Контакты
Главная / Бизнес в интернете

Определение рыночной стоимости акций. Как определить цену реализации акций? Когда требуется оценка стоимости акций

Оценка акций компании предполагает определение стоимости части компании, в размере стоимости оцениваемого пакета. Такая информация наиболее интересна инвесторам и покупателям. Однако для оценщика оценка акций компании представляет собой довольно сложную процедуру, поскольку имеет свои особенности.

Особенности определения стоимости акций

Когда проводится оценка рыночной стоимости акций, устанавливается актуальная цена, по которой они могут быть реализованы на рынке. Они рассматриваются как финансовый инструмент, способный приносить прибыль, которая может выражаться в виде:

  • Дивидендов.
  • Расширения бизнеса.
  • Увеличения стоимости компании.
  • Повышения финансовых показателей.

Обратите внимание! Нельзя определить стоимость компании просто перемножив рыночную стоимость его акций на их общее количество. Подход к оценке является более комплексным и предполагает использование различных методов.

Влияние на итоговый результат работы оценщика принадлежащих компании ценных бумаг оказывают несколько основных факторов:

  • Степень контроля (обладание контрольным пакетом).
  • Ликвидность.
  • Обращение ценных бумаг - фондовые индексы.

Основная информация, необходимая для оценки стоимости акций берется оценщиком из баланса компании. Иногда требуется дополнительная расшифровка определенных его строк. После того, как оценщиком проведен предварительный анализ имеющейся в балансе информации, может потребоваться переоценить основные средства компании.

В каких случаях акции предприятия нуждаются в оценке

Акции предприятия нуждаются в оценке рыночной стоимости в случаях если:

  • Планируется сделка по их отчуждению.
  • Компания реструктуризируется.
  • Пакет акций компании вносится в уставный фонд другого юр. лица.
  • Планируется дополнительная эмиссия.
  • Необходимо привлечь дополнительных инвесторов.
  • Акции предприятия передаются в залог банку с целью получения кредита.
  • Компания передается в доверительное управление.
  • Изменяется состав акционеров.

Способы оценки

На выбор подхода к оценке стоимости акций влияют:

Различают несколько подходов к оценке акций компании.

  • Затратный - оцениваются затраты на создание нового предприятия, аналогичного оцениваемому.
  • Сравнительный - предполагает сравнение компании с аналогичными объектами, присутствующими на отрытом рынке. Учитывая развитие рынка, информации для проведения точного анализа может быть недостаточно.
  • Доходный - оценивается та прибыль, которую могут принести ценные бумаги.

Акции не оцениваются изолированно с использованием одного метода. Как правило, используются те методы, которые позволяют установить наиболее вероятную стоимость ценных бумаг в Москве .

Сколько стоит оценка

Специалисты Экспертно-правовая компания «Астрея» оказывают услуги по оценке ценных бумаг любого предприятия в СВАО. Наши оценщики знают все нюансы данной оценки стоимости компании и определения рыночной цены акций любого вида.

Стоимость нашей работы по оценке акций компании в Москве зависит от целей, поставленных перед оценщиком, и сроков выполнения работы. Определить ее наши специалисты смогут на предварительной консультации.

Наши специалисты определят все факторы, которые влияют на стоимость ценных бумаг и интерпретируют информацию таким образом, чтобы она позволяла обосновать принятие для клиента определенного инвестиционного решения. Если у вас остались вопросы, связанные с оценкой рыночной стоимости ценных бумаг, мы ждем вас в офисе по ул. Бибиревская . Добираясь к нам ориентируйтесь на станции метро Бибирево, Алтуфьево, Отрадное .

После проведения оценки акций нашими специалистами, ваши инвестиционные решения будут обоснованными!

Ценные бумаги дают их держателям права на имущество или разные виды деятельности. Владелец обыкновенных акций, например, имеет право на долю в имуществе ОАО, право на дивиденды, право на участие в собраниях. Владелец пакета обыкновенных акций размером более 10% получает дополнительные права - участие в деятельности предприятия и назначение руководства. Стоимостная оценка стоимости пакета акций предприятия и представляет собой цену самой компании. Для определения стоимости необходимо привлечение независимой компании.

