Мировой сговор. Что будет с нефтью - Давыдов.Индекс

Отскок нефти за $40 за баррель обосновывается ожиданиями договоренностей между крупнейшими мировыми нефтедобывающими странами мира. Договоренностей, которые должны «визировать» США, без которых попытки регулирования цен обесцениваются, не говоря уже о судьбе ценовых «войн со сланцем». Американцы же неоднократно подчеркивали свою приверженность «рыночным принципам ценообразования» (то есть договариваться отказывались).

«Что происходит с нефтью?»

Сейчас общеизвестно, что экономика России критически зависит от нефтегазового экспорта. Но в этом дуэте нефти и газа определяющую роль играет именно нефть.

Так, по итогам 2015 года экспорт нефти из России в физическом выражении составил 244,5 млн. тонн нефти (рост на 9% по сравнению с 2014 годом), в стоимостном выражении $89,6 млрд (снижение на 41,8%). Экспорт нефтепродуктов в физическом выражении составил 171,5 млн тонн нефтепродуктов (рост на 4%), в стоимостном выражении $67,4 млрд (снижение на 41,7 %). Экспорт газа в 2015 году в физическом выражении составил 185,5 млрд. куб.м. (рост на 7,5%), в стоимостном выражении $41,8 млрд (снижение на23%).

Таким образом, нефтегазовый экспорт из России в 2015 году составил $198,8 млрд, из которых 73,4% приходится на экспорт нефти и нефтепродукты (в сумме $157 млрд) и 26,6% - на экспорт газа ($41,8 млрд). Кроме того, ценообразование в долгосрочных контрактах на поставку газа (по которым работает Россия) привязано к ценам на нефть и реагирует на них с отставанием примерно в 6–9 месяцев. То есть наш газовый экспорт сегодня ориентируется на нефтяные цены 6–9-месячной давности (тогда нефть марки Brent торговалась в районе $55 за баррель).

Стоимость совокупного экспорта из России в 2015 году составила $340,3 млрд. (снижение на 31,6%). Таким образом, доля нефти и нефтепродуктов в экспорте из России составляет 46,1%, доля газа - 12,3%, доля нефтегазового экспорта в целом - 58,4%. То есть экспорт продукции нефтяной отрасли приносит почти вчетверо большую экспортную выручку, чем экспорт газовой отрасли, и это без малого половина от всей экспортной выручки страны. И потому на сегодня именно фактор цен на нефть является определяющим для устойчивости российской экономики.

А ведь с нефтью явно происходит что-то неладное.

То, что резкое падение цен на нефть привело не к снижению добычи, а, наоборот, к ее увеличению и даже дополнительному демпингу производителей, по-своему нормально. Нефтяные компании и те страны, для чьей экономики экспорт нефти имеет критическое значение, пытаются возместить убытки от падения цен путем увеличения объема продаж, что и приводит к росту добычи и демпинговой войне. Падение же инвестиций в освоение новых месторождений пока не сказалось на нефтяном рынке.

Рынок пока не реагирует на новости о недофинансированности будущей добычи нефти на сотни и сотни миллиардов долларов (я уверен, что не за горами тот день, когда в оценках зазвучит слово «триллион») и, как следствие, о рекордном падении числа действующих буровых установок. Например, 19 февраля 2016 года Financial Times сообщила, что число работающих буровых установок в США снизилось до минимального уровня с 2009 года. В этот же день цена на нефть марки Brent снизилась на 0,42% до $33,12 за баррель. А ведь нынешний мировой рынок живет ожиданиями, отыгрывая в ценах будущие события задолго до того, как они должны произойти.

Подобную реакцию можно было бы объяснить ожиданием падения мирового спроса на нефть. Но Международное энергетическое агентство, как и другие ведущие экспертные центры, прогнозирует рост спроса на нефть как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

То есть нефтяной рынок получает новости о том, что добыча нефти всё больше и больше недофинансируется, что спрос на нефть будет расти и… держит устойчивый падающий тренд цен на нефть.

Может быть, дело в том, что игроки на нефтяном рынке рассчитывают на новые объемы предложения, связывая особые надежды с Ираном?

Снятие «ядерных» санкций с Ирана частично открывает ряд рынков для иранской нефти. Но именно частично, так как долларовые сделки с Ираном всё еще представляют проблему из-за других, оставшихся в силе, санкционных ограничений со стороны США. Но главное - это объемы.

До снятия санкций Иран экспортировал 1 млн баррелей в сутки (около 49 млн тонн в год). После снятия санкций Иран заявил о намерении в течение 2016 года удвоить свой экспорт, доведя его до 2 млн тонн. 14 февраля 2016 года заместитель министра нефти Ирана Рокнеддин Джавади заявил, что Иран уже увеличил свой экспорт на 400 тыс. баррелей. Напомню, что в 162 номере газеты «Суть времени» Ю. В. Бялый приводил оценку «серого» (обходящего санкции) экспорта нефти из Ирана в 300–400 тыс. баррелей. То есть в данном случае речь может идти о легализации тех объемов нефти из Ирана, которые и ранее были на рынке, формально имея другие страны происхождения.

