Приказы «стоп. Стоп-приказы
Перейдем к рассмотрению условных приказов. Самыми известными среди них являются приказы стоп (STOP, Stop order) и стоп-лимит (STOP-LIMIT, Stop-Limit order). Разница между приказами стоп и стоп-лимит приблизительно такая же, как между приказами маркет и лимит. Но сами они существенно отличаются от рыночных и лимитированных заявок. Если приказы маркет и лимит хороши для открытия позиций, то приказы стоп и стоп-лимит наиболее часто используются для закрытия уже имеющихся позиций и для защиты счета от крупных убытков и потерь. Сказанное не означает, что приказы стоп и стоп-лимит не могут быть использованы для входа в позицию.
Итак: приказ стоп означает, что клиентская заявка должна быть выведена на рынок в том и только в том случае, когда цена достигнет заранее заданной величины.
Предположим, что инвестор имеет 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС, а последняя сделка по этой бумаге прошла по цене 3,100. Инвестор ожидает, что с течением времени стоимость его бумаг увеличится, но понимает, что она может и упасть. Для того чтобы застраховать свою позицию от существенного падения цены, он выставляет приказ стоп на продажу при достижении рыночными ценами уровня 2,910, который лежит ниже текущих котировок. Приказ стоп в этом случае может быть выражен так:
Продать 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС. Приказ стоп 2,91.
До отмены.
Это означает, что если цена двинется против покупателя и снизится так, что будет зафиксирована сделка по цене, меньшей или равной 2,910, то брокер выведет на продажу 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС по рыночным ценам. Если в течение срока действия такой заявки не будет зафиксировано снижения цены до величины, указанной в заявке, то заявка и не будет выведена на рынок.
Продажа стопом имеющейся длинной позиции чаще всего связана с желанием защитить накопленную прибыль или ограничить возможные убытки при неблагоприятном движении цены. Такие приказы часто именуются стоп-лосс (от англ. loss – убыток, потеря).
Совершенно аналогично может быть выставлен приказ стоп на покупку или на закрытие короткой позиции. Такой приказ принимается брокером, только если цена, указанная в поле «стоп», выше текущих рыночных котировок, и может выглядеть, например, так:
Купить 1000 лотов бумаги РАО ЕЭС. Приказ стоп 3,11.
Срок действия: день. 110.
Если цена вырастет до 3,110, то брокер выставит на рынок заявку на покупку, и клиент приобретет еще 1000 лотов этой бумаги. Если цена в течение текущей сессии не поднимется до 3,110, то заявка будет отменена после окончания торгов.
При пользовании приказами стоп необходимо обратить внимание на ряд следующих особенностей.
Во-первых, биржевые системы редко позволяют выставлять заявки стоп и стоп-лимит. Иными словами, приказы стоп и стоп-лимит хранятся на сервере брокера. И только брокер при выполнении условий приказа конвертирует приказ стоп в обычную рыночную заявку и выводит ее на торги.
Вторая особенность заключается в том, что брокер принимает заявки стоп и стоп-лимит не для всех возможных значений цены. Лишены смысла заявки на покупку, если цена стоп меньше текущих рыночных котировок или равна им. Точно так же лишены смысла заявки на продажу, если цена стоп выше текущих рыночных котировок. Если бы брокер принимал такие заявки, то, согласно правилам обработки стоп-приказов, он должен был бы немедленно вывести их на рынок. А для этих целей существуют рыночные и лимитированные заявки.
Третья особенность, которую каждый игрок, пользующийся стопами, хоть раз, да испытал «на своей шкуре», заключается в том, что не всегда удается исполнить приказ по цене, близкой к той, которая указана в поле «стоп». Такие ситуации регулярно бывают с приказами, выставленными до отмены на утренних разрывах цен. Поясним на примере.
На рис. 11 представлен график движения цен акции корпорации Intel.
Рис. 11. Открытие с отрывом вниз акций Intel Corp
(цены за одну ночь упали более чем на 20%)
В середине сентября 2000 г. бумаги этой компании торговались по цене, выше 55 долл. за штуку. Предположим, что 16 сентября инвестору удалось купить эти бумаги по цене 56 долл., после чего цены выросли и закрылись выше 60 долл. Для защиты своих вложений инвестор выставил стоп-приказ на закрытие позиции, если цена спустится ниже 55 долл. Это почти 10% от текущего рыночного уровня, чуть ниже минимальных значений за последние три месяца и всего на 2% ниже балансовой цены позиции. Максимальные убытки, на которые был согласен инвестор, составляли 1,78%. Ничто не предвещало катастрофы. Открытие следующего дня произошло по цене 48 долл. за бумагу, что на 22,6% ниже предыдущего закрытия. Поскольку условия стоп-приказа были выполнены, т.е. цена перешла за уровень, оговоренный клиентом, брокер вывел приказ на рынок, и заявка была удовлетворена по цене 47,50 долл. за бумагу. В результате инвестор потерял 15% капитала, задействованного в сделке. Совершенно очевидно, что не было никакой возможности исполнить приказ стоп по цене, близкой к 55 долл. Бумага просто провалилась через весь диапазон 62-48. Такие ситуации надо иметь в виду, оставляя приказы стоп на ночь. Совершенно аналогичная картина может произойти при очень резком изменении цены в неблагоприятную сторону и при открытии коротких позиций.
