежедневные переносы позиции. С учетом длительности сделки на несколько месяцев – существенная экономия трейдерского депозита!

Лучшие форекс брокеры

Альпари – бесспорный лидер на рынке форекс и на сегодняшний день лучший брокер для трейдеров из России и стран СНГ. Главное достоинство брокера – надежность, подтвержденная 17-ю годами работы. Альпари дает трейдерам возможность зарабатывать и выводить прибыль.

Roboforex – международный брокер высочайшего уровня с лицензиями CySEC и IFCS. На рынке с 2009 г. Предоставляет целый ряд инновационных инструментов и платформ как для трейдеров так и для инвесторов. Славится отличной бонусной программой в которую входят бесплатные 30$ для новичков.

Специфические особенности валютных форвардов:

    • необращающийся и обязательный контракт;
    • стороны должны согласовать размер, время и место поставки, уточняется качество актива, учитываются и другие требования сторон;
    • данный контракт не подлежит обязательной отчетности;
    • главное преимущество – четко фиксированная цена на конкретную дату;
    • в качестве главного недостатка – независимо от значения цены, ни одна из сторон не сможет отказаться от выполнения контракта.

Форвардные сделки относятся к категории срочных . К этой же категории причисляют:

г) различные комбинации указанных выше сделок.

Рассмотрим другой пример форвардного контракта EUR/RUR

Фирма планирует закупать импортные товары через 2 месяца. Разумеется, для этого нужна валюта. С целью снижения рисков фирма прибегает к хеджированию и заключает форвардный контракт на евро на 2 месяца.

Цена контракта на дату его завершения будет рассчитана по следующему курсу: 69 рублей за 1 EUR. Но, на валютном рынке курс постоянно меняется, и спустя 2 месяца рубль упал до 72 рублей за 1 евро. Но наша торговая фирма все равно получит необходимую сумму по курсу 69 р. Для этого необходимо перечислить своему брокеру задаток.

Чем отличается фьючерсный контракт от форвардного

Фьючерсный контракт – это довольно стандартный договор между двумя субъектами. Один из них обязуется поставить базисный актив в оговоренную дату и время, а другой – купить. Фьючерс относится к биржевым инструментам, он торгуется на бирже, и правила проведения таких сделок регламентируются правилами биржи.

Еще некоторые отличия между форвардами и фьючерсами:

    • форвардная сделка позволяет сторонам самостоятельно определять объем поставки, при фьючерсах же объем контракта устанавливает биржа, а стороны могут торговать лишь определенное количество контрактов;
    • фьючерсы позволяют торговать активами, независимо от их качества, достаточно только обоюдного согласия, у фьючерсных контрактов качество устанавливает биржа;
    • форвард имеет ограниченную ликвидность, фьючерс же считается высоколиквидным (хотя данный показатель варьируется в зависимости от базового актива).

Форвардный контракт (форвард ) – это договор, согласно которому одна сторона сделки – продавец обязуется в срок, определенный договором, передать базовый актив (товар) другой стороне по договору – покупателю или выполнить альтернативное денежное обязательство.

При этом покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.

Иными словами, форвардный контракт является двусторонним соглашением о продаже (приобретении) основного актива, которое составляется по стандартной форме. Заключенный форвардный контракт удостоверяет факт того, что одна сторона в определенное время обязуется продать или приобрести на установленных условиях актив. При этом цена сделки, которая состоится в будущем, фиксируется и устанавливается во время заключения форвардного контракта.

Таким образом, форвардный контракт – это обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем.

Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.

Что должно указываться в форвардных контрактах

В форвардных контрактах следует указывать следующее:

    Предмет контракта. Предмет сделки – это реализуемый актив. Это может быть как реальный товар, так и финансовый инструмент (например, процентная ставка);

    Количество актива, подлежащего поставке. Количество должно быть указано в удобных клиенту единицах;

    Дата поставки актива. Дата поставки актива является твердо зафиксированной и не может быть изменена;

    Цена поставки (исполнения) – сумма, которую платит покупатель актива продавцу (фиксируется в условиях контракта, не может быть изменена);

    Форвардная цена – та же цена поставки, но не неизменная, а определенная на конкретный временной момент. Форвардная цена актива – это текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Цена актива устанавливается в момент заключения форвардного контракта. Расчёты между сторонами сделки по форвардному контракту осуществляются по этой цене.

Главные особенности форвардного контракта

Главные особенности форвардного контракта заключаются в следующем:

    форвард заключают вне биржи, в отличие от сходного соглашения – фьючерса;

    срок форвардного договора может быть любым, о котором договорятся стороны;

    строгого стандарта форвардных сделок, в отличие от фьючерсных, не существует;

    отчетность по форвардным контрактам не обязательна;

    форвард нельзя разорвать или изменить ни одной стороне;

    имеют свободную форму относительно выражения воли клиентов;

    форвард не имеет обратной силы;

    стороны не несут трат на заключение форвардного контракта.

Преимущество и недостатки форвардных контрактов

Основное преимущество этих контрактов заключается в фиксации цены сделки на будущую дату. И форвардные сделки не предусматривают привлечения дополнительных средств. Главный недостаток заключается в том, что при изменении цены к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут расторгнуть договор.

То есть основным минусом форвардного контракта является отсутствие возможности для маневра. Ведь обязательство сторон выполнить свою часть договоренности не дает раньше установленной даты возможности расторгнуть форвардный контракт или, каким либо способом изменить основные условия сделки.

По причине отсутствия вторичного форвардного рынка отсутствует возможность перепродать форвардный контракт. Это, в свою очередь приводит к низкой ликвидности форварда при наличии очень высокого показателя риска невыполнения одной из сторон сделки своих обязательств.

Отличительные черты форвардных контрактов

Отличительные черты, заключаются в том, что:

    форвардные контракты имеют обязательную силу;

    соглашение составляется с учетом конкретных требований участника сделки;

    во время проведения переговоров на стадии заключения форвардного договора должны быть четко определены: размер контракта, качественные характеристики поставляемого актива, место и дата поставки.

Типы форвардных контрактов

Форвардные контракты могут быть:

    поставочными;

    беспоставочными (расчетными);

    валютными.

Поставочный форвард оканчивается поставкой основного актива и полной оплатой на условиях договора (сделки). Беспоставочный (расчетный) форвард не оканчивается поставкой основного актива. При валютном форварде стороны обмениваются валютой, курс которой остается неизменным.

Форвардные контракты по виду базового актива

По виду базового актива форварды можно разделить на две группы: товарные финансовые.

Товарные форварды

Товарные форварды подразумевают материальные предметы купли-продажи, такие как:

Финансовые форварды

Финансовые форварды – это базовый актив, который представляет собой следующие финансовые инструменты:

Форвардные контракты по сторонам форвардной сделки

Если принять во внимание стороны контрактов, то можно выделить:

    форварды между банковскими организациями либо между банком и клиентом;

    форварды между торговыми и производственными предприятиями.

Хеджирование форвардами

Хеджирование – это механизм снижения контрактных рисков.

Цель хеджирования – минимизировать возможные потери при колебаниях рыночных цен.

В практике хозяйственной деятельности принято хеджировать следующие виды рисков:

    валютный, возникающий вследствие колебаний курсов;

    процентный, причина которого лежит в изменении котировок ценных бумаг;

    товарный, связанный с динамикой цен, инфляцией и др. экономическими факторами.


Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .

Форвард (форвардный контракт): подробности для бухгалтера

  • Отражение в бухгалтерском учете приобретения организацией фьючерсов

    В том числе фьючерсные, опционные, форвардные контракты. Также к ним относятся соглашения...