Что же касается оставшихся 600 тыс. баррелей, на которые Иран собирается увеличить свой экспорт в 2016 году, то они составляют 0,6% от мировой добычи нефти (96,3 млн. баррелей нефти в сутки в 2015 году). Для сравнения, Ливия в 2011 году экспортировала 1,6 млн.баррелей в сутки. В результате гражданской войны и иностранной военной интервенции экспорт из Ливии обрушился. Но это не привело к потрясениям на рынке нефти. На уровень добычи, достигнутый при Каддафи, Ливия не вернулась по сей день. Выйдя на 800 тыс. баррелей в сентябре 2014 года, добыча нефти в Ливии вновь обрушилась до 180 тыс. баррелей в начале 2015 года, а затем частично восстановилась до 400 тыс. баррелей в сутки. Более того, в результате перманентной войны, идущей на территории Ливии, систематически возникает угроза полного прекращения экспорта нефти из этой страны. Однако потеря экспорта из Ливии не мешала нефтяным ценам пикировать вниз на протяжении 2014 и 2015 годов. Но сейчас цены особенно сильно падают на каждой новости из Ирана, вроде «в Европу прибыл первый танкер с иранской нефтью».

Новости из Ирана и в целом новости, напрямую касающиеся нефтяного рынка, сами по себе являются отдельным сюжетом. Например, цены на нефть отыграли новость о предстоящем снятии санкций с Ирана летом 2015 года, отреагировав на нее падением. А затем, когда в январе 2016 г. санкции были сняты уже формально, цены еще раз упали так, как будто эта новость ещё не отыгрывалась ранее.

Даже отмена действовавшего с 1973 года эмбарго на экспорт нефти из США, которая действительно является психологически мощной новостью, не может задавать тренд на мировом рынке физической нефти, так как США остаются крупными нетто-импортерами нефти (импортируют нефти гораздо больше, чем экспортируют). В сообщениях о демпинговой торговле нефтью ИГ приводятся оценки от 34 тыс. до 200 тыс. баррелей нефти в сутки, что в любом случае представляет для мирового рынка величину на уровне статистической погрешности. И так далее. То же самое касается и сообщений о том, что запасы в таком-то нефтехранилище выросли на столько-то баррелей.

Складывается впечатление, что рынку для дальнейшего падения вниз нужны только формальные поводы, «легитимизирующие» понижающий тренд. Многие эксперты объясняют наличие этого тренда желанием Саудовской Аравии (шире - стран Залива в целом) покончить с развернувшейся в США «сланцевой революцией». Добыча сланцевых нефти и газа действительно нерентабельна при текущих ценах на нефть, и в сланцевой отрасли в США нарастает волна банкротств. Но банкротство - это юридический вопрос, а не уничтожение имеющихся технологий, оборудования и месторождений.

Непонятна логика ценовой войны со «сланцем». Если план в том, чтобы обанкротить отрасль, а потом вернуть цены наверх, то что помешает сланцевой отрасли в США восстановиться под флагами новых компаний? Ведь месторождения никуда не денутся, и технологии никуда не денутся, и даже оборудование останется. Кадры частично будут потеряны, но их восстановят, вопрос только в сроках.

Так в чем здесь логика? Всё время держать цены на запредельно низком для сланца уровне? Никто, кстати, не думал о том, что будет, если сланцевая отрасль адаптируется к этим ценам? Или план состоит в «качелях»: сбили цены - сланцевая отрасль лежит на боку, подняли цены - сланцевая отрасль расцвела?

Сланцевые нефть и газ - это суперфактор. Если США даже не сегодня, а в обозримой перспективе смогут «прокормить» (пусть и с переплатой) сами себя с опорой на сланцевые нефть и газ, то это развязывает им руки для принципиально новой политики в отношении Большого Ближнего Востока, а значит, и всего мира в целом.

А чем, если не принципиально новым отношением к нефти (а значит, и к ключевому нефтегазовому региону - Большому Ближнему Востоку), можно объяснить то спокойствие, с которым мир, включая США, взирает на войну в Йемене, в которой увязла Саудовская Аравия и которая периодически «заходит» на сопредельные с Йеменом территории самой Саудовской Аравии? А почему на цены не влияет развернувшаяся «холодная война» между Саудовской Аравией и Ираном, сопровождающаяся ростом напряженности в населенных преимущественно шиитами Бахрейне (который де-факто оккупирован Саудовской Аравией) и ключевом нефтяном регионе Саудовской Аравии - Восточной провинции?