Очень часто бывает так, что, когда срабатывает приказ стоп на продажу, рынок очень быстро несется вниз, и выставленная заявка не находит своей встречной котировки. Как говорят, «поддержка может обнаружиться существенно ниже выставленной в заявке цены». В этом случае и сделка может быть совершена довольно далеко от цены стоп. Самое обидное для начинающего игрока это то, что обычно после совершения такой сделки котировки ценной бумаги как по мановению волшебной палочки разворачиваются и движутся в обратном направлении.
Таким образом, следует признать, что стоп-приказы хорошо работают только на не слишком изменчивых, т.е. волатильных рынках. Если цены акций подвержены значительным рыночным колебаниям, то использование таких приказов может привести к существенным потерям. Проблемы с этими особенностями исполнения приказов стоп снимаются использованием лимитированных стоп-приказов или, проще говоря, стоп-лимит.
Приказ стоп-лимит отличается от обычного приказа стоп только тем, что при его срабатывании брокер выводит на биржу не рыночную заявку клиента, а лимитированную.
Соответственно, клиент при заполнении формы такой заявки должен указать две цены: цену стоп, при которой происходит срабатывание приказа, и цену лимит, по которой он будет выведен на биржу и хуже которой не должен быть исполнен. Типичный текст заявки стоп-лимит может быть таким:
Продать NN лотов бумаги МММ. Стоп 90,01, лимит 91,00. До отмены.
Или таким:
Продать NN лотов бумаги МММ. Стоп 90,01, лимит 89,00. До отмены.
Разница в этих заявках составляет значение цены лимит, по которой приказ отправится на биржу. Если инвестор твердо уверен, что торгуемая им акция «не ходит прямыми путями», а движется с многочисленными отскоками, то разумно будет выставить первую заявку, в которой цена исполнения несколько выше цены стоп. Если же предполагается, что цена способна к стремительному движению вниз, то разумнее будет заранее выставить несколько меньшую цену лимит, чтобы произвести продажу с гарантией исполнения. В любом случае инвестор сам определяет момент выставления приказа на торги (цену стоп) и наихудшую цену исполнения заявки (цену лимит). Меняя соотношения между этими ценами, можно отрабатывать различные тактики открытия и закрытия позиций.
Разумеется, приказ стоп-лимит, как и простой приказ стоп, не спасает от ситуации, описанной выше и изображенной на рис. 11. Но он не позволяет закрыть позицию по бросовой или очень низкой цене, которая очень часто может быть зафиксирована в первые минуты после открытия рынка с разрывом или стремительного панического движения рынка вниз.
Приведем типичную форму заполнения приказа стоп-лимит (рис. 12).
Рис. 12. Типичная форма ввода приказа стоп-лимит
Видно, что инвестору в случае выбора приказа стоп-лимит необходимо заполнить два поля цены, определить срок действия приказа (Day или GTC), выбрать ценную бумагу, ввести количество лотов и определить вид операции. После того как все параметры введены, можно нажать кнопку «Ввести приказ». В том случае, если торговая система брокера настроена на подтверждение, инвестор после нажатия кнопки «Ввести приказ» получит запрос на подтверждение проведения операции, который перечисляет все основные атрибуты и характеристики приказа. Только после подтверждения этого запроса реальный приказ уходит в биржевую торговую систему.
Использование функции подтверждения приказов (которую можно отключить во многих брокерских системах) позволяет существенно снизить количество ошибочно сформированных и исполненных заявок начинающих инвесторов.
(синонимы – защитный ордер, стоп-лосс, англ. StopLoss) – это приказ закрытия ордера по цене, которая хуже цены открытия. Другими словами, при закрытии по стоп-приказу трейдер имеет убыток по позиции. Цель выставления стоп-лосса – ограничение убытков. Ведь если рынок сделал сильное движение против открытой позиции, а защитный ордер не установлен, то можно потерять половину или более от депозита.
