Ожидается ли обвал рубля в ближайшее время. Что это - деноминация
В среду Орешкин заявил, что курс рубля не рухнет ни в этом, ни в следующем году. Он также отметил, что та переоцененность рубля, которая была в апреле, нивелирована, и национальная валюта близка к своему равновесному значению.
Только с начала месяца национальная валюта РФ ослабела на 1,4% по бивалютной корзине Банка России (состоит из доллара и евро). На 8 декабря ЦБ установил официальные курсы рубля относительно доллара и евро — 59,29 и 69,93 соответственно.
"Давать гражданам обещания о стабильном курсе неправильно, так как даже министр не является ясновидящим. Мы ожидаем, что в первом квартале 2018 года падение рубля может усилиться", — сказала РИА Новости замдиректора аналитического департамента "Альпари" Анна Кокорева. "Давать подобные обещания очень опрометчиво, господин министр поступил неосмотрительно", — подчеркивает она.
"Мы не являемся антагонистами господина Орешкина, но и не выступаем с таким достаточно смелым заявлением в отношении курсовой динамики рубля на протяжении всего года", — в свою очередь, сказал Денис Давыдов из "Нордеа банка".
Агенты влияния
Рубль очень подвержен влиянию геополитических событий, в то время как ситуация в мире и отношение к России не улучшается, даже наоборот, агрессия нарастает, считает Кокорева. 2018 год может ознаменоваться чередой конфликтов: Китай, юго-восток Украины, ситуация вокруг Катара и Израиля также обостряется, не исключает она.
"Все это может повлиять на рубль. Кроме того, в период президентских выборов и чемпионата мира по футболу — 2018 Запад будет усиливать давление и изоляцию страны, что также непременно отразится на рубле", — комментирует собеседница агентства.
Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко также считает, что ситуация с рублем будет в значительной степени зависеть от конъюнктуры внешних рынков, геополитических факторов, а также — действий финансовых властей.
"Бюджетная политика остается достаточно строгой, долговая нагрузка не превысит 19% от ВВП через год. Однако стоит отметить, что при отсутствии роста цены на нефть импорт будет расти вследствие оживления потребительского спроса. Также Минфин будет активно скупать валюту, и эти факторы совместно действуют против укрепления рубля", — добавляет он.
"Безусловно, вызовы будут поступать, хотя это и не означает, что рубль провалится. Но совершенно точно стоит ожидать заметные движения в начале следующего года, когда нам предстоит пережить доклад в отношении возможных санкций по отношению к госдолгу, который придется на 28 января", — считает Давыдов.
В первом квартале 2018 года у РФ достаточно большой объем погашений внешнего долга, который в январе превысит на порядка 15% объем декабря, также указывает аналитик.
Третье - это все-таки большие валютные интервенции Минфина на рынке, называет еще одну причину влияния на динамику рубля эксперт.
"Если бы они проходили отдельно от всего, то были бы незаметны, а так в первом квартале они могут проявить себя довольно ярко. То есть, в первом квартале рублю предстоит пережить волнительный период. Наверное, это будет локальная история, но ее нельзя не отметить", — комментирует Давыдов.
По его прогнозу, эти факторы могут привести к ослаблению национальной валюты до 63 рублей за доллар.
"К середине года нам предстоит пережить продление сделки ОПЕК; несмотря на то, что соглашение приняли до конца 2018 года, но в середине года есть возможность его пересмотреть", — указывает эксперт. Для рубля в этом случае замаячит еще один риск - трансформации на нефтяном рынке, добавляет он.
"Еще один момент - дивергенция политик регуляторов, так как ФРС продолжит ужесточать политику, а "наши" - смягчать. Все это также будет оказывать, пусть не одномоментное, но "размазанное" давление на рубль. Поэтому мы не согласны, что рубль достиг равновесных уровней. У него есть все предпосылки к ослаблению", — считает эксперт.
В итоге до конца следующего года рубль может подешеветь на 3-5% к текущему уровню, прогнозирует Давыдов.
Немного солнца в холодной воде
Анастасия Соснова из банка "Российский капитал" также считает, что в настоящий момент рубль настроился на ослабление на фоне преобладания ряда негативных факторов: "В частности, это и выплаты по внешним долгам, и заявленные рекордные объемы покупки валюты Минфином, и заседания центробанков, решения по которым уже известны заранее, и сохраняющаяся геополитическая напряженность".