Раньше любого из этих процессов было бы достаточно для резкого скачка цен на нефть вверх. Но сегодня для мирового рынка почему-то оказываются важнее новости типа «первый нефтяной танкер из США прибыл во Францию».

Если американская политика способствует поджиганию нефтяной «священной коровы» в виде региона Персидского залива - значит, эта «корова» больше не священна, и ее начинают резать.

Как заявил РИА Новости бывший генеральный секретарь ОПЕК Рене Ортис, тенденция роста цен на нефть до значений, которые не наблюдались с 2015 года, сохранится, так как спрос и предложение сырой нефти восстановили свой баланс. Особенно явной эта тенденция становится на фоне экономического подъема Евросоюза и Азии, который будет только усиливаться.

В этой ситуации, уверен Рене Ортис, новой договоренности о сокращении добычи нефти странами ОПЕК+ может и не понадобиться. По его словам, к причинам увеличения цен можно отнести состояние скважин, которые функционируют с гидроразрывом, постоянное выполнение обязательств странами ОПЕК, а также то, что спрос на сырую нефть «тоже функционирует хорошо». Раньше ожидалось «около 120 тысяч баррелей в день дополнительного спроса…, а сейчас ожидается спрос на 200 тысяч в день», отмечает экс-генсек ОПЕК.

Ранее сообщалось, что стоимость нефти марки Brent превысила 64 доллара за баррель, что связывают с задержанием членов королевской семьи, министров и бизнесменов в Саудовской Аравии, а также с гибелью высокопоставленных чиновников в авиакатастрофе на границе с Йеменом. Несмотря на такие объяснения, нельзя не отметить, что нефть стабильно растет в течение длительного времени. ОПЕК+ и ряд других обстоятельств работает на этот рост, хотя с результативности соглашения ОПЕК с не входящими в него странами, на всем протяжении его действия, преобладает скептическое отношение. Прогнозы не предвещали нефти мало хорошено, но пока что она их «не слушает».

70 долларов - предел или нет?

Достигнутый баланс спроса и предложения в случае отказа от пролонгации соглашений о сокращении добычи может быстро нарушиться, уверен глава департамента Private Solutions Сastle Family Office в России и СНГ Андрей Дьяченко. Рост цен приводит к увеличению числа активных буровых установок со стороны игроков, не участвующих в этих соглашениях. Изменения цен отражаются в статистике буровых установок с лагом в полгода. За такой промежуток времени, если тренд роста цен продолжится, число буровых может возрасти еще на 20-25%, что неминуемо создаст угрозу текущему балансу.

Прогнозы роста спроса выглядят оптимистично, если не агрессивно, конатстирует эксперт. Но даже если спрос действительно так силен (хотя Международное энергетическое агентство сохраняет свой прогноз на текущий и на следующий год неизменным - +1,6% и + 1,4%, соответственно), возможности по наращиванию предложения достаточные, чтобы полностью его компенсировать. Уже сейчас страны, не входящие в ОПЕК и не участвующие в соглашении о замораживании объемов добычи, обеспечивают прирост предложения на порядка 0,7 млн баррелей в день (мбд), а в следующем году ожидается, что эти игроки добавят еще 1,5 мбд.

Запасы коммерческой нефти продолжают находиться выше своих средних пятилетних значений, показывая снижение во второй половине 2017. Это является косвенным подтверждением возросшего спроса. Но пока что снижение не столь значительное, чтобы пересматривать прогнозы.

Текущий рост котировок больше связан с активностью спекулянтов, чем с реальными изменениями на рынке, уверен Андрей Дьяченко. Следует ожидать обратного движения после достижения некоторой точки перегретости (возможно, рынок покажет уровень 70 долларов за баррель уже в этом году) – возврат к уровням порядка 50-55 долларов будет закономерным, когда статистика начнет показывать превышение роста предложения над ростом спроса. В 2018 году, по прогнозам аналитика, если существующие факторы сохранятся, котировки нефти будут колебаться в диапазоне 55-70 долларов с плавной тенденцией к повышению среднего значения к концу года.

Сила слова

Сырьевой сектор в этом году, действительно, на подъеме, признает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Россия очень эффективно пользуется условиями соглашения ОПЕК+ по добыче черного золота и получает профит от роста цен на нефть в мире. Если предположить, что баррель Brent продержится выше 60 долларов в среднем год, получается, что российская экономика сможет заработать на этом 1 трлн рублей.

Избытком сырьевых доходов РФ пользуется в прежних целях: перекрывает дефицит бюджета и покупает валюту с целью пополнения ЗВР. До остальных сегментов экономики эти финансы не доходят, полагает аналитик, что и объясняет провал и в сельском хозяйстве, и в других направлениях. И на подобном фоне выходит, что рубль не укрепляется так, как мог бы при текущих ценах на сырье. Доллар, по прогнозам эксперта, в ближайшее время имеет неплохие шансы стабилизироваться в области 58,50-60,0 руб.