Рис.1
Стоп-лосс – один из вариантов отложенных приказов, т.е. имеет не немедленное исполнение, а срабатывает только при достижении ценой определённого уровня.
Рис.2
Целесообразность выставления СЛ (SL)
Всех трейдеров можно условно разделить на тех, кто активно использует СЛ и тех, кто считает это лишним. Сторонники безстоповой торговли придерживаются мнения, что достаточно трудно определить корректный размер стопа. Это действительно так, поскольку неправильный размер СЛ приводит к фиксации убытка, которого можно было бы избежать, не устанавливай трейдер стоп-приказ.
С другой стороны, не устанавливая стоп-лосс вообще, мы рискуем полностью потерять депозит . Бывают случаи, когда цена делает резкий рывок в другую сторону после открытия позиции – например, после выхода важной новости или резкого увеличения торговых объемов игроками с капиталом. В этом случае защитный ордер играет очень важную роль.
Рекомендуемый брокер для торговли - Alpari или RoboForex .
Приведём конкретный пример. Трейдер торгует на депозите в 500$, лот 0,5 зафиксировав прибыль через 100 пунктов, трейдер удваивает депозит. Но имея аналогичное движение без стопа депозит проигрывается.
Отдельно следует выделить позиционную торговлю. Торгуя позиционно, трейдер удерживает сделки открытыми днями, неделями, иногда месяцами. В таком случае наличие стоп-ордера может привести к преждевременному закрытию сделки и потере части депозита из-за небольшой коррекции. Иногда при позиционной торговле СЛ выставляют достаточно далеко. Таким образом, на первое место выходит правильный манименеджмент , т.е. размер (объём) позиции.
Размещаем стоп-приказы
Размер СЛ всегда должен быть меньше размера тейк-профита . Точный размер определяется торговой стратегией трейдера. Многие используют соотношение 1:2, 1:3 или больше.
При движении цены в нужную (прибыльную) сторону СЛ можно и нужно подтягивать в безубыток. Таким образом, при откате цены в противоположную сторону мы выйдем в ноль или небольшую прибыль. Вместе с тем, слишком быстро подтягивать стоп также не стоит – цена может немного походить вверх-вниз и затем пойти в нужную нам сторону. В случае очень маленького стопа позиция будет закрыта с убытком.
Для длинной позиции (Buy) стоп выставляем ниже цены открытия. Для короткой позиции (Sell) – выше цены открытия.
Стоит также заметить, что у каждого брокера существуют ограничения на расстояния стопа относительно цены открытия. Чаще всего это 2-3 пункта, иногда 10. во время выхода важных новостей это расстояние увеличивается. Учитывайте это в своей торговле.
Использование стоп-приказа в большинстве случаев даёт трейдеру страховку, обрезая убытки и не позволяя им увеличиваться. Данный инструмент следует использовать аккуратно, нужна практика. Желаем успехов и помните, что прибыльность торговли очень сильно зависит от
Стоп-приказ на продажу
Стоп-приказ на продажу
Стоп-приказ на продажу - приказ на продажу котируемой на бирже ценной бумаги по цене ниже текущей рыночной цены. Приказ исполняется, когда рыночная цена снижается до/ниже стоп-цены. При этом стоп-приказ на продажу становится рыночным приказом и исполняется по наилучшей доступной цене. Обычно стоп-приказ на продажу используется для ограничения потерь или защиты нереализованной прибыли.
По-английски: Sell stop order
См. также: Стоп-приказы
Финансовый словарь Финам .