Независимая оценка рыночной стоимости акций, векселей, ценных бумаг и облигаций необходима в ряде случаев:

  • при сделках купли-продажи;
  • в случае ликвидации;
  • для принятия крупных управленческих решений;
  • в случае продажи ценных бумаг акционерами;
  • при наследовании;
  • при оценке стоимости ОАО или ЗАО и т.д.

Независимая оценка стоимости акций компаний, облигаций, векселей и ценных бумаг производится одним из трех способов:

  • сравнительный;
  • затратный;
  • доходный.

Сравнительный метод стоимостной оценки ценных бумаг, акций компаний, векселей и облигаций основан на сравнении цены бумаги рассматриваемой компании с бумагами у конкурентов.

Затратный способ стоимостной оценки стоимости акций, облигаций, векселей и ценных бумаг реализует принцип замещения, согласно которому покупатель не заплатит за существующий объект больше, чем за вновь создаваемый с той же полезностью. На практике стоимостная оценка доходности акций, векселей, ценных бумаг - это сумма активов минус сумма по обязательствам.

Особенности оценки векселей

Специалистами компании «Мосоценка» производится независимая оценка обыкновенных акций компании, векселей, ценных бумаг и облигаций. Вексель - это бумага, содержащая обязательство векселедателя выплатить ее держателю указанную в нем сумму. Векселя бывают простые и переводные, выплаты осуществляет векселедатель либо любое лицо, в нем указанное.

Независимая оценка векселей, ценных бумаг предполагает определение стоимости, по которой он может быть продан. Когда производится стоимостная оценка акций, векселей, ценных бумаг, на возможный объем вырученных средств, прежде всего, влияет номинал бумаги. Также оценщик анализирует конъюнктуру рынка, уровень доходности, надежность векселедателя. Сложнее всего проводится независимая оценка векселя, ценной бумаги, когда существуют большие риски неплатежа или просрочки.

Для выявления рыночной стоимости ценных бумаг предприятия понадобятся:

  • копии учредительных документов;
  • копия векселя;
  • документ, подтверждающий права на вексель;
  • бухгалтерский баланс, отчет о прибыли и убытках векселедателя;
  • данные об активах.

Особенности оценки облигаций

Наша компания производит определение стоимости акций компаний, векселей, ценных бумаг и облигаций. Облигация - это долговая бумага, имеющая собственную рыночную стоимость, дающая ее держателям право на получение эмитента процентов, номинальной стоимости или имущества, эквивалентного по расценкам. Облигации с разной рыночной стоимостью выпускают коммерческие компании, органы государственной власти, банки и любые предприятия, имеющие право эмитировать ценные бумаги.

Для определения стоимости применяется ряд методик и расчетов. Определение необходимо в следующих случаях:

  • купля-продажа;
  • использование в качестве залога при кредитовании;
  • обязательная оценка в соответствии с требованиями законодательства;
  • наследование облигаций;
  • страхование сделок и т.д.

В данном случае оценщик занимается не только определением стоимости ценных бумаг предприятия. Существует также нарицательная, выкупная, конверсионные стоимости. Существует несколько видов облигаций по типу собственности, возможности погашения и т.д. Стоимостная оценка стоимости векселей, акций, ценных бумаг и облигаций производится с учетом различных обстоятельств. Этот вид бумаг является наиболее надежным, что привлекает инвесторов.

Особенности оценки акций

Нашими специалистами осуществляется не только независимая оценка ценных бумаг: векселей, облигаций, но и финансовый анализ в отношении пакета акций. Независимая оценка акций компании или предприятия - это выявление стоимости уставного капитала. Существуют обыкновенные и привилегированные акции. Привилегированные акции позволяют получать фиксированный постоянный доход, дивиденды обыкновенных акций не фиксированы.