Но вообще, предупреждает аналитик eToro в России и СНГ Михаил Мащенко, необходимо понимать, что слова представителей ОПЕК являются ничем иным как вербальными интервенциями: в то время, когда не происходит особых фундаментальных изменений, они будут предпринимать любые попытки для того, чтобы вселить оптимизм инвесторам.

Честно говоря, говорит эксперт, особо радоваться в данный момент нечему: нефть достаточно давно превратилась в спекулятивный актив, оторванный от «реального мира». Основными причинами, почему спекулянты предпочитают сейчас играть на повышение котировок, являются как красивая ситуация, наблюдаемая на графике, так и рост неопределенности в Саудовской Аравии на фоне антикоррупционных мер наследного принца и снижения активности сланцевых компаний - количество буровых установок в США сократилось на 8 до 729 единиц. Будут ли подобные новости иметь какой-либо длительный эффект, - большой вопрос, скорее всего, уже совсем скоро инвесторы вспомнят о том, что соглашение по сокращению объемов добычи в должной мере выполняют лишь саудиты, а высокая рыночная стоимость нефти всегда мотивировала американцев увеличивать свою активность.

До конца года в отсутствие новых драйверов, прогнозирует Михаил Мащенко, вероятнее всего, мы увидим котировки вблизи 63 долларов за баррель или ниже. Предсказать возможные цены в новом году будет гораздо сложнее, так как все будет зависеть не от фундаментальных факторов, а от настроения спекулянтов, но если текущий позитивный сантимент будет продолжаться, то при большой удаче график сможет заглянуть за уровень в 70 долларов за баррель.

Гигабайты прилетят с орбиты

Успехи в пилотируемой программе SpaceX не должны вводить в заблуждение. Главная цель Илона Маска - спутниковый интернет. Его проект Starlink призван изменить всю систему связи на Земле и построить новую экономику. Но экономический эффект от этого сейчас неочевиден. Именно поэтому ЕС и Россия начали реализацию более скромных конкурирующих программ

Страну разверстали по-новому

Помимо восьми федеральных округов в России теперь будет двенадцать макрорегионов. Самой прогрессивной формой расселения признаны агломерации. А каждому субъекту федерации назначена перспективная специализация. «Эксперт» попытался найти крупицы здравого смысла в недавно утвержденной Стратегии пространственного развития

Достаточно сказать, что на сегодняшний день мнения мировых и отечественных специалистов в сфере нефтяного рынка традиционно разделились на два противостоящих лагеря. Ряд аналитиков полагает, что сегодня наблюдается кардинальное снижение темпа инвестирования в сферу нефтедобычи и это негативно скажется на самом рынке. Снижение предложений на нефтепродукты спровоцируют рост их же котировок.

Но имеется и иное, динамично противоположное в своих предположениях мнение специалистов. Большинство из них полагают - мировой рынок перенасыщен и потому сама цена черного золота будет оставаться на довольно невысоком уровне.

Но давать какие-либо предположения специалисты не спешат, поскольку невозможно решить данный вопрос, опираясь на математические расчеты. Во внимание больше берется интуиция, а также расчет возможных последствий от принятых или не принятых политических решений, как на государственной, так и на международной арене.

По утверждениям МВФ - цену в будущем году стоит ожидать на показателе 55, 23 у.е. за баррель .

Прогнозы от МВФ - он предполагает понижение цены черного золота. В своих отчетах, которые дают эксперты МВФ - спад будет составлять в будущем году порядка 3 долл. за единицу барреля. Обусловлено это увеличением объема добычи нефтепродукта на территории Америки - как следствие, насыщенность черного золота будет высока.

Как отмечают эксперты банка JPMorgan Chase - в 2018 году цена на данный продукт снизится на 10 у.е. Данная тенденция достигается за счет того, что мировую арену перенасытит добыча на территории тех стран, которые не входят в список нефтяного объединенного картеля. JPMorgan Chase дает свой отчет на будущий год, что себестоимость на рынке единицы фиксируется на отметке 56 у.е. за категорию Brent, категории WTI - отмечена на показателях в 42 у.е. Ранее озвучивались цифры в 60 у.е. за один баррель.

Управление ЭИ Америки также дает свои расчеты - ведомство прогнозирует увеличение спроса на черное золото в 2018 году . В соответствии с этим за марки Brent будет давать в пределах 50 у.е. за баррель в самом начале года, а ближе к осени цена вырастет до 52 у.е.