Смотреть что такое "Стоп-приказ на продажу" в других словарях:
Стоп лимитный приказ на продажу ценной бумаги. Стоп цена выставляется ниже текущей рыночной цены бумаги. Обычно приказ используется для ограничения потерь или защиты нереализованной прибыли. См. также: Стоп лимитные приказы Финансовый словарь… … Финансовый словарь
Приказ брокеру производить покупку или продажу в случаях, когда цена достигнет определенного уровня (стоп цены). При этом стоп приказ не всегда исполняются по стоп цене. Для биржевых ценных бумаг стоп приказ становятся рыночными приказом, когда… … Финансовый словарь
Стоп-приказ, ограничивающий убытки - Стоп приказ клиента биржевому брокеру на продажу акций, когда цена на них упадет до определенного в приказе уровня … Инвестиционный словарь
Стоп-приказ - Приказ поручение клиента биржевому брокеру на покупку или продажу ценных бумаг при достижении ими определенной цены, которая или выше (в случае покупки) или ниже (в случае продажи) рыночной цены, существующей на момент получения приказа … Инвестиционный словарь
Лимитный стоп-приказ - (стоп приказ, ограниченный условиями) Стоп приказ клиента биржевому брокеру на покупку или продажу ценных бумаг, определяющий некий предельный уровень цены. В отличие от обычного стоп приказа, который при определенном уровне цены становится… … Инвестиционный словарь
Цена, указанная в стоп приказе биржевому брокеру. Если имеет место стоп приказ на продажу, то во время подачи приказа стоп цена должна быть ниже рыночной. Если имеет место стоп приказ на покупку, то во время подачи приказа стоп цена должна быть… … Финансовый словарь
приказ стоп - Приказ брокеру по ценным бумагам купить или продать по рыночной цене (marketprice) после того, как была совершена сделка с данными ценными бумагами по указанной цене, называемой ценой стоп (stop price). Приказ стоп может действовать один день… …
приказ до конца месяца - Приказ на покупку или продажу ценных бумаг (обычно по предельной цене (limitprice) или цене стоп (stop price), устанавливаемой покупателем), который действует до конца месяца. В случае приказа с предельной (лимитированной) ценой клиент дает… … Финансово-инвестиционный толковый словарь
АКЦИИ, ПРОДАВАЕМЫЕ ПО СТОП-ПРИКАЗУ - STOPPED STOCKSСоглашение о продаже, заключаемое в торговом зале фондовой биржи, как правило, с биржевым агентом, к рый обязуется продать или купить акции при достижении определенного уровня цены. Соглашение с биржевым агентом о сделке по… … Энциклопедия банковского дела и финансов
лимитный приказ, исполненый по установленной клиентом цене стоп - Термин используется в ситуации, когда приказ клиента исполняется как приказ стоп (stop order) по цене, предварительно указанной клиентом. Эта цена называется ценой стоп (stop price). Например, если клиент вносит приказ об ограничения убытков на… … Финансово-инвестиционный толковый словарь
Майкл Мак Франкфуртер
Главные враги спекулянта рождаются внутри него. Надежда и страх являются неотъемлемыми частями человеческой натуры… Вместо надежды спекулянт должен испытывать страх. Вместо того, чтобы бояться, он должен надеяться. Он должен бояться, что его убыточная позиция может принести еще больше убытков, и должен надеяться, что его прибыльная позиция принесет ему еще больше прибыли ”
Эдвин Лефевр (1923)
Когда дело касается постановки защитных стоп-приказов, следует учитывать множество различных факторов, включая психологические аспекты, статистические вероятности, управление капиталом, рыночную волатильность и т.п. Опытные трейдеры изучают все эти факторы и используют полученные знания для формирования правильного подхода к постановке стоп-ордеров. Это то, что отличает профессионалов от новичков и любителей трейдинга.
Психологические аспекты
Человеческому разуму свойственно искажать действительность за счет субъективного восприятия. Поэтому существует опасность неправильной интерпретации полученной информации и, как следствие, ошибочных умозаключений.
Давайте предположим, что вы стоите перед выбором между 80% вероятностью заработать $50.000 в совокупности с 20% риском не получить ничего и 100% уверенностью получения $35.000. Какой вариант вы выберете? А если выбор будет между 80% вероятностью потерять $50.000 в совокупности с 20% риском не получить ничего и 100% уверенностью в проигрыше $35.000. Какой вариант вы выберете теперь?
В 1979 году Канеман и Тверский, которые ввели понятие “когнитивное искажение ”, провели такой опыт. 80% участников эксперимента выбрали $35000 в первом варианте, несмотря на то, что математическое ожидание альтернативного (более рискованного) варианта было выше ($50,000 x 0.8 = $40,000). Во втором варианте 92% участников выбрали первый вариант - 20% вероятность ничего не потерять.
Это происходит потому, что человеческий страх потерять заставляет их увеличивать свои риски по убыточным позициям (так сказать, держаться за убытки), тогда как в случае с прибыльными позициями людям свойственно становиться менее рисковыми и фиксировать прибыль раньше времени (так сказать, не давая прибыли расти).
Статистические вероятности
Мы вплотную подошли к обсуждению техник управление капиталом (мани-менеджмента), образовавшихся на основе различных систем ставок. Большинство азартных игр, например “орел или решка”, основаны на чистой случайности (на случайных результатах). Если вы подбросите монетку 10 раз, и даже если 10 раз подряд выпал орел, шансы, что снова выпадет орел, все еще 50 на 50. Математические системы, связанные с выбором оптимального размера ставки или торгового лота, призваны извлекать выгоду из выгодных ситуаций при ограниченном банкролле.