"Тем не менее, потенциал для ослабления рубля следует считать ограниченным. Все вышеперечисленные факторы уже учтены в стоимости рубля, тогда как настоящий обвал национальной валюты может быть спровоцирован исключительно внешними шоками. А на данный момент риски внешних шоков, в частности, после объявления о продлении сделки ОПЕК+ до конца 2018 года, выглядят незначительными", — оценивает она.
"Да, скорее, не будет продолжительных и длительных обвалов, но говорить, что текущие уровни останутся неизменными, мы считаем, что это - небольшая роскошь", — резюмировал Давыдов.
- 1. Наличие резервного фонда семьи в валюте, а не только в рублях
- 2. Денежный поток в валюте - инвестирование в консервативные ПАММ-счета с депозитом в долларах и доходностью от 30 до 47% годовых
Недавно ЦБ РФ поставил задачу превратить деньги в фантики, несмотря на прямой запрет в конституции (см далее) и Минфин уже приступил к девальвации рубля - намеренному обесцениванию денег за счет прямых закупок иностранной валюты на внутреннем рынке. При этом, собираются закупаться даже на средства резервных фондов лишь бы рубль не укреплялся.
Суть в том, что государство зарабатывает в основном в валюте (большая часть ВВП - выручка от продажи углеводородов), а долги (бюджет) раздает в рублях. И пришла великолепная идея, раз на бумаге у нас бюджетный дефицит, давайте немного обесценим рубль (всего на 10%), залатаем эту дыру и нам не нужно будет принимать непопулярных мер и сокращать социальные обязательства. Ну и хрен с ним, что каждый Россиянин станет беднее на 10%, зато показатели бюджета в норме.
Наверное меня должен бесить этот факт, но на самом деле я предпочитаю иметь конкретный план действий, а не повод для нытья в соц сетях. В этой статье я описал 4 стратегии как снизить влияние грядущего превращения денег в фантики на свою жизнь. А в других статьях вы найдете информацию о том, как можно еще и заработать в кризис!
От нытья к деталям девальвации
Текущий 2017 год ожидается одним из наиболее сложных для Министерства финансов всех:). Как и в 2016-ом, для покрытия дефицита будет использоваться Фонд Национального благосостояния и Федеральный Резервный фонд.
Конкретно в бюджете идет речь об 1,8 трлн рублей и без того опустевших фондов . По прогнозам специалистов, если ничего не предпринять, уже в 2017 году эти резервы будут окончательно исчерпаны .
Министерством финансов была предпринята попытка повлиять на текущую ситуацию и пополнять Резервный фонд за счет разницы в цене за баррель, заложенным в бюджет ($40), и текущей стоимостью, которая на данный момент составляет $55.
Голые цифры - бюджет России уверенно идет на дно
На начало года прогнозировался дефицит 3,16% ВВП, что эквивалентно 2,745 трлн рублей . Сейчас уже появилось мнение, что эта цифра может существенно снизиться до отметки 2,9%. Если внедрить разрекламированную новую «временную программу» по закупке валюты при текущей цене на нефть около $55, часть дефицита перекроется.
Подобные действия приведут к тому, что теперь сверхприбыли потратятся на пополнение резервов, а не на текущие потребности государства.
Не исключается возможность закупки валюты и за счет средств Резервных фондов. Такой шаг свидетельствует о том, что рассматривается такой сюжет развития событий, при котором валюта будет дешеветь.
За счет разницы в курсе рубля и доллара вполне реально покрыть значительную часть бюджета. Об этом утверждают большинство аналитиков. Но ф актически это не приведет к стабилизации, а лишь послужит инструментом для временного латания дыр в бюджете .
Ф актически это не приведет к стабилизации, а лишь послужит инструментом для временного латания дыр в бюджете .
На данный момент у правительства нет другой возможности предпринять реальные меры, кроме как удешевить рубль. А это все вследствие того, что санкции остаются в силе и возможности получения выгодных кредитов извне отсутствуют.
Таким образом, на текущий момент инвестиционный рынок по всем параметрам напоминает тонущий корабль, который медленно, но уверенно приближается ко дну.
За прибыль государства, граждане заплатят рублем
Поступления в бюджет от от сырьевого сектора происходят за счет продажи углеводородов, а выручка формируется в иностранной валюте. Чем ниже будет курс рубля, тем легче покрыть дефицит бюджета за счет поступлений нефтедолларов.