Министерство экономического развития, по мнению многих экспертов, намеренно в статистике занижает стоимость, и за барриль нефти будут давать 40.8 у.е. . Обусловлено это желанием увеличить влияние на налоговую структуру и саму сферу налогообложения со стороны самого правительства. Как отметил М. Орешкин, занимающий пост руководителя Минэкономразвития - стоимость нефти в РФ в будущем году может в разы вырасти.

Но данные прогнозы не спешат вносить в бюджет, и за единицу в 2018 году просят 40.8 у.е. за один барреля, в 2019 году - 41.6, а в 2020 - 42.4 у.е. соответственно . Независимые и ведущие эксперты отмечают - руководство страны занижает показатели, чтобы иметь возможность давить на саму сферу налогообложения.

Если брать за основу Минэнерго РФ, А. Новак - руководитель ведомства отмечает, что в 2018 году цены нефтепродукта марки Brent варьирует в пределах от 45 и до 55 у.е. Говорить о существенном росте цен не приходится - показатели добычи черного золота остаются и так высоким. При этом сам руководитель ведомства отметил, что рост стоимости и соответственно сами котировки могут вырасти до 50−60 условных единиц.

Если же брать за основу прогнозы, которые дает Русснефти - аналогичного мнения придерживается и М. Гуцериев, который возглавляет совет директоров. Как отмечает председатель - в начале будущего 2018 года стоимость единицы нефти будет варьировать в пределах 50 у.е.

Как отмечают эксперты МЭА - сам 2018 год будет перенасыщен дешевым нефтепродуктом, но в большинстве своем и их предварительная статистика имеют свои оговорки и предположения. Основу в ней отыгрывает ряд сигналов, экономических факторов - некоторые будут носить кратковременный характер своего влияния, вторые - будут оказывать более длительное влияние.

1. Неопределенность в самом положении на рынке нефтепродуктов и мировой арене трендов и экономики Ливии и Нигерии - ситуация весьма волатильна, меняясь ежеминутно. При всех высоких показателях добычи нефти на территории данных государств, всегда существует высокий риск военных действий и переворотов, нестабильность политического бомонда.
2. Не меньшей проблемой и негативным фактором, который достаточно принимать в расчет есть и дипломатический кризис в странах Ближнего Востока. Ряд дальневосточных стран, таких как Саудовская Аравия и ОАЭ, Бахрейн регулярно блокируют катарские поставки на территорию Азии. А именно она и отправляет со своей стороны на внешние нефтяные рынки до полумиллиона баррелей каждые сутки. Так поставляемая катарская нефть поставляется каждому потребителю немалыми партиями, объединенными в самом потоке с поставками из Ирана и Ирака, Омана. При всем том, что срыва поставок пока не фиксировали, но и неопределенность существенно влияет на политику, как на мировом, так и на региональном уровне.
3. Ряд экспертов отмечают - страны, входящие в ОПЕК могут существенно ограничить добычу нефтепродукта. Так принятые меры по сокращению данных ранее квот пока не дали положительных сдвигов. В самом начале, после их введения - стоимость поднялась до 60 у.е., но постепенно вернулась к показателю в 50 у.е. за расчетную единицу объема.
4. Штаты будут наращивать в будущем году объемы не только самих разработок, но и нефтедобычи и США - по предварительным прогнозам добывать намерены на 780 000 баррилей в сутки, что также отобразиться на ее начальной стоимости.
5. Помимо Америки, увеличение в объеме добычи нефти предполагается и на бразильских и английских, а также казахских и канадских месторождениях.

Все это прогнозы и предположения, а каковой будет стоимость самого продукта на мировой арене, покажет время. Пока специалисты не озвучивают точных своих прогнозов, и потому остается только ждать.

Видео «Цены на нефть в 2018 году»

Стабильность условий - ключевая составляющая устойчивого роста экономики, однако нынешнее положение России в современном мире не может гарантировать устойчивого развития. Международные отношения и глобальные рынки зачастую влияют на понятные рядовому гражданину показатели, такие как курс рубля к иностранным валютам и уровень инфляции в стране. приводит консенсус-прогноз, составленный на основе экспертной аналитики по наиболее востребованным индикаторам: курс рубля, уровень инфляции, ключевая ставка , нефть и курс биткоина.

Энергоносители по-прежнему остаются главным товаром России: на их долю приходится более трети российского экспорта. Нефтяные котировки, к которым, в свою очередь, привязаны и газовые, играют определяющую, но не главенствующую роль во влиянии на индикаторы национальной экономики, в том числе курс национальной валюты.

Как считали

«Лента.ру» выделила пять наиболее востребованных индикаторов и попросила аналитиков сделать по ним свой прогноз на конец 2018 года. Собранные оценки мы поделили на число откликнувшихся экспертов, получив таким образом усредненный прогноз. В тех случаях, когда аналитики давали в качестве оценки интервал, мы использовали медианное значение.