Например, возьмем стратегию Мартингейла, которая подразумевает увеличение размера ставки (или торгового лота) после проигрыша. Стратегия основана на идее о том, что если всегда увеличивать размер ставки в два раза после каждой неудачи, то рано или поздно один выигрыш покроет все предыдущие убытки и даже позволит немного заработать. В реальной жизни минимальный и максимальный размер ставки (лота) позволяет казино или брокеру делать использование данной стратегии неэффективной. Очевидно, что такого рода системы увеличивают волатильность банкролла, тем самым повышая риск банкротства. Поэтому неудивительно, что существует много различных вариаций системы Мартингейла. Одна из таких системе называется стратегия Даламбера. Согласно данной стратегии, игрок (или трейдер) должен увеличивать размер ставки (или лота) на одну единицу после каждого выигрыша и уменьшать его на одну единицу после каждого проигрыша.
Однако с помощью одной только оптимизированной торговой системы (стратегии) невозможно превратить игру с отрицательным математическим ожиданием (менее 50/50) в игру с положительным математическим ожиданием (более 50/50).
Управление капиталом (мани-менеджмент)
Все вышесказанное дает нам достаточно оснований для того, чтобы обсудить центральный вопрос, включающий в себя правильную постановку стоп-приказов. С одной стороны, можно быть смелым и решительным, тем самым подвергая свой капитал слишком большому риску, что может, в конце концов, привести к серьезным последствиям. С другой стороны, можно выбрать достаточно консервативный вариант торговли в ущерб прибыльности.
Давайте предположим, что та или иная торговая стратегия приносит прибыль в 53% случаев и является убыточной в оставшихся 47% случаев. У вас есть $100 000 на счете. Если вы будете выделять для каждой отдельной сделки не более $100, то шансы потерять все деньги будут сведены к минимуму. Но если учесть тот факт, что ожидаемая прибыль будет составлять 6% от $100 на сделку, то общая прибыль будет слишком мала, чтобы покрыть комиссионные расходы. Если же вы будете рисковать всеми своими деньгами в каждой отдельной сделке, то с каждым шагом вы будете приближаться к потере капитала.
Использование Критерия Келли - это один из способов максимизировать прибыль на дистанции в сочетании с приемлемыми рисками. Этот подход подразумевает торговлю фиксированным процентом от текущего капитала (общего количества денег в тот или иной момент времени).
Чтобы рассчитать вероятность выигрыша, нужно разделить количество сделок с положительным исходом на общее количество сделок на протяжении определенного периода времени.
Результат применения формулы Келли достаточно известен среди профессионалов как “геометрический оптимальный портфель”, так как он подразумевает эффективную диверсификацию. Другими словами, по мере накопления последовательных прибыльных сделок и роста прибыли растет и размер торгового лота, тогда как во время череды неудач торговый лот автоматически снижается. В результате шанс потерять весь капитал снижается до минимума, хотя серия из убыточных сделок может усложнить задачу по выходу на уровень безубыточности (см. рис. "Problem with percentages").
Конечно же, применение любой системы, включая Критерий Келли, требует здравого смысла.
Например, если процент по формуле Келли составляет 4%, и вы используете его в качестве максимального размера торгового лота одновременно для 25 сделок, то вы рискуете всеми своими деньгами. «Недоторговля» лучше, чем «переторговля», поэтому рекомендуется использовать лишь определенную часть своего депозита в тот или иной момент времени, дабы снизить волатильность портфеля.
Рыночная волатильность
Еще одной дилеммой является соотношение между частотой торговли и размером прибыли от сделок с положительным исходом. Иными словами, важна не частота, с которой вы оказываетесь правы, а размер прибыли, который вы получаете в результате правильного торгового решения.
В своей книге “Одураченные случайностью” Нассим Талеб приводит таблицу, которая отражает разницу между вероятностью и ожиданиями.
Результаты ассиметричны. Даже несмотря на то, что вероятность рыночного роста выше, ожидание является негативным, потому что если рынок пойдет вниз, величина будет больше. Если взять лошадиные скачки как аналогию, лошадь с высокой вероятностью выигрыша может быть хорошим или плохим вложением средств - разница в шансах (вероятностях). Другими словами, ставка с соотношением 10 к 1 может оказаться более выгодной ставкой.