Величина пакета ценных бумаг указывает на количество прав, которые имеет их держатель, поэтому его стоимость изменяется не пропорционально количеству акций, а пропорционально правам акционера.

Независимая оценка стоимости акций ОАО/предприятия производится в соответствии со следующими критериями:

  • риски;
  • эффективность деятельности предприятия;
  • состояние отрасли;
  • прогнозы на будущее и т.д.

Независимая оценка акций компании (ОАО) осуществляется с меньшими издержками для продавца. Независимую оценку акций компании (ЗАО) произвести сложнее из-за преимущественного права покупки бумаг сначала акционерами. Стоимостная оценка пакета акций предприятия осуществляется нашими специалистами на основании разнообразных факторов, и тип акционерного общества является одним из них.

Рыночная стоимость акций ОАО выше, чем ЗАО, поскольку они могут быть проданы за меньшее время и с меньшими затратами для продавца и покупателя. В рамках ОАО бумаги могут котироваться на бирже и приобретаться кем угодно.

Для независимой оценки акций компании большое значение имеют четыре показателя:

  • ликвидность;
  • доходность;
  • размер пакета;
  • степень контроля.

Доходность акций определяет плату, которую они приносят. Доходность включает два критерия - курсовую стоимость и дивиденды. Ликвидность показывает спрос на пакеты ценных бумаг на рынке.

Оценивая акции по стоимостной оценке, специалист может получить следующие виды цен:

  • рыночная;
  • ликвидационная;
  • инвестиционная.

Преимущества работы с нашей компанией

Специалисты нашей компании производят определение рыночной стоимости акций компаний, векселей, ценных бумаг и облигаций. В компании «Мосоценка» независимая оценка облигаций, векселей, ценных бумаг производится только специалистами, имеющими соответствующее образование, а также лицензию на данный вид деятельности.

Заказанная у нас независимая оценка стоимости облигаций, акций, ценных бумаг и векселей будет отражать реальное положение вещей. Никакие внешние факторы или давление не приведут к изменению стоимостной оценки стоимости акций, облигаций, векселей и ценных бумаг в пользу какой-либо стороны.

Заказывая у нас услуги по оценке пакета ценных бумаг, вы получаете:

  • привлекательную рыночную цену на услугу;
  • максимально точные данные;
  • конфиденциальность информации;
  • вашу минимальную интеграцию в процесс стоимостной оценки ценных бумаг, акций компаний, векселей и облигаций;
  • короткие сроки проведения работ;
  • качество услуги и т.д.

Если вы хотите оценить стоимость обыкновенных или привилегированных акций, узнать о доходности своих бумаг или просто получить консультацию специалиста, обратитесь в нашу компанию. Чтобы заказать услугу для вашего предприятия, позвоните нам или напишите электронное письмо. Наш специалист свяжется с контактным лицом предприятия для обсуждения нюансов. Мы определим рыночную или иную стоимость нужных вам бумаг оперативно и точно.

Обычно необходимость в определении стоимости акций возникает тогда когда планируется совершение каких-либо сделок с ними. Как гласит статья 128 часть 1 ГК РФ – «Ценные бумаги являются объектом гражданских прав и полноценно могут выступать в качестве объектов при различных сделках».

Проще говоря, акции являются товаром. Когда речь заходит о проведении каких-либо сделок с ценными бумагами, то параллельно встает вопрос об установлении их стоимости или стоимости пакета акций в целом. Тогда в процессе оценки акций происходит определение их стоимости.

Нормативная база

Зачастую устанавливается рыночная стоимость всего пакета акций, а не каждой в отдельности. Регулирование оценочной деятельности на территории РФ происходит в соответствии со статьей 3 ФЗ №135 от 29.07.1998г. Здесь же указано что такое рыночная стоимость, и в каких случаях она рассчитывается.

Еще одним дополнением,к вопросам, касающимся определения рыночной стоимости акций и порядка действий во время него, является ФЗ №208 ст.77 от 26.12.1995 года. Порядок проведения оценочной деятельности и перечень требований непосредственно к оценщику регламентируется ФЗ №76 ст.4.