Америка бьет по российскому кошельку

Большинство опрошенных «Лентой.ру» аналитиков полагают, что нефтяной рынок в 2018 году не претерпит серьезных изменений. Основную поддержку нефтяным котировкам окажет уровня добычи нефти ОПЕК+, а ключевым драйвером, который может потянуть цены вниз, станут сланцевые добывающие компании Северной Америки.

«В 2018 году котировкам Brent не удастся закрепиться выше уровня 60 долларов за баррель. Главным препятствием на пути нефти к стабильному росту является сланцевая отрасль добычи нефти в США, потенциал которой, по нашим оценкам, все еще недооценен рынками. Ожидаем, что в течение следующего года американские нефтепроизводители продолжат активно наращивать свою добычу, что будет оказывать давление на цены нефтяного актива даже в условиях действия сделки ОПЕК+», - считает аналитик Антон Покатович, который прогнозирует, что к концу 2018 года стоимость барреля Brent опустится до 57 долларов.

Наиболее оптимистично на мировые цены на нефть смотрят в компании «Открытие Брокер». Начальник отдела анализа рынков Константин Бушуев допускает, что к концу года цены вырастут до 72 долларов за баррель. По его мнению, этому может способствовать рост спроса на нефть, чему не помешает даже намерение США в ближайшие пять лет начать распродажу своих запасов в объеме 650 миллионов баррелей.

Среди опрошенных «Лентой.ру» экспертов пессимистом выступает старший аналитик «Альпари» . По ее мнению, рост спроса на энергоносители переоценен и не превысит трех процентов в соотношении год к году, а значит, рынок останется перенасыщенным до конца 2018-го. Дополнительным негативным фактором станет рост добычи на сланцевых месторождениях в Северной Америке.

Консенсус-прогноз по нефти на конец 2018 года: стоимость барреля марки Brent составит 60,42857 доллара.

Решимость Эльвиры

Ключевая ставка Центрального банка определяет доступность денег в экономике: чем выше процент, тем сложнее коммерческим банкам получить кредит у регулятора, а соответственно - направить эти деньги на собственные нужды. Ключевая ставка напрямую влияет на ставки по депозитам и кредитам в коммерческих банках. На последнем заседании ЦБ неожиданно ставку до 7,75 процента годовых, что для многих участников рынка и аналитиков стало сюрпризом. В своем релизе Банк России обозначил переход от умеренно жесткой денежно кредитной политики к просто умеренной. Это произошло впервые со времени введения санкций и резкого падения цен на нефть в 2014 году.

Опрошенные «Лентой.ру» аналитики уверены, что в 2018 году регулятор продолжит снижать ставку, однако в отношении того, насколько далеко пойдет глава ЦБ Эльвира Набиуллина, прогнозы разнятся. Например, заместитель начальника Центра экономического прогнозирования считает, что уровень снижения ставки будет напрямую зависеть от роста цен. «По мере ускорения инфляции и ослабления рубля в 2018 году регулятор с высокой вероятностью возьмет паузу и зафиксирует ставку на продолжительное время», - убежден Петроневич. По его оценке, в конце года ставка зафиксируется в диапазоне от 6,5 до 7 процентов годовых.

Наиболее радикального снижения от ЦБ ожидает главный валютный стратег датского : «В 2018 году ЦБ должен чувствовать себя комфортно, продолжая медленно снижать ставку рефинансирования до 6 процентов и даже ниже - шаг, который мог бы стимулировать российскую экономику». Харди полагает, что российский регулятор к концу года опустит ставку до 5,75 процента годовых. С ним не согласен аналитик ГК «Финам» - он убежден, что резкое снижение ставки в декабре вынудит регулятора повременить с дальнейшим снижением. На конец 2018 года он ожидает ставку на уровне 7 процентов годовых.

Консенсус-прогноз по ключевой ставке на конец 2018 года: 6,763889 процента годовых.

Индекс не для всех

Банк России по итогам 2017 года добился абсолютного рекорда по инфляции за всю современную историю России - 2,5 процента. Достигнуть такого показателя благодаря жесткой политике ЦБ и падению доходов россиян, которые находятся в пике уже четыре года подряд. Классический показатель инфляции, который у простого россиянина ассоциируется с динамикой цен, критикуется гражданами, ведь ключевой рост цен происходит именно в потребительском секторе, а добиться 2,5 процента удалось преимущественно из-за других отраслей. «Личная» же инфляция зачастую превышает официальную в два-три раза.