Данное описание намекает на один из самых важных принципов успешной торговли - планирование выхода из сделки еще до самого входа в сделку. Когда вы знаете заранее, является ли потенциальный риск более значительным, чем потенциальная прибыль, вы можете привлечь вероятность на свою сторону через открытие сделок только с положительным математическим ожиданием. Однако, помимо эффективного управления своим инвестиционным капиталом, нужно уметь ставить технические стоп-приказы. Технические стоп-приказы должны быть меньше, чем максимально допустимый риск по позиции. Таким образом, устанавливается два уровня защиты. Старайтесь не выставлять стоп-приказы на очевидных уровнях, чтобы они не были сбиты рынком или чтобы избежать частых проскальзываний.
Например, многие рекомендуют выставлять стоп-приказы на уровне ниже текущего локального минимума при покупках или выше максимума при продажах. Так как этот метод очень часто используется в торговле, данные уровни поддержки/ сопротивления очень часто становятся жертвами ложных пробоев. Когда рынок сбивает стопы, движение резко разворачивается в обратную сторону. Но так происходит не всегда. Иногда при истинном пробое рынок демонстрирует сильное движение, нанося удар по недисциплинированным трейдерам, которые не используют стоп приказов (см. рис. "High traffic area?").
Если вы ожидаете, что потери будут более частыми, уровень стоп-приказа можно располагать ближе к цене входа, чтобы снизить убытки.
При выборе уровня стоп-приказа можно руководствоваться не только ценовыми паттернами, но и самим движением цены. Для этого можно использовать трейлинг-стоп. Он подразумевает установку стоп-приказа, который будет автоматически двигаться вслед за ценой на заданном расстоянии, тем самым фиксируя часть прибыли. Как только рынок развернется и достигнет уровня трейлинг-стопа, позиция будет автоматически закрыта.
Проницательные трейдеры знают о психологических ловушках, которые влияют на принятие торговых решений. Трейдерам нужно научиться думать и действовать как казино, а не как азартные игроки, с учетом статистических вероятностей и математического ожидания. Как говорится: “ Plan your trade and trade your plan”. Не нужно эмоционально реагировать на каждый проигрыш. Воспринимайте их как издержки бизнеса.
Ключ к определению эффективного уровня стоп-приказа заключается в определении допустимого уровня риска для каждой отдельной сделки и варьировании торгового лота. Таблица, приведенная ниже, демонстрирует нам, что это взаимосвязанный процесс, где все элементы играют важную роль в определении допустимых рисков.
Что касается постановки технических стопов, существует достаточно много способов определения уровня и момента выхода из сделки. Профессионалы уделяют много времени и сил планированию заключительной стадии своих сделок (закрытию позиции). Очень важно, чтобы ваш технический стоп-приказ не был выставлен за рамками допустимых рисков по той или иной сделке.
Существует 4 вида приказов: рыночный, лимитный, «стоп» приказ, «стоп-лимит» приказ.
Например, когда Вы отдаете рыночный приказ на покупку 500 000 акций РАО ЕЭС, Вы задаете количество акций, а вот цену не задаете.
Фактически, Вы соглашаетесь купить акции по цене, которую предлагает продавец. В этом весь смысл рыночного приказа – Ваша заявка будет мгновенно исполнена (это, конечно, несомненный плюс), но вот цену, по которой она исполнится, Вы узнаете уже после того, как сделка будет завершена.
Плюс рыночного приказа – заявка исполняется моментально и гарантировано. Минус – цена не оговаривается, и есть определенный риск. Поэтому иногда лучше отдавать лимитный приказ – заявку, в которой оговаривается конкретная цена сделки. Плюс лимитированных заявок в том, что Вы можете контролировать цену исполнения заявки. Минус – то, что Ваша заявка может вообще не исполнится или же исполнится лишь частично. Но если Вам действительно так не терпится вступить в сделку – просто поставьте цену Вашей заявки фиксированную, но так, чтобы захватить противоположные приказы. Например, Вы хотите купить. Лучшая цена на продажу 8,520 руб. Выставляя заявку, поставьте цену покупки 8,560. Не волнуйтесь, купите Вы все равно по лучшей цене на продажу (т.е. сперва по цене 8,520). Но это защитит Вас от непредсказуемых последствий и в то же время почти гарантировано исполнит заявку. Какой величины брать запас – это необходимо рассматривать в каждом отдельном случае. Дать рекомендации в числовом выражении у меня не получится, поскольку даже для одной и той же бумаги на одних и тех же ценовых уровнях для исполнения заявки может потребоваться запас как всего лишь на доли процента, так и на несколько процентов.
«Стоп» приказ – это приказ закрыть позицию по рыночной цене. «Стоп-лимит» приказ – это тот же «стоп» приказ, только с фиксированной ценой.
Очень важный момент: при открытии позиции рыночный приказ лучше отложить в сторону, конечно, при этом Вы рискуете вообще не открыть позицию или открыть всего лишь частично, но согласитесь, с упущенной возможностью Вы можете торговать и дальше. При закрытии позиции лучше воспользоваться рыночным приказом (и быть уверенным, что позиция Ваша закроется), иначе может так случится, что в обнимку с не вовремя закрытой позицией Вы распрощаетесь с рынком навсегда.
стакан РАО ЕЭС
Первое, что бросается в глаза на рисунке слева – это явное превосходство покупателей. Соотношение видимых заявок (не забыли? В стакане отображаются далеко не все выставленные в систему заявки) на покупку и продажу почти 2:1. Сам по себе этот факт, конечно, в пользу быков, но он не гарантирует уверенного похода наверх. Очень важно как появились крупные заявки. Ведь это может быть и несколько мелких заявок в одной куче.
Лично у меня есть свое мнение по поводу того, что считать крупной заявкой по каждому эмитенту. Все зависит от ситуации на рынке и твердых цифр нет, но для ориентира: по РАО ЕЭС я считаю заявку крупной от 20 млн. рублей и выше; Сбербанк, Ростелеком, ЛУКОЙЛ, ЮКОС: от 3 млн. рублей; Мосэнерго, ГМКНорильскийНикель, Сургутнефтегаз: от 2 млн. рублей; Сибнефть, Татнефть: от 1,5 млн. рублей. Чем «легче» по обороту компания, тем ниже планка для крупной заявки.
Погоду на фондовом рынке делают крупные трейдеры-профессионалы – это аксиома. У них и доступной информации, и опыта работы, да и возможностей побольше. Акулы, что тут говорить (так я и буду их называть). Так вот задача мелких инвесторов – вовремя сориентироваться и работать не против таких громадин, а в одном направлении с ними. Поэтому как только Вы почувствовали присутствие на рынке Акулы (а только такой игрок способен выставить крупную заявку), внимательно наблюдайте и попытайтесь понять: чего она хочет? Сможете это сделать – станете богаче, нет – Вас съедят.
Для начала давайте определимся: чего же может хотеть Акула? В самом простом понимании, естественно, она хочет получить прибыль. Вот чего она не станет делать на фондовом рынке – так это искать приключений, поэтому любая выставленная крупная заявка – это серьезно. Теперь неплохо бы разобраться, как она планирует получить свою прибыль и тогда останется лишь присоединиться к ее трапезе, но уже не в качестве закуски.
Посмотрите еще раз внимательно на заявку на продажу по цене 8,990 (рисунок выше). Объем к продаже стоит достаточно серьезный – 20 605 лот (в денежном выражении почти 18,5 млн. рублей). Сделаем предположение, что это Акула. Хотя, конечно, чтобы быть уверенным, надо было увидеть собственными глазами, по частям она накапливалась или же была выставлена одной заявкой. Как Вы думаете, что задумал трейдер, который выставил это все на продажу? Первое предположение, которое, наверняка, пришло Вам в голову: он купил где-то ниже и теперь хочет зафиксировать прибыль. То есть он хочет просто закрыть позицию, так? Может быть и так, но...
Крупные трейдеры, имеющие доступ к солидным деньгам, люди далеко неглупые. В большинстве случаев они не действуют напрямую, а работают скрытно и гораздо более изящно. Акулы редко сталкиваются лбами. Почти всегда мясо – это мелкие трейдеры. А чьи деньги соберет крупный игрок, если выставит напоказ свое желание заработать на повышении? Все просто присоединятся к нему, и желающих продавать не будет. Поэтому Акула постарается сделать все возможное, чтобы держать свой замысел в секрете. Более того, она пойдет на всевозможные уловки, чтобы осуществить задуманное.
Поэтому в нашем случае можно предположить и такой вариант развития событий. Акула не закрывает (как мы предположили вначале), а открывает позицию.
Кому не понятно – объясняю.
Естественно, что лучше всего купить по одной и той же цене или недалеко от нее. К примеру, у Акулы есть желание приобрести 100 000 лот в районе 8,960 – 8,980. Выше приобретать ей уже нежелательно. Как только начинает прикупать по цене 8,960 – она оказывает серьезную поддержку рынку и цена начинает потихоньку расти. Для того, чтобы цена не вышла из приемлемого диапазона для покупки раньше, чем сформирован пакет акций, Акула начинает «давить» рынок. Она выставляет на продажу солидный пакет (в нашем случае 20 000 можно лишь с натяжкой назвать «солидным», но главное, чтобы Вы поняли сам принцип), тем самым имитируя активность в рядах медведей и поддерживая их морально. Когда набрано необходимое количество акций, здесь уже снимается давление и начинается поддержка быков. Когда противостояние быков и медведей становится критическим Акула своим вмешательством (если это потребуется) может окончательно сломить сопротивление медведей и спокойно собрать прибыль, когда цена выйдет на желаемый уровень. Вот так. То, что я Вам рассказал – это идеальная картинка без учета возможного вмешательства со стороны другой Акулы, но с противоположными намерениями (наихудшая ситуация, в такую драку лучше не соваться). К тому же может сложиться так, что Акула неправильно рассчитает свои силы. Много чего может произойти. Но на то она и Акула, чтобы в большинстве случаев одерживать победу.
У любого действия Акулы есть характерные признаки, по которым можно сделать предположения об ее истинных намерениях. Я приведу Вам некоторые свои наблюдения, а уж сработают они или нет – решать Вам.
1. Крупная заявка в «стакане» появляется далеко от рыночной цены и при приближении к ней ее снимают. Это может быть признаком «блефующей» Акулы. Акула пытается сдержать движение рынка в этом направлении. Если при такой ситуации выставляют противоположные ей крупные заявки в непосредственной близости от рыночной цены (1-2 строчки от центра «стакана») или же берут по рынку - это большой плюс за то, чтобы сыграть в направлении сдерживаемого движения. Как раз такая ситуация на рисунке выше. На покупку по цене 8,981 стоит 20 000 лот, и это уже не блеф.
Если же не наблюдается противоположных крупных заявок (обычно в такой ситуации рынок приближается к выставленной крупной заявке на малом объеме), то можно предположить, что Акула сформировала свой портфель и теперь ненавязчиво пытается разогнать рынок в нужном ей направлении. Можно попытаться сыграть в этом же направлении. Но в любом случае в движении лучше всего принимать участие только тогда, когда оно подтверждается объемами.
стакан РАО ЕЭС
2. Выставлены мелкие заявки подряд с минимальной разницей в цене (рисунок слева). Как вариант – это могут делать игроки, которые не хотят, чтобы остальные участники рынка видели выставленную крупную заявку. Таким нехитрым образом они убирают ее из поля зрения. Посмотрите на рисунок. При такой картинке у трейдера, выставившего заявку на покупку по цене 9,020 есть шанс купить. А теперь представьте, если по цене 9,010 стоит заявка на покупку 50 000 лот и такую заявку будет видно в «стакане»? Это же отличная поддержка! А значит продавец, скорее всего, отложит свою продажу: ситуация в пользу роста, так зачем продавать? В данной ситуации я бы посоветовал не обращать внимания на подобные художества. Продолжайте торговать в рамках выбранной стратегии, как будто ничего не происходит.
3. Выставлена крупная заявка по лучшей цене. Пример – рисунок справа. Здесь уже явное желание купить по цене 9,021 руб. Теперь необходимо очень внимательно следить за торгами. Если крупный игрок действительно заинтересовался данной акцией, то возможны два варианта: либо он закупает ее с целью получить прибыль (спекулятивная закупка), либо это стратегическая закупка (назовем ее так, хотя это и не совсем подходящее название).
Признаки стратегической закупки: никакой спешки – заявка не убирается и не передвигается, даже если цена от нее уходит; заявка может полностью исполнится, и цена уйдет вниз на 2-3% (при этом в процессе понижения покупатель будет все также неспешно выставлять на покупку очередные заявки).
стакан РАО ЕЭС
Признаки спекулятивной закупки: если заявка не исполнилась, она может сниматься и передвигаться ближе к рыночной цене; могут скупать все по рынку (собирать выставленные заявки продавцов); сам процесс носит взрывной характер (резкий толчок вверх).
Стратегические закупки нас не должны интересовать, поскольку цели этих закупок могут не иметь ничего общего со спекуляциями, соответственно, нам не по пути. Хотя и они в определенной ситуации могут оказать поддержку и спровоцировать рост. Нас же больше интересуют закупки спекулятивного характера. И тут главное не дремать. Сравнение с поездом старо как мир, но оно подходит к этой ситуации как нельзя лучше. Успеете запрыгнуть в начавший движение поезд – Ваше счастье. Если видите, что поезд уже набрал обороты, лучше даже и не пытаться – разобьетесь.
4. Крупных заявок нет либо силы равны. Ситуация нейтральная. Лучше всего подождать. Пример – рисунок слева. Это далеко не все, что можно разглядеть в «стакане». Все примеры, которые я привел, работают одинаково в обоих направлениях. Очень полезно понаблюдать за «стаканами» различных эмитентов одновременно.