Процесс определения стоимости акций в обязательном порядке подразумевает применение различных подходов. Коснемся по порядку каждого из них.

Затратный подход к оценке стоимости ценных бумаг

Именно это подход при оценке стоимости акций считается одним из самых трудоемких и длительных. Исходя из его методов, стоимость бизнеса состоит из суммы активов за минусом суммы по обязательствам. Проще говоря, определяется величина чистых активов общества.

Причем для акционерных обществ порядок действий определен Приложением к Порядку оценки чистых активов согласно приказа Министерства финансов РФ №03-б/пз от 29.01.200зг.

Но на практике величина, определяемая по данному порядку, будет отражать лишь балансовую стоимость бизнеса , а главная цель оценщика по этой величине найти рыночную стоимость.

Но и это еще не самый сложный момент. Сложнее всего справиться с определением различных видов рыночной стоимости, касающейся дебиторской или кредиторской задолженности для этого расчета необходимо как минимум быть «асом» в данной сфере.

Оценка стоимости высоколиквидных ценных бумаг — этот процесс подразумевает проведение сравнительного анализа величин, как балансовой стоимости, так и стоимости бумаг на текущую дату на фондовом рынке.

Сюда же может быть привлечена величина балансовой стоимости активов. Если данный вариант не дает реальных результатов, то, скорее всего, нужно прибегнуть к процедуре полноценного оценивания ценных бумаг.

Теперь рассмотрим ситуацию определения рыночной стоимости по долгосрочным финансовым вложениям в виде акций или уставного капитала. Здесь может быть несколько вариантов:

  • необходимость проведения полноценной оценки активов, т.е. когда одна оценка проводится внутри другой для установления стоимости бизнесе у тех организаций, которые имеют акции или доли в обществе;
  • проведение корректировки и ее применение к полученной итоговой величине балансовой стоимости всех активов.

После проведенных расчетов при помощи сравнительного подхода и полученных результатов в виде рыночной стоимости чистых активов, которая будет являться стоимостью всего бизнеса в целом или же стоимостью 100%-го пакета акций, производится расчет-переход от 100% стоимости всего контрольного пакета к стоимости оцениваемого акционного пакета.

Говоря проще, происходит обычное деление итоговой величины на общее количество акций, а затем умножение результата на количество акций находящихся в пакете.

Что касается неконтрольного пакета акций, то к полученной величине добавляются скидки на неконтролируемые результаты. Если ее размер неизвестен, то его также необходимо определить. По статистике ее размер может находиться в диапазоне от 20 и до 40%, но все зависит от величины пакета и других факторов.

Сравнительный подход определения стоимости акций

Очень удобен при расчете стоимости бизнеса и акций. Данный подход включает в себя несколько методов:

  • метода компаний-аналогов,
  • метода сделок;
  • метода отраслевых коэффициентов.

В зависимости от целей, объекта и определенных условий зависит и выбор того или иного метода.

Говоря о методе компаний-аналогов можно с уверенностью сказать, что он основан на процессе сопоставления конкретных показателей своей компании с компанией, у которой есть опыт котировок своих акций на рынке либо крупных продаж пакетами по средствам внебиржевого рынка.

Ориентация метода сделок сконцентрирована исключительно на цене приобретения бизнеса в целом или же его контрольного пакета акций. В соответствии с методом отраслевых коэффициентов производится соотношение между ценой некоторыми финансовыми параметрами или же параметрами, имеющими характерные черты определенной отрасли.

Хотелось бы отметить, что выбор того или иного метода определения стоимости требует наличие значительной массы достоверной информации как операционного так и финансового характера. А иначе результат не будет достоверным и правильным.

Доходный подход к оценке АО

Данный способ основывается на том, что стоимость бизнеса определяется по средствам текущих и ожидаемых доходов от деятельности. Доходный подход подразумевает в себе применение нескольких методов.

Метод капитализации – применяется при выходе предприятия на запланированную мощность работы и постоянным денежным потоком стабильного характера. Происходит выбор показателя доходности на основании одного финансового периода и его перерасчет в величину стоимости;

Метод дисконтированных денежных потоков – применим на предприятиях динамично развивающихся, но имеющих нестабильные денежные потоки. Производится прогнозирование будущих денежных потоков на определенный период в соотношении к текущей стоимости бизнеса.

Основой метода капитализации является предпосылка о том, такие понятия как стоимость доли собственности и текущая стоимость будущих периодов равны между собой.

А отсюда следует, что стоимость бизнеса можно определить путем деления чистой прибыли на ставку капитализации. В данном случае определение ставки капитализации является достаточно сложным процессом.

Обычно ее рассчитывают при помощи метода кумулятивного построения, то есть производиться сложение сумм всех выявленных рисков и прибавления к ним без рисковой ставки дохода.

Основой метода дисконтированных денежных потоков является предпосылка о том, что существует равенство между стоимостью бизнеса и текущей стоимостью будущих экономических доходов.

Здесь самым сложным моментом является построение прогноза для денежного потока. А для этого необходимо знать, и умело проанализировать все основные показатели, касающиеся деятельности компании.

Проведенный анализ обязателен для дальнейшего прогнозирования будущих величин цен на услуги и продукцию общества, у которого проводится оценка акций.

Процесс согласования полученных результатов

Именно этот процесс является заключительным шагом на пути оценивания стоимости пакета акций. На этом этапе происходит согласование всех полученных результатов по средствам каждого из примененных подходов.

Устанавливается процент важности каждого полученного значения стоимости. Обычно менее всего интересны и применимы результаты, полученные от затратного подхода.

Доходный и сравнительный подходы имеют значимые показатели, практически полностью отражающие рыночную ситуацию.

Но самые точные показатели дает сравнительный подход он и является определяющим в установлении справедливой цены.

Подытоживая хотелось бы сказать о том, что такая процедура как оценка стоимости акций процесс сложный и требующий к себе исключительно профессионального подхода со стороны квалифицированных оценщиков.

Ведь от результатов их длительности вполне может зависеть судьба вашего общества.

Цена размещения или цена выкупа эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением совета директоров (наблюдательного совета) общества, они должны определяться исходя из их рыночной стоимости.

Если лицо, заинтересованное в совершении одной или нескольких сделок, при которых цена (денежная оценка) имущества определяется советом директоров (наблюдательным советом) общества, является членом совета директоров (наблюдательного совета) общества, цена (денежная оценка) имущества определяется решением членов совета директоров (наблюдательного совета) общества, не заинтересованных в совершении сделки. В обществе с числом акционеров 1000 и более цена (денежная оценка) имущества определяется независимыми директорами, не заинтересованными в совершении сделки.

В случае если количество незаинтересованных директоров менее определенного уставом кворума для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) общества и (или) если все члены совета директоров (наблюдательного совета) общества не являются независимыми директорами, цена (денежная оценка) имущества может быть определена решением общего собрания акционеров, принятым в порядке, предусмотренном п. 4 ст. 83 ФЗ «Об АО».

Для определения рыночной стоимости имущества может быть привлечен независимый оценщик.

Привлечение независимого оценщика для определения рыночной стоимости является обязательным для определения цены выкупа обществом у акционеров принадлежащих им акций в соответствии со ст. 76 ФЗ «Об АО», а также в иных случаях, если это прямо предусмотрено этим законом.

В случае определения цены размещения ценных бумаг, цена покупки или цена спроса и цена предложения которых регулярно публикуются в печати, привлечение независимого оценщика не обязательно, а для определения рыночной стоимости таких ценных бумаг должна быть принята во внимание эта цена покупки или цена спроса и цена предложения.

Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов акционерного общества производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов акционерного общества составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

Номинальная и рыночная стоимость акций: Видео