Ждать повторения рекордов не призывает ни один из опрошенных «Лентой.ру» аналитиков, однако тренд на низкую инфляцию, по их мнению, будет сохранен. Эксперты отмечают, что в 2017 году сошлись сразу несколько позитивных факторов: рекордный урожай зерна, рост цен на нефть, укрепление российской валюты. Все это они называют скорее случайностью, нежели системным изменением. «Структура российской экономики способствует высокой вероятности шоков, ускоряющих инфляцию (изменение внешней конъюнктуры, стихийные бедствия, рост налогов и тарифов). Часть краткосрочных факторов инфляции прекратит сдерживать ее в 2018 году», - считает эксперт группы исследований и прогнозирования Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) . По его мнению, к концу 2018 года инфляция разгонится до 4,5-4,6 процента.

Похожую оценку дает управляющий директор «БКС Ультима» Олег Сафонов: «Перспективы повторения такой ситуации выглядят неопределенными, и если весной 2018 года рубль останется на текущих уровнях или ослабеет, результатом может стать значительное ускорение роста цен на свежие овощи и фрукты, что, в свою очередь, может привести к существенному разгону инфляции». Его оценка на конец года - 4-4,5 процента.

Наиболее низкого уровня инфляции среди опрошенных «Лентой.ру» аналитиков ожидают в Газпромбанке - 3,2-3,8 процента по итогам 2018 года. «Сдерживать рост цен, несмотря на некоторое ослабление рубля, будут низкие темпы роста экономики. Наибольший потенциал ускорения инфляции по-прежнему сохраняется в области услуг населению, цены на которые во многом определяются динамикой заработных плат», - полагает Максим Петроневич.

Максимальную инфляцию по итогам 2018 года прогнозирует экономист из : «Ускорение инфляции обусловлено исчерпанием действия временных факторов, эффектом низкой базы, а также возрастающим проинфляционным давлением со стороны потребительского спроса». По оценке Исакова, инфляция по итогам 2018 года разгонится до 5,1 процента.

Консенсус-прогноз по инфляции по итогам 2018 года: 4,15 процента.

Стабильный курс

В 2018 году основным фактором поддержки курса российской валюты будет соглашение по сокращению добычи нефти ОПЕК+, которое до конца года. Поддержку курсу рубля окажет и , согласно которому все дополнительные нефтегазовые доходы отправят в резервы (речь идет обо всех нефтегазовых доходах при цене нефти марки выше 40 долларов за баррель).

Негативными же последствиями для российской валюты могут оказаться новые санкции со стороны США, которые будут объявлены в феврале. Согласно предложениям американского истеблишмента, под них российские облигации, а также все физические и юридические лица, которые ведут дела с российскими физическими и юридическими лицами из санкционных списков.

Негативным фактором для российской валюты может стать план Минфина по закупке в 2018 году рекордного количества иностранной валюты, что также заложено в новом бюджетном правиле. По мнению ряда экспертов, это создаст серьезное давление на российскую валюту. Подобного мнения, например, придерживается Максим Петроневич из Газпромбанка - он полагает, что к концу 2018 года курс доллара составит 62-65 рублей.

Веру в позитивные факторы, которые укрепят национальную валюту, проявляют в компании «Открытие Брокер»: на фоне роста нефтяных котировок там допускают укрепление российской валюты до 53 рублей за доллар. Резкого укрепления доллара к евро или наоборот аналитики не ждут, поэтому текущая разница в курсе в целом будет сохраняться.

Консенсус-прогноз по курсу валют на конец 2018 года: 60,025 рубля за доллар и 71,32 - за евро.

Заглянуть в хрустальный шар

Бум криптовалют стал главной темой прошедшего года. Национальные государства пытались выработать собственную законодательную базу под новый мейнстрим. Дальше всех пошли Япония, где биткоин был признан платежным средством, и США, которые самую популярную криптовалюту в качестве финансового инструмента. Однако большинство опрошенных «Лентой.ру» аналитиков не рискнули дать долгосрочный прогноз по курсу биткоина: слишком мало данных для анализа и слишком много риск-факторов, влияющих на курс.

Те, кто все же рискнул, отмечают, что к концу года можно ожидать диаметрально противоположных значений: от биткоина по 50 тысяч долларов до полного исчезновения этой криптовалюты. Например, Анна Бодрова из «Альпари» сравнивает подобные прогнозы с «попаданием пальцем в небо»: «Если с обычными рыночными активами прогнозирование имеет смысл в силу наличия исторических данных и вполне земных деталей, то в ситуации с биткоином прогноз будет похож на попадание пальцем в небо. Пусть цель роста биткоина по итогам 2018 года составит 30 тысяч долларов». Она считает, что биткоин - очевидный пузырь на рынке, а внимание инвесторов в 2018 году сосредоточится на других криптовалютах.

Поддержку курсу биткоина в 2018 году может оказать наличие большого количества свободных денег, считает заместитель генерального директора ИК «Финам» . «Свободные деньги на рынках есть - с начала 2017 года индекс Dow Jones вырос на 24 процента. Снижение налогов на обеспеченную часть населения приведет высвободившиеся средства на биржи. Безусловно, стремясь показать доходность выше среднерыночной, некоторые управляющие инвестиционными портфелями попробуют играть на курсе биткоина - это один из важных резервов для будущего подъема», - заявил аналитик, спрогнозировав, что к концу 2018 года биткоин будет стоить 18 850 долларов.