На данный момент для государства тот факт, что намеренное снижение курса рубля (девальвация) приведет к падению уровня жизни россиян - это второстепенный вопрос, ведь зарубежные товары будут приобретаться за валюту, а соответственно стоимость в рублях повысится на порядок.
Девальвация рубля приведет к падению уровня жизни россиян - но сейчас это уже второстепенный вопрос
Другими словами, эти действия логично приведут к тому, что пока страна будет богатеть, население будет все беднее. Девальвация рубля нужна только правительству, но все остальные получат, все что им обещали, но уже в других деньгах (с меньшей покупательной способностью).
Прогноз рубля на 2017 год - к какому курсу готовиться
Изначально бюджет верстался из расчета базового курса 67 рублей за 1 доллар . В начале года курс рубля держится довольно уверенно на отметке 55-62. Этот факт не упустили в Министерстве финансов.
Напрашивается предположение, что «временная программа» была запущена задолго до этого, а лишь теперь о ней заявили во всеуслышание, как о новой программе.
Сейчас все чаще звучат заявления высокопоставленных чиновников о том, что курс должен опуститься на 10% от текущего. Обоснований, почему конкретно на 10 процентов, не сообщается, но несложно предположить, что рубль искусственно доводят до величины, указанной в бюджете.
Рубль искусственно доводят до величины, указанной в бюджете.
Стоит ли ждать снижения курса рубля в ближайшее время
Спор аналитиков о дате снижения курса пока не разрешен по двум глобальным причинам:
- В преддверии президентских выборов правительство будет всеми силами создавать видимость стабильности национальной валюты , цен на продукты и товары народного потребления. С этой точки зрения снижение курса должно состояться в обозримом будущем.
- Учитывая все предпринимаемые действия, направленные на пополнение бюджета, курс на отметке около 55-60 рублей за $1 должен держаться как можно дольше, чтобы собрать необходимую массу валюты для покрытия дефицита. В противном случае действия, направленные на закупку долларовой массы средствами Резервного фонда, окажутся абсолютно бесполезными.
С другой стороны, повлиять на курс могут и внешние факторы. Курс рубля прямо пропорционален цене на углеводороды: при падении стоимости “черного золота”, рубль также дешевеет. Поэтому пока не совсем ясно, когда и на сколько начнется искусственное занижение ставки.
Инструментом обвала рубля опять будет телевизор
В панике люди поспособствуют не только завуалированию искусственной девальвации, но и пострадают от собственных действий, ведь многие обязательно побегут менять рубли на доллары по невыгодному курсу. А чем выше будет спрос, тем выше будет и цена на доллар.
Инструментом обвала курса валют будет телевизор.
Соотвественно второй раз всех поимеют уже после того как Минфин закупится по низким ценам и толкнет валюту наверх, далее пойдут информационные поводы о том, что рубль внезапно начал дешеветь, даже больше чем предполагали
Что произойдет, когда рубль рухнет
Удешевление валюты несомненно приведет к росту цен на потребительские товары и продукты, ведь доля импорта товаров по самым скромным подсчетам составляет 35% . Это произойдет не вследствие подорожания товаров на мировом рынке, а благодаря снижению курса рубля, ведь все закупки производятся в долларах или евро. Соответственно, разница искусственной девальвации отобразится и на стоимости бытовой техники, запасных частей для импортных станков, автомобилей и так далее.
По поводу продуктов питания кажется, что ситуация будет менее плачевной, ведь в стране, если верить телевизору:), проводится политика импортозамещения, что покрывает определенную долю импорта.
Но на самом деле эта доля настолько незначительна (аналитики говорят об отметке в 3-5% от всего импорта ), что существенного подорожания товаров не избежать. К тому же, отечественные производители могут безосновательно подогнать цены до среднестатистических и выше, ведь контроль хоть и существует, но в реальности он малоэффективен. Помните, как пару лет назад ценники вырастали, буквально пока в супермаркете вы доходили до кассы?
Существенного подорожания товаров не избежать.
Реальный доход населения в обозримом будущем расти не будет точно. После понижения курса инфляция будет серьезной, и при этом индексация зарплат и пенсий явно не перекроет ее. Поэтому от латания дыр в бюджете путем искусственной девальвации пострадают практически все слои населения, а процент малоимущих существенно возрастет.
Особенно болезненно подобные действия отразятся на пенсионерах. В прошлом году индексация была настолько мизерной, что по отношению к инфляции эту сумму можно попросту округлить до нуля.
4 способа не потерять свои сбережения при девальвации рубля
Чтобы не потерять заработанные средства от падения курса рубля, рассмотрим несколько сценариев и базовую стратегию:
- Наличие резервного фонда семьи в валюте (правительство покупает валюту, чтобы потом сделать рубль более дешевым, мы делаем тоже самое). Мой выбор - USD.
- Денежный поток в валюте - в моем случае это покупка интернет-проектов на запад (требует серьезных вложений), а так же более доступный вариант - инвестирование в консервативные ПАММ-счета с депозитом в долларах(!)
- Запасной аэродром + инвестирование под 154% годовых - криптовалюты , в частности - биткоин (детали читайте ниже)
- Доходная недвижимость - подробно об этом я писал ранее в статье , а так же
1. Наличие резервного фонда семьи в валюте, а не только в рублях
Если у вас есть сбережения, часть из них(!) можно перевести в иностранную валюту. Не стоит переводить все деньги, так как они могут понадобится, когда курс обмена будет не самым выгодным и вы потеряете.
И если у вас есть на хранении рубли, то ближайшие месяцы будут наиболее благоприятнымы моментом для обмена, ведь курс по отношению к иностранным валютам на текущий момент оптимален. Бояться потерять на разнице в курсе не стоит, ведь если правительство заговорило о намеренном занижении курса рубля, в течение года это произойдет. Так что не упустите момент, а то потом будет поздно.
Если правительство заговорило о намеренном обесценивании курса рубля, в течение года - это произойдет.
2. Денежный поток в валюте - инвестирование в консервативные ПАММ-счета с депозитом в долларах и доходностью от 30 до 47% годовых
По сути, ПАММ-счет представляет собой торговлю валютой, но при этом сами вы не участвуете в совершении сделок. За вас все делают специально обученные люди - трейдеры, которые рискуют не только вашими деньгами, но и собственными. По сути, вы прикрепляетесь к опытному трейдеру и вкладываете свои деньги для получения определенного процента дохода - и с этих пор свою прибыль вы получаете с его прибыли.
Я выбрал для инвестирования этот ПАММ-счет у брокера Альфа-Форекс (дочка Альфа Банка). Во-первых я знаю управляющего и его компетенции, во-вторых - его стратегия мне понятна и она построена на защите депозита от слива.
В третьих - счет в долларах . Я не инвестирую в рублевые ПАММ. Их я не рассматриваю, так как из-за инфляции часть вашей прибыли будет сгорать, текущая инфляция доллара чуть более 2%.
Торговый терминал - Meta Traider 4 (на мой взгляд он более безопасный чем Meta Traider 5, так как позволяет к примеру делать замки - разнонаправленную торговлю внутри одного терминала).
В стратегии используются сбалансированные замки , усреднение цены, серьезный технический анализ для определения точек входа, максимальные потери на одной сделке не превышают 1% от депозита.
При этом нет погони за заоблачной доходностью, можно без особых рисков делать 30-47% годовых , а максимальная возможная просадка, если все пойдет не так, война, ураган, голод и тп - 10-20% от инвестиций.
Из важных деталей счета - капитал управляющего, которым он сам рискует. Во многих счетах управляющий вкладывает 100 - 500 долларов и проворачивает рискованные операции на рынке, зарабатывая на доверчивых инвесторах (читай - искателей удачи). Когда удача покидает трейдера - депозит сливается и далее регистрируется новый счет, для новых буратин.
90% ПАММ счетов сливаются в первый год работы . Главная проблема - высокий риск и отсутствие механизмов защиты депозита, а главная ошибка новичков при инвестировании в ПАММ - погоня за максимальной доходностью. Такие счета обычно сливаются самые первые.
3. Защита от девальвации рубля в криптовалютах и доходность 154% годовых
Запасной аэродром - криптовалюты, в частности - биткоин. На момент написания статьи курс биткоина за год вырос на 154%. Он не подвержен инфляции, его нельзя девальвировать, контролировать или выпустить новые монеты. Транзакции в биткоинах анонимны и необратимы, капитал свободно пересекает границы государств.
Как легально приобрести биткоины (без переплаты):
- простейший вариант зарегистрироваться на бирже BTC-e (там же обменять на другие валюты)
- самый выгодный курс биткоинов можно найти в мониторинге всех обменников , к примеру вы можете купить код BTC-e USD и с его помощью моментально пополнить баланс своего аккаунта на бирже
- после обмена на бирже можно либо оставить их на счету либо вывести биткоины на свой кошелек , который так же можно создать бесплатно на xapo.com (так же у них есть суперзащищенные холодные хранилища ваших биткоинов)
Как ЦБ положил большой болт на конституцию РФ
Итак, за счет обесценивания национальной валюты (девальвации) правительство пытается решить проблему покрытия дефицита бюджета. Вопрос о том, что покупательная способность граждан значительно уменьшится, чиновников не интересует.
В статье 75 (часть 2) прямо говорится о том, что Центробанк должен способствовать укреплению рубля , а не наоборот. Но ЦБ в данный момент руководствуется исключительно целевыми показателями ВВП и Бюджета, а то, что по факту недостачу компенсируют за счет обычных людей - дело второе.
В статье 75 (часть 2) Конституции прямо говорится о том, что Центробанк должен способствовать укреплению рубля, обеспечивать его стабильность
Главный вывод - как защититься от манипуляций валютным курсом и будущих девальваций национальной валюты
- Использовать разные валюты для сбережений и инвестиций (доллары / криптовалюты и тп)
- Создавать / покупать денежные потоки в валюте
- Инвестировать в доходную недвижимость - арендные ставки и стоимость актива, как правило, следуют за инфляцией (если не считать историю с ипотечным кризисом США, но там природа кризиса абсолютно другая)
2018 год станет переломным кризисным для российской валюты. В ближайшие месяцы потоки иностранного капитала, оказывающие рублю очень существенную поддержку в условиях экономических санкций и , иссякнут. А в следующем году начнется их бегство. Именно к такому мнению пришли экономисты ведущих мировых инвестиционных банков, опрошенных агентством Bloomberg.
Рубль может потерять инвестиционную привлекательность
Согласно результатам опросов, иностранные фонды, вложившие в российские ОФЗ около 15 млрд. долларов, в 2018 году потеряют интерес к рублевым активам и начнут закрывать свои инвестиции, распродавая российскую валюту и сворачивая операции carry-trade.
Основными причинами возможного бегства капитала из России названы низкая цена на нефть, расширение экономических санкций и повышение процентной ставки ФРС.
Напомним, что благодаря жесткой политике Банка России, рубль стал любимой валютой спекулянтов. Получая кредиты в долларах и евро под процентную ставку примерно в 1% годовых, банки и фонды покупают , доходность которых составляет от 7,5% и выше. При этом стабильный или даже укрепляющийся рубль дает возможность их вывести через какое-то время обратно, получив очень высокую по мировым меркам валютную прибыль.
Однако, по мере того, как ЦБ РФ снижает процентную ставку, а Федрезерв наоборот – ее повышает, уменьшается, делая вложения в рублевые активы менее привлекательными.
По итогам сентябрьского заседания, ФРС четко указала, что увеличит стоимость заимствований в долларах в декабре и спрогнозировала троекратное ужесточение кредитно-денежной политики в 2018 году. Кроме того, Федрезерв приступил к сокращению баланса, уменьшая избыточную долларовую ликвидность, которой «заливал» рынки после кризиса в 2008 году. Наряду с этим, Банк России снизил размер ключевой ставки до 8,5% годовых, что является минимумом за три года, а также заявил, что в ближайшие кварталы возможно еще одно понижение ставки.
Арифметика рублевого кэрри-трейд для чайников
Тем временем, давление на активы и бумаги стран с развивающейся экономикой начинает нарастать. Крупнейший в США биржевой фонд, инвестирующий в долги и валюты EM, фиксирует стабильный отток средств начиная с июля. За это время клиенты потребовали назад 1,2 млрд. долларов, вынудив фонд закрывать позиции.
Очень вероятно, что спрос продолжит падать из-за постепенного выхода глобальных игроков из бумаг EM и геополитического негатива в отношении России. Это значит, что рубль в скором времени может потерять привлекательность для кэрри-трейд.
Реальная процентная ставка в России является одной из самых больших в мире. Она составляет 5,3% годовых – именно настолько ключевая ставка ЦБ РФ превышает уровень инфляции. Процентная же ставка ФРС несколько ниже, чем скорость роста цен, поэтому в США реальная процентная ставка имеет отрицательное значение.
На данный момент разница реальных процентных ставок ЦБ РФ и ФРС США составляет 5,85 процентных пунктов. Если эта разница снизится до 3,5 процентных пунктов, инвестиции в российские активы потеряют привлекательность.
Другими словами, чтобы кэрри-спекулянты ушли из рубля, Банку России даже необязательно снижать свою ставку. Достаточно, чтобы ФРС увеличила свою процентную ставку пять раз, а инфляция в России ускорилась до 4,4%.
Валютные риски для рубля сохраняются
В то же время, риски инвестиций в рубль никуда не исчезли. Долларовые доходы в России зависят от динамики цен на нефть примерно на 60%. Этого уже достаточно, чтобы активы некоторых стран Центральной и Юго-Восточной Европы выглядели привлекательнее. Меньшая процентная разница, в пределах 1-2%, компенсируется намного меньшими валютными рисками.
Для рубля одним из ключевых факторов риска остается вероятность введения новых экономических санкций со стороны США, которые полностью запрещают инвестирование в российский долговой рынок.
Министерство финансов США уже получило поручение до марта 2018 года подготовить соответствующую нормативную базу. Нужно ли говорить, что в случае вступления таких санкций в силу, будут моментально прекращены и начнется мощнейший отток капитала?
Риски для рубля не ограничиваются одними санкциями. Кроме них и падения цен на нефть факторами риска является ситуация с Северной Кореей, Украиной, а также будущие президентские выборы в России.
Выводы
Кому-то наши выкладки могут показаться излишне мрачными. В этом случае, мы советуем обратить внимание на подготовленный Минфином России долгосрочный прогноз параметров федерального бюджета. В его основе лежит хроническое обесценивание рубля.
По прогнозу финансового ведомства, падение курса рубля начнется именно в 2018 году. Базовый прогноз предполагает снижение курса рубля в среднем на 10% каждые 5 лет, однако преодолеть отметку в 70 и даже 80 рублей курс доллара может значительно быстрее, если США усилят санкции против России и распространят их на инвестиции в российский госдолг.
Вам также будет интересно
После резкого падения курса рубля в конце 2014 года каждый год в декабре россияне ждут, не повторится ли обвал. Пока рубль, наоборот, дорожает. Но экономист Яков Миркин, предсказавший девальвацию еще в начале 2014 года, 21 декабря предупредил, что новое падение рубля неизбежно и сейчас. На днях Миркин рассказал о своих опасениях более подробно.
В декабре рубль резко укрепился к доллару и евро, побив максимумы последних полутора лет. И это при падающей экономике и сжимающемся бюджете.
С бессильной злобой мы наблюдаем, как готовится четвертая взрывная девальвация рубля, в точности повторяющая сценарии предыдущих – 1998, 2009, 2014 годов. Стабилизация рубля при очень высоком проценте в рублях вызывает огромный приток спекулятивных денег нерезидентов, из-за рубежа, в операции «кэрри трейд». Грубо говоря, доллары или евро вкладываются в рубли под высокий процент (или в рост на рынке акций), а стабильный или даже укрепляющийся рубль дает возможность вывести их через некоторое время обратно, обратить рубли назад в доллары или евро, получив очень высокую, по мировым меркам, валютную прибыль.
Это стандартный механизм подготовки будущего валютного, финансового кризиса в России (и не только), который уже сработал три раза и, видимо, может сработать четвертый.
Готовится четвертая взрывная девальвация рубля.
А то мы все удивляемся, как рубль может укрепляться?
А вот так – на потоке горячих денег, валюты нерезидентов (и, может быть, не только нерезидентов), предъявляющих спекулятивный спрос на рубли, чтобы с высоким доходом вывести обратно в валюту.
У нас нарастает участие иностранцев на всех сегментах финансового рынка. На Московской бирже – в центре российской финансовой вселенной – нерезиденты занимают 45% рынка акций (40% в 2013 году), 45% рынка деривативов (38% в 2013 году), 17% валютного рынка (10% в 2013 году), 18% рынка облигаций (их доля стабильна) и 10% денежного рынка (11% в 2013 году). На валютном спот-рынке (прямая торговля валютой) доля иностранцев – 41%. Иностранцы держат 27% рынка ОФЗ (государственные облигации) (ЦБР, октябрь 2016 года). Конечно, часть этих денег свои, родные, из офшоров, спекулятивный возврат когда-то вывезенных капиталов. Но зато и наши родные приказы купить – продать, если их поскрести, могут оказаться иностранными.
Конечно, не стоит все валить на нерезидентов. На самом деле все – свои ли, чужие ли – с удовольствием играют в кэрри трейд. Как говорят сейчас на финансовом рынке, «рубль держится на кэрри трейд». Он стабилизирован потоком валюты, входящей под эти операции.
А что потом?
При первых признаках каких-то рисков, при первом колебании наступает sudden stop, внезапная остановка притока капитала, и, наоборот, capital flight – бегство капитала, как это было в 2014 году, да и раньше тоже.
И тогда и рубль, и рынки рушатся, а вместе с ними и реальная экономика, и дважды хваленая низкая инфляция.
Невозможно верить «крепкому рублю», невозможно уверовать в его «стабилизацию», нельзя не видеть, что он опять переоценен и мешает росту, противостоит росту экономики. 60–64 рубля за доллар во многом съедают ту поддержку от девальвации рубля (несмотря на все ее ужасы), которую получили экспортеры и те, кто занимается замещением импорта. Внутри бюджета 2016 года сидит отрицательная валютная курсовая разница 1 трлн рублей как крупнейший источник его дефицита. Плюс не меньше 0,5 трлн рублей отрицательных валютных разниц во внебюджетных фондах.
Каждый финансист-практик верит в будущее ослабление рубля, если только не случится «чуда для Москвы» – закрепления надолго цены на нефть на уровне 55 и выше (и стабилизации курса доллара).
Но даже если это чудо спасения российской экономики произойдет и мы вновь захлебнемся в победных реляциях, нельзя верить в то, что это надолго, потому что нет ничего более нестабильного, чем курсы валют и цены на сырье в глобальных финансах, от которых мы зависим до мозга костей.
Поэтому, пожалуйста, наслаждаясь «стабильным рублем», не говорите потом, пожалуйста, что никто, никогда вас не предупреждал о том, что в будущем внезапная слабость поразит нас.
Как говорят сейчас на финансовом рынке, «рубль держится на кэрри трейд».
Кстати, а когда это случится?
Да в любой момент, как только в глобальных финансах что-нибудь треснет или хлопнет. В 2016 году доллар качался от 1,04 до 1,15 к евро, что для доллара, мировой резервной валюты, основы всех основ в финансах, – какофония. Нефть бродила от 27 до 55 долларов за баррель походкой сумасшедшего. Золото, счастье наше, взметнулось вверх к середине года почти на 30%, чтобы снова упасть больше чем на 20%. Биржевые цены природного газа? Между годовым максимумом и минимумом в 2016 году разница 2,3 раза.
Это мир даже не злых «черных лебедей», а скорее стальных челюстей, особенно если начнет вставать на ноги трампономика, когда тряска на финансовых рынках мира должна стать еще больше. Мир Трампа – это мир резких движений. А может ли сброс рублей в валюту случиться по внутреннему случаю? Конечно! Любой крупный риск, внутри России или вовне, способен напугать спекулянтов, играющих в кэрри трейд, и вернуть нас в декабрь 2014 года.
Итак, не верь, не бойся, не проси?
Нет, ровным счетом все наоборот. Верим, что крепкий рубль – ненадолго. Боимся, что если ухнет, то именно так, как это делала дубинушка в старые времена. И, конечно, просим все-таки у жизни снисхождения – о чуде устойчиво высоких цен на нефть, чтобы замазать все наши ошибки и глупости и сделать из будущих потрясений просто мелкую рябь.
Министерство финансов сообщило, что потратит на покупку валюты 203,9 млрд рублей до конца этого года. С такими объемами ведомство на рынок еще не выходило. Аналитики предупреждают, что из-за интервенций Минфина рубль окажется под давлением. Факторов, которые играют против российской валюты так много, что резкое падение курса может произойти в любой момент. Ближайшие возможные ориентиры — 60-65 рублей за доллар.
В ноябре этого года Минфин получил очень много дополнительных нефтегазовых доходов. Так много, что до конца декабря направит на покупку валюты почти 204 млрд руб. Это рекордный показатель с февраля, когда финансовое ведомство вышло на валютный рынок.
«Совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, составляет 203,9 млрд руб. Операции будут проводиться в период с 7 по 28 декабря 2017 года, соответственно, ежедневный объем покупки иностранной валюты составит в эквиваленте 12,7 млрд рублей», - говорится в сообщении ведомства.
По текущему курсу объем ежедневных покупок составит приблизительно $215 млн. Последний раз сопоставимую сумму покупал ЦБ в мае-июне 2015 года в рамках валютных интервенций.
Получить рекордные дополнительные доходы помогла высокая цена на нефть на мировом рынке. По данным Минфина, средняя стоимость российской марки Urals в ноябре 2017 года сложилась в размере $ 61,97 за баррель, что в 1,41 раза выше, чем в ноябре 2016 года ($43,87 за баррель). По итогам января–ноября 2017 года средняя цена барреля Urals составила $52,17 против $41,02 за аналогичный период прошлого года.
Благоприятная конъюнктура позволит Минфину направить на покупку валюты с 7 февраля по 28 декабря 2017 года почти 830 млрд руб.
Напомним, что к совершению операций покупки иностранной валюты привлекается Банк России. Каждый рабочий день в течение указанного периода ЦБ заключает сделки на организованных торгах Московской биржи равномерно в течение торгового дня. Приобретенная валюта зачисляется на счета Федерального казначейства в ЦБ.
Интервенции Минфина в декабре будут играть против рубля. Аналитики отмечают, что действия финансового ведомства станут еще одним фактором, которые ведут к ослаблению российской национальной валюты. Вопрос только в сроках и масштабах падения.
«На мой взгляд, влияние будет заметным, но не преобладающим. В конце года вырастет активность импортеров и банков, что окажет более сильное влияние на рубль. Действия Минфина приведут к росту объема торгов в среднем на 6%», - полагает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс».
По его мнению, рубль будет слабеть к доллару, на фоне ожидающегося в декабре повышения ставки ФРС и снижения ставки ЦБ. Он ожидает к концу года курс в районе 60,50 рублей за доллар.
В числе факторов, давящих на рубль, Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал», называет также продолжающийся рост геополитического напряжения, связанный с ожиданиями очередного раунда масштабных санкций против России со стороны США.
«Для курса рубля сейчас существует столько факторов, которые должны его снизить, что его стабильность в диапазоне 56-60 рублей, которую он демонстрирует последние несколько месяцев, можно объяснить только действиями маркетмейкеров, к которым, кроме Минфина в лице ЦБ, в ближайшее время должно добавиться Казначейство», - считает аналитик «Алор брокер» Кирилл Яковенко.
Среди факторов, также давящих на рубль он называет приближение Нового года, «сезонно роняющего курс национальной валюты, приближение президентских выборов, создающих неопределенность для всех видов бизнеса». Кроме того, важен спрос на валюту со стороны населения, которое девальвации 2008-го и 2014 года научили хранить сбережения в долларах.
«На этом фоне покупки со стороны Минфина выглядят всего лишь еще одним поводом ожидать курс рубля после нового года выше 60, а скорее всего, даже выше 65 рублей за доллар», - считает аналитик.
Минфин в свой прогноз ведь тоже закладывает более высокие цифры по доллару, чем текущие котировки. В 2017–2020 годах средний номинальный курс доллара составит, по прогнозу министерства, 64,8 рублей, в следующие 5 лет - 71,5 рублей, в 2026–2030 годах - 77,1 рублей, напоминает Кирилл Яковенко.
Минфин заявляет о резком наращивании покупки валюты, при этом продолжение роста нефти – под вопросом, отмечает Андрей Хохрин, начальник Управления по работе с состоятельными клиентами ИК «Церих Кэпитал Менеджмент».
«Соответственно, шансы увидеть доллар на более высоких отметках растут. Пожалуй, плюс пара-тройка рублей за доллар – оправданная ценовая реакция, которую мы можем в декабре и увидеть», - считает он.
В то же время, он напоминает, что предыдущие месяцы достаточно активной покупки иностранной валюты со стороны Минфина, вообще, не дали прироста ее стоимости. Поэтому 60-62 рубля за доллар – допустимый итог декабрьских интервенций.