Представитель Газпромбанка Максим Петроневич считает, что курс главной криптовалюты составит от 2 тысяч до 50 тысяч долларов. За минимальный порог он берет стоимость операционных и капитальных затрат (расходы на электричество плюс оборудование), которая в 2018 году будет находиться на уровне двух тысяч долларов.

Консенсус-прогноз курса биткоина на конец 2018 года: 26 837 долларов за биткоин. Однако этот прогноз основан на мнении менее чем половины опрошенных «Лентой.ру» аналитиков.

Ценовой войне нефтедобывающих стран скоро конец. Россия, Саудовская Аравия, Катар и Венесуэла готовы заморозить добычу черного золота на уровне 11 января, если и другие производители поддержат эту инициативу, сообщил министр энергетики России Александр Новак по итогам переговоров в Дохе. Добыча нефти верней всего будет стабилизирована в ближайшее время. Саудовская Аравия уже согласилась с этим решением, сообщил саудовский министр нефти Али аль-Наими, передают СМИ.

Как сообщает пресса, в рамках встречи в Дохе министры энергетики стран ОПЕК и Александр Новак также изъявили намерение провести переговоры с министрами нефти Ирана и Ирака в Тегеране.Попытки перекроить рынок, наращивая добычу и сбивая цены, больно ударили по экономике всех нефтеэкспортеров.

Напомню, среднесуточная добыча стран ОПЕК в январе составила более 32 миллионов баррелей в сутки, то есть на 131 тысячу баррелей в день больше, чем в декабре. Среднесуточная добыча Саудовской Аравии в январе составила более 10 миллионов баррелей, Катара — 655 тысяч баррелей, Венесуэлы — 2,3 миллиона баррелей. В России добыча нефти в январе была на уровне примерно 11 миллионов баррелей в сутки.

Несмотря на позитивные сдвиги и ожидаемый в связи с ними рост мировых цен на нефть, правительство России намерено увеличить акцизы на прямогонный бензин и бензин, не соответствующий пятому классу. В Госдуму внесен законопроект, согласно которому с 1 апреля нынешнего года акцизы на соответствующие виды бензина вырастут с 7,53 тысяч рублей за тонну до 10,13 тысяч рублей, а с 2017 года — вместо запланированных 5,83 тысячи рублей на 7,43 тысячи рублей за тонну.

В связи с эти в народе уже даже появилась невеселая шутка: нефть падает — бензин дорожает, нефть растет — бензин опять дорожает. Может бензин в России делается не из нефти? А некоторые остряки, пародируя иных высокопоставленных чиновников, шутят так: а вы, голубчики, как хотели? Когда нефть дорожает, то дорожает, естественно, и бензин. Он же из нефти делается! Когда же цена на нефть неизменна, то бензин дорожает потому, что инфляция! А когда нефть вдруг дешевеет, то бензин дорожает, чтобы снизить денежные потери нефтедобывающих компаний от удешевления нефти.

Как считает доцент кафедры экономической теории и регионального развития ЧелГУ Виталий Силинцев, ограничение добычи нефти действительно приведет к стабилизации цен , которое сейчас необходимо многим странам ОПЕК. При этом эксперт отмечает: «Но помимо самих договоренностей необходимо обеспечить контроль над соблюдением правил игры. Кроме того, не надо забывать, что помимо предложения на цену влияет и спрос. А с режимом спроса особой стабильности нет.
Стабилизация цен на нефть нужна всей четверке, причем отдельным странам даже существеннее, чем России. Например, бюджет Венесуэлы на 90 % формируется за счет нефтяных доходов. Потому они крайне заинтересованы. Для России и Саудовской Аравии это не настолько существенно, поскольку они самые крупные игроки.»

«Самая низкая себестоимость добычи нефти в России на месторождениях Западной Сибири — от 1 до 8 долларов за баррель. Эти месторождения разрабатывались ещё в советское время, поэтому там уже построена вся необходимая инфраструктура. В Восточной Сибири себестоимость чуть выше потому, что в нее заложены расходы на строительство объектов. На старых месторождениях Поволжья, Татарстана, Башкортостана легко добываемой нефти уже не осталось. Извлечение же более густой, труднодоступной нефти обходится примерно в 30 долларов за баррель, еще дороже добыча на Кавказе - 40-50 долларов за баррель, а самая дорогая — до 90 долларов за баррель — на арктическом шельфе в Печорском море. Поэтому более 90% российской нефти добывается в Западной и Восточной Сибири, где себестоимость добычи низкая» , - рассказал эксперт Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков.