Главная / Налогообложение

Выпуск облигаций коммерческими банками.

Законом «О банковской деятельности» предусмотрена возможность выпуска коммерческими банками. Кредитные учреждения являются крупными игроками на рынке капитала, имеют возможность отслеживать изменении и тенденции. Банки используют возможность эмиссии для пополнения собственного капитала или для привлечения при помощи финансовых инструментов дополнительных кредитных средств.

Банк как эмитент

Обладая квалифицированным штатом, банк может осуществлять консультационную, управленческую и брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг преследует следующие цели:

увеличение размера собственных капитальных средств за счет выпуска акций;
формирование кредитного пакета путем выпуска облигаций;
привлечение так называемых безотзывных вкладов при выпуске и реализации ;
выпуск векселей – многофункциональных финансовых инструментов, позволяющих привлечь дополнительные средства, и нарастить клиентуру.

Банковские ценные бумаги выпускаются на рынок в результате эмиссии. Процедура строго регламентирована и состоит из следующих этапов:

Банковские эмиссионные ценные бумаги

Кредитные учреждения имеют право выпускать все типы ценных бумаг: ордерные, именные и предъявительские. Форма эмиссии – документарная и бездокументарная. В электронной форме существуют только фондовые ценные бумаги – . Коммерческие финансовые инструменты, такие, как депозитные сертификаты и векселя, чаще всего печатаются на специальных бланках.

Выпуск акций осуществляется при учреждении кредитной организации или при необходимости увеличить собственный капитал. Облигации помогают привлечь дополнительные средства. Сберегательные сертификаты – инструменты увеличения оборота и привлечения средств вкладчиков на длительный срок. Векселя и закладные считаются удобным многофункциональным инструментом, используемым как для привлечения оборотных средств, так и для капитализации. Чеки – инструменты расчета.

Акции

Собственные ценные бумаги коммерческих банков – акции, обеспеченные основными средствами и деньгами. Кредитные организации вправе выпускать как привилегированные, так и обыкновенные акции, причем доля первых не должна превышать 25% от общего объема выпуска.

Акция приносит доход своему владельцу один раз по итогам года. Держатели этого вида активов должны учитывать следующие особенности:

доходность акций всегда выше, чем у любых других ценных бумаг;
наличие у держателя данного актива дает ему право принимать участие в управлении делами банка;
доход состоит из процентов от прибыли, полученной в ходе коммерческой деятельности, ставка рассчитывается из номинала акции.

Важно! Эмитент не несет обязательств по выкупу акций у держателя, поэтому в случае убыточной деятельности собственник потеряет вложенные средства. Ликвидность такого рода ценных бумаг зависит от положения компании на рынке и котировок ее финансовых активов на фондовой бирже. Если эти показатели достаточно высоки, то инвестиции можно считать безопасными, так как существует возможность реализовать акции по выгодной цене и вернуть свои средства.

Облигации

Облигации – долговые обязательства банков выплатить держателю по истечении срока действия номинальную стоимость актива и предусмотренный процент. Банки имеют право осуществлять эмиссию таких обязательств только в том случае, если все выпущенные ранее акции были выкуплены акционерами. Облигации имеют реальное материальное обеспечение или гарантии в виде страховки, которую предварительно оплачивает эмитент банку-корреспонденту.

Российскими банками выпускаются облигации купонные, дисконтные и с плавающими ставками. По срокам погашения выделяют следующие виды:

краткосрочная со сроком менее 2 лет;
с досрочным погашением, в этом случае процент прибыли уменьшается;
рентная или бессрочная – используется крайне редко, так как срок ее погашения не определен;
среднесрочные и долгосрочные;
пролонгированные – имеют срок действия, но предусматривают возможность продления.

Векселя и депозитные сертификаты

Вексель является долговым обязательством банка перед кредитором. Держатель может использовать данный вид актива не только как средство сохранения капитала, но и как платежный документ. Банки охотно принимают такие финансовые документы в качестве обеспечения ссуд и залога по кредитам.

Кредитные учреждения имеют право выпускать все существующие виды векселей. Срок действия их составляет от 3 месяцев до 1 года. Как и облигации, векселя могут быть реализованы по номиналу с указанием процента доходности или проданы с дисконтом с условием выкупа по номиналу. Все банковские векселя подлежат обязательному страхованию для гарантии осуществления прав инвестора.

Безотзывные вклады – депозитные или сберегательные сертификаты – это аналог обычного банковского срочного вклада. Сертификат в этом случае служит удостоверением права вкладчика или его правопреемника получить собственные средства и проценты по ним по истечении срока действия. Сертификат может быть передан, подарен или отдан в залог, однако не служит платежным инструментом. Как и вексель, он подлежит обязательному страхованию.

Держатели банковских ценных бумаг находятся в привилегированном положении по сравнению с другими инвесторами. Во-первых, все аспекты коммерческой деятельности кредитных учреждений контролируются ЦБ РФ, который серьезно озабочен состоянием банковского сектора и активно удаляет из него сомнительных игроков. Во-вторых, банкам не свойственно сокрытие прибыли или искажение любой другой важной информации. В-третьих, все сведения, интересующие инвесторов, существуют в открытом доступе. Инвестирование в банковский сектор выгодно еще и потому, что эти компании – профессиональные финансовые учреждения и риск их банкротства при существующей политике ЦБ крайне мал.

Коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников (приобретать ценные бумаги с целью извлечения дохода, выпускать собственные ценные бумаги и т.д.) и профессиональных у

смотреть на рефераты похожие на "Ценные бумаги коммерческих банков"

Введение

2
1. Выпуск и обращение ценных бумаг коммерческих банков

1. Эмиссия банками эмиссионных ценных бумаг

2. Выпуск обыкновенных векселей

3. Выпуск банками депозитных и сберегательных сертификатов

4. Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в России

11
Заключение

13
Литература

Введение

Особый интерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими банками.

В настоящее время продолжаются процессы создания новых акционерных банков, расширение капитала функционирующих и преобразование паевых банков в акционерные, сопровождающиеся эмиссией акций банков.

Банковские облигации в России не пользуются большой популярностью, хотя в мировой практике они занимают значительное место на финансовом рынке.

Внедрением новых и совершенствование существующих вексельных программ занимается большинство коммерческих банков на современном этапе.

1 Выпуск и обращение ценных бумаг коммерческих банков

1.1 Эмиссия эмиссионных ценных бумаг

На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный заемный капитал банка.

Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются довольно редко, объем их эмиссии ограничен 25% уставного фонда банка.

Банковские облигации в России пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке. Например, в Германии банки выпускают наибольшее число облигаций, значительная часть которых обеспечивается залогом или государственными гарантиями.

В России выпуск в обращение акций и облигаций регламентируется одними нормативными документами. Коммерческие банки, выпуская собственные акции и облигации, должны руководствоваться также новой редакцией Инструкции ЦБ РФ
№ 8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г.

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в трех случаях:
. при своем учреждении;
. при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;
. при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций и других долговых обязательств.

Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи.

В случае когда одновременно с преобразованием банка из паевого в акционерный увеличивается уставный фонд, его рост может происходить исключительно за счет дополнительных взносов учредителей. Если уставный фонд банка увеличивается за счет капитализации других его фондов, то вся сумма увеличения распределяется между учредителями банка.

Первый выпуск акций банка должен полностью состоять из обыкновенных именных акций. Регистрация и продажа банком-эмитентом этих акций освобождается от обложения налогом на операции с ценными бумагами.

Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного фонда (капитала) акционерного банка разрешается лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные, так и привилегированные акции.

Привилегированные акции одного типа предоставляют их владельцам одинаковый объем прав и имеют одинаковую номинальную стоимость. Владельцы привилегированных акций участвуют в общем, собрании и имеют право голоса в строго определенных случаях:
. при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества,
. при решении вопросов на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права этих акционеров,

Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределения среди акционеров общества и путем конвертации. Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

Закрытая подписка на акции банка (без регистрации проспекта эмиссии) допускается, если одновременно выполняются два условия:
. число заранее известных покупателей не превышает 500 лиц;
. общий объем эмиссии не превышает 50 тыс. МРОТ на дату принятия решения.

При регистрации и продаже повторного выпуска акций и облигаций банка банк-эмитент уплачивает налог на операции с ценными бумагами в размере 0,8% номинального объема выпуска.

Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций (если банк акционерный) или полной оплаты пайщиками своих долей в уставном фонде (если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала банка. Эмитируемые банками ценные бумаги размещаются среди учредителей или прочих инвесторов (как граждан, так и юридических лиц), приобретающих ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций. Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. В случае снижения курса акций банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке. Операции с собственными акциями на вторичном рынке банки проводят не только ради нивелирования нежелательных тенденций в движении их курса, но и для того, чтобы спровоцировать его движение в нужном для банка направлении. Например, массированная скупка собственных акций приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

1.2 Выпуск банками векселей

Российские коммерческие банки активно осваивают выпуск собственных векселей как краткосрочных так и долговых обязательств. Впервые банковские векселя появились в августе 1992 г. Более широкое распространение они получили с начала 1993г.

Действующее российское вексельное законодательство не предусматривает для случаев выпуска векселей банками каких-либо особых правил или исключений. Законодательство по ценным бумагам этого вопроса также не затрагивает. Поэтому правовой режим выпуска и обращения банковских векселей аналогичен режиму всех векселей и устанавливается Положением о переводном и простом векселе.

Банковский вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличии от кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого кредита, обусловленного реальными потребностями торгово- промышленного оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода.

По экономической природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом всех иных эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой уставного капитала банка, ни с его финансовым положением, ни с отсутствием взысканий и санкций, но в связи с тем. Что собственные векселя приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных резервов. Существуют некоторые ограничения относительно порядка размещения и обращения банковских векселей (запрещается продажа последних физическим лицам; запрещается реклама банковских векселей, поскольку это есть форма долгового обязательства).

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время, действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и оборащения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя, представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного.
Возможен и такой вариант выписки банкам переводного векселя, при котором банк является получателем средств («платите приказу банка...»).

Банки могут выпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика. Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Банковский вексель - ордерная ценная бумага, и большинство банков сохраняют такую его сущность. Однако в ряде случаев при наличие определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского индоссамента).

Банк выбирает необходимый режим обращения векселя, исходя из тех задач, решение которых предполагается осуществить с помощью выпуска собственных векселей.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом
(при единичном выпуске).

Банки в своей практике используют все известные варианты назначения сроков платежа:

На определенную дату;

Во столько-то времени от составления;

По предъявлении;

Во столько-то времени от предъявления.

В зависимости от способа назначения платежа в соответствии с действующим вексельным законодательством определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем может быть указана процентная ставка, исходя из которой, начисляется доход на основную сумму за время, прошедшее от даты выписки векселя до даты платежа. При таком способе определения дохода векселя банки продают векселя, как правило, по номиналу. При их выкупе банком кроме номинала владельцу векселя выплачивается доход, исчисляемый исходя из указанной в нем процентной ставки. Если вексель выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму векселя. В этом случае векселя при эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали выпускать большинство векселей с дисконтом.
Доход покупателя в данном случае составляет разность между номиналом векселя и ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным и выгодным как для них, так и для их клиентов являются процентные векселя. Привлекая средства путем выпуска векселей, коммерческие банки должны отчислять определенный процент от их суммы в Фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.

Многие банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников, которые могут производить собственную котировку векселей.
Посредники активно работают на вторичном рынке векселей, где, манипулируя ставками доходности и дисконта, получают достаточно высокие прибыли.

Банковские векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность банковского векселя, как для эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных инструментов денежного рынка, потребность в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество банковских векселей заключается также и в том, что они, в отличие от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное средство. Причем банки активно пытаются использовать эту особенность векселя выполнять функции средства обращения и платежа. Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между предприятиями с использованием банковских векселей, в том числе в рамках СНГ.

В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе прямых корреспондентских отношений между банками и сводят в конечном итоге расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов, снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время расчетов.

1.3 Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов.

Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами
(денежный документ-удостоверение). В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов.

Разница между депозитным и сберегательным сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам
(гражданам), а депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения. И те и другие, по новому банковскому законодательству, могут быть именными и на предъявителя.

В мировой практике депозитные сертификаты рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путем предложения более высокой нормы процента. Средства, привлеченные таким способом, являются ликвидными активами банка, которые последний держит в качестве вторичных резервов для непредвиденных платежей.

В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются в широких пределах - от 10 дней до 8 лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл..

По законодательству РФ депозитные и сберегательные сертификаты коммерческого банка являются ценными бумагами, однако процедура их выпуска и движения совсем иная, чем у акций и облигаций. Депозитный и сберегательный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Одновременно устанавливается, что всякий документ (право требования по которому может уступаться одним лицом другому), служащий обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов, должен именоваться депозитным сертификатом, а аналогичный же документ, выступающий как обязательство банка по выплате размещенных у него сберегательных вкладов - сберегательным сертификатом.

Следует иметь в виду, что сертификаты не могут быть расчетным или платежным документом.

Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается.

Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату.
Предельный срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три года. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и банк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются в течение срока обращения сертификатов, после истечения которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты.
Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

Бланки сертификатов изготавливаются полиграфическими предприятиями, которые имеют лицензию Министерства финансов РФ на производство бланков ценных бумаг. Бланки сертификатов являются бланками строгой отчетности, учитываются банками на отдельном внебалансовом счете и хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.

Банк-эмитент, прежде чем выпускать сертификаты, должен утвердить условия их выпуска и обращения в том Главном территориальном управлении
Центрального банка РФ или в том национальном банке республики в составе РФ, где находится корреспондентский счет банка. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание их внешнего вида и макет сертификата. Они представляются в регистрирующий орган в десятидневный срок с даты принятия решения о выпуске сертификатов. Регистрирующий орган в течение двух недель рассматривает представленные банком условия выпуска и обращения сертификатов на предмет их соответствия действующему законодательству и банковским правилам. При отсутствии претензий к условиям выпуска и обращения сертификатов регистрирующий орган выдает банку-эмитенту письмо об утверждении условий выпуска и обращения сертификатов и одну копию утвержденных условий. Получив письмо об утверждении условий, банк может приступать к выпуску и распространению сертификатов.

Распространяются сертификаты банком как непосредственно через свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии.

В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи бенефициара или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в банке.

Вместо заполнения корешка сертификатов допустимо вести регистрационный журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в корешке.
Поправки и помарки при заполнении сертификата недопустимы.

При наступлении срока востребования вклада по сертификату банк осуществляет платеж против предъявленного сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан.
Они используются большинством коммерческих банков для быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.

1.4 Проблемы и перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в России.

В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно- депозитной и расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных займах).

При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала.

Подобного рода действия Банка России, безусловно, оправданы, если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской экономики.

По моему мнению, действительно крупные банки способны более эффективно финансировать перестройку промышленности, они легче поддаются воздействию в этом направлении со стороны органов власти. Но вызывают сомнение, как эффективность такого финансирования, так и последствия полного подчинения промышленного капитала банковскому. В случае полного и быстрого их слияния исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики, поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор.

Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков, особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории банков. Таким образом, искусственное укрупнение банков окажет отрицательное воздействие и на сами крупные банки, лишив их стимула к совершенствованию.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещении на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов
(остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов
Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.

Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться, и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства. Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть, информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать приоритетные направления для инвестирования.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многое банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке - создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного финансирования.

Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под силу только банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.
Заключение

Итак, в последнее время российский рынок ценных бумаг переживает бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей.
Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Банковская деятельность достаточно жестко контролируется Центральным
Банком РФ и является объектом тщательного анализа других заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на долгосрочное инвестирование средств. Но я думаю, что с развитием рынка ценных бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут значительное место на финансовом рынке.

Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя (как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение для России имеет весьма хорошие перспективы развития.

Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на финансовом рынке.

Литература

1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1995 г.;
2. Базовый курс по рынку ценных бумаг. - М.: Финансовый издательский дом
«Деловой экспресс», 1998г. - С. 408;
3. Банки, векселя которых наиболее ликвидны // Бюллетень финансовой информации. - 1997,-№12, - С. 29;
4. Вексель и вексельное обращение в России /Сост. Д.А.Морозов.-М.: АО
«Банкцентр» 1996 , 320с.;
5. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. -
М.: Русская Деловая литература, 1997, - 256с.;
6. Ценные бумаги /Под ред. ВН. Колесникова, В.С. Торкановского. - М.:
Финансы и статистика. - 1998. - 416с.;
7. Чекидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами. - М.:
Финансы и статистика, 1997. - 336с.

6. Что такое «процентная маржа»? «процентный спрэд»?

7. Порядок формирования прибыли коммерческого банка

8. Перечислите депозитные способы привлечения средств

9. Чем отличаются депозитные и недепозитные способы формирования ресурсной базы банка?

Вопрос 10. Перечислите преимущества векселя перед сертификатами?

11. Какими документами оформляются вкладные операции клиентов банка?

12. В чем преимущество межбанковских кредитов по сравнению с депозитными средствами?

13. Виды ценных бумаг, выпускаемых банком

14.Назовите виды пассивных операций, формирующие ресурсы коммерческого банка.

15. Перечислите функции капитала.

16. Какая из функций собственного капитала наиболее значима для банка?

17. С какой целью собственный капитал банка разделен на основной и дополнительный? в чем их различие?

18. Назовите составные элементы основного капитала

19. Какие ограничения установлены для элементов дополнительного капитала.

20. В чем различие между понятиями «ликвидность» и «платежеспособность»?

21. Перечислите нормативы, регулирующие ликвидность российских коммерческих банков.

24. Почему материальные активы банка относятся к неликвидным активам?

25. Чем кредитоспособность отличается от платежеспособности?

26. Почему для оценки кредитоспособности корпоративных заемщиков и физических лиц следует использовать разные методы?

27. Какими показателями оценивается ликвидность заемщика?

28. Перечислите рыночные показатели оценки кредитоспособности корпоративных клиентов.

29. Назовите пути совершенствования оценки кредитоспособности заемщиков в России.

30. Что Вы понимаете под «системой кредитования»? Какова ее структура?

31. Назовите методы кредитования.

3. Кредитование счета клиента - овердрафт.

4. Кб может разместить средства на синдицированной (консорциальной) основе.

32. Перечислите основные характерные черты современной российской системы кредитования.

33. Какие требования банк предъявляет к клиенту при кредитовании недостатка средств на расчетном счете?

34.В чем проявляются юридическая самостоятельность и экономическая состоятельность заемщика?

35. В каких случаях кредитный договор между банком и клиентом требует государственной регистрации?

36. Назовите основные методы оценки залога.

38. Чем гарантия отличается от поручительства?

39. Чем отличается платежное требование от платежного поручения?

40. Что происходит с платежным документом клиента в случае недостатка средств для платежа на его расчетном счете?

41. Что такое покрытые аккредитивы?

42. Чем отличается инкассирование векселей от домициляции?

43. Что такое риск? Каково его место в деятельности банка?

44. Назовите виды финансовых рисков.

1) Риски, связанные с покупательной способностью денег:

2) Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски):

45. Перечислите виды операционного риска.

46. Какова структура кредитного риска?

47. Как кредитный риск может повлиять на риск ликвидности?

48. Каковы основные факторы, влияющие на возникновение и реализацию процентного риска?

49. Какие способы используют банки для минимизации рисков.

50. В чем проявляется риск ликвидности?

51. Что означает риск неплатежеспособности банка

13. Виды ценных бумаг, выпускаемых банком

Коммерческий банк может выпускать:

Облигации;

Депозитные и сберегательные сертификаты;

Векселя и чеки;

Производные ценные бумаги (опционы, фьючерсные контракты, варранты).

Существует множество разновидностей указанных выше бумаг:

Эмиссионные и неэмиссионные (см. рис. 2.1);

По форме заимствования в виде документов или безналичных записей;

По срокам;

По рублевому или валютному характеру номинала;

Предъявительские или именные;

По способам погашения и т.п.

Банки могут выпускать:

Долговые ценные бумаги, когда ценные бумаги выпускаются на определенные срок с последующим возвратом вложенных денежных средств, например, облигации, банковские сертификаты, финансовые векселя;

Долевые ценные бумаги, когда приобретается право собственно сти на долю в уставном капитале акционерного общества и другие права, например, право на получение дивидендов.

Банки могут выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя в одной из следующих форм, определяемых в учредительных документах банка и/или решении о выпуске и проспекте эмиссии:

Документарные (банковские сертификаты, векселя и другие не эмиссионные ценные бумаги, а также эмиссионные ценные бумаги, вы пускаемые в наличной форме);

Бездокументарные (эмиссионные ценные бумаги – акции, облигации, выпускаемые в безналичной форме);

Документарные ценные бумаги на предъявителя (когда права, удостоверяемые ценной бумагой, например, векселем банка, принадлежат предъявителю этого векселя).

Акция (финансы) - эмиссионная ценная бумага, предоставляющая её владельцу право на участие в управлении акционерным обществом и право на получение части прибыли в форме дивидендов.

Облига́ция (лат. obligatio - обязательство; англ. bond - долгосрочная, note - краткосрочная) - эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента

Вексель (от нем. Wechsel) - строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводной вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму в конкретном месте.

Сберегательный сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк физическим лицом, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале банка.

Депозитный сертификат - это именная ценная бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы депозита и обусловленных в сертификате процентов.

14.Назовите виды пассивных операций, формирующие ресурсы коммерческого банка.

Определение банка как учреждения, которое аккумулирует свободные денежные средства и размещает их на возвратной основе, позволяет выделять в его деятельности пассивные и активные операции.

С помощью пассивных операций банки формируют свои ресурсы. Суть их состоит в привлечении различных видов вкладов, получении кредитов от других банков, эмиссии собственных ценных бумаг, а также проведении иных операций, в результате которых увеличиваются банковские ресурсы.

Исторически пассивные операции играли первичную роль по отношениям к активам, так как для осуществления активных операций необходимым условием является достаточность ресурсов.

К пассивным операциям относят:

образование собственного капитала банка;

прием вкладов (депозитов);

открытие и ведение счетов клиентов, в том числе банков-корреспондентов;

получение межбанковских кредитов, в том числе централизованных кредитных ресурсов;

выпуск собственных ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

операции РЕПО;

евровалютные кредиты.

Пассивные операции коммерческого банка- это совокупность операций (способов, приемов, методов), посредством которых формируются ресурсы банка. В результате таких операций увеличиваются денежные средства, находящиеся на пассивных счетах баланса банка (т.е. собственных ресурсов банка и его балансовых обязательств).

Формирование пассивов является базовой задачей любого банка. Пассивные операции играют важную роль, так как именно с их помощью банки получают ресурсы для совершения активных операций. Различают выделение четыре формы пассивных операций коммерческих банков

взносы в уставный фонд банка;- первоначальная продажа акций акционерных банков или паев банков, созданных как общества с ограниченной ответственностью

получение банком прибыли, а также формирование или увеличение фондов, которые образуются банком в ходе его деятельности;

депозитные операции;- получение ресурсов от клиентов банка;

недепозитные операции по привлечению ресурсов- получение ресурсов от центрального банка и на денежных рынках.

С помощью 1 и 2 форм создаются собственные ресурсы банка, 3 и 4 формы образуют привлеченные (заемные) ресурсы

Кредитные организации могут осуществлять эмиссию ценных бумаг. Эмиссия - это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).

В Российской Федерации выпуск кредитными организациями в обращение акций и облигаций регламентируется одними и теми же нормативными актами. К ним относятся законы об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг и о банках. Банки, выпуская акции и облигации, руководствуются также Инструкцией о правилах выпуска ценных бумаг.

Инструкцией подробно регламентируется эмиссия ценных бумаг акционерным банком, которая может осуществляться:

При учреждении с целью формирования уставного капитала;

Увеличении размеров первоначального уставного капитала путем выпуска акций;

Привлечении заемного капитала путем выпуска облигаций

и других долговых обязательств.

Кредитная организация может выпускать ценные бумаги именные и на предъявителя. Именные ценные бумаги кредитной организации могут выпускаться только в бездокументарной форме, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. Ценные бумаги кредитной организации на предъявителя могут выпускаться только в документарной форме.

Банки могут выпускать акции:

При создании акционерного банка;

Для увеличения уставного капитала (выпуск дополнительных акций);

При консолидации и дроблении уже размещенных акций.

В первом случае все акции банка (первый выпуск акций)

распределяются только среди его учредителей. Выпуск акций для увеличения уставного капитала банка, созданного в форме акционерного общества (повторный выпуск акций), может осуществляться лишь после полной оплаты акционерами всех ранее выпущенных банком акций. Дробление и консолидация уже размещенных акций производится путем осуществления нового выпуска акций той же категории без увеличения уставного капитала. При этом в процессе размещения ранее размещенные акции заменяются на вновь выпущенные акции и после регистрации итогов выпуска аннулируются.

Размещение акций может происходить путем:

1) приема от инвесторов взносов в уставный капитал банка в виде принадлежащих им банковских зданий, а при наличии разрешения Совета директоров ЦБ РФ - иного имущества в неденежной форме. Состав неденежных средств, вносимых в оплату уставного капитала банка, и их размер (кроме банковских зданий) определяются Советом директоров ЦБ РФ. Предельный размер имущества в виде банковских зданий (помещений) в уставном капитале создаваемого банка не должен превышать 20%;

2) продажи акций путем заключения банком-эмитентом с покупателями договоров купли-продажи на оговоренное число акций за валюту РФ и иностранную валюту. При этом банк- эмитент может пользоваться услугами посредников (финансовых брокеров), действующих на основании договоров комиссии или поручения с банком-эмитентом;

3) переоформления внесенных ранее долей в акции - при преобразовании банка из общества с ограниченной ответственностью в акционерный;

4) капитализации прочих собственных средств банков в установленном законодательством порядке и начисленных, но не выплаченных дивидендов;

5) конвертации в них ранее выпущенных конвертируемых ценных бумаг - в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством;

6) конвертации в них ценных бумаг реорганизуемых банков;

7) консолидации акций;

8) дробления акций.

Фактом законности выпусков акций коммерческих банков является регистрация выпуска в ЦБ РФ. Для регистрации банк- эмитент обязан представить заявление на регистрацию, решение о выпуске ценных бумаг, проспект эмиссии, прочие документы, перечень которых приводится в Инструкции о правилах выпуска ценных бумаг. При государственной регистрации выпуска ценных бумаг им присваивается государственный регистрационный номер.

Кредитная организация вправе размещать облигации. Размещение кредитной организацией-эмитентом облигаций осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации, если иное не предусмотрено уставом кредитной организации - эмитента. Выпуск облигаций допускается только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных кредитной организацией облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного кредитной организации третьими лицами для цели выпуска облигаций.

Эмиссия банками акций и облигаций может проходить в семь этапов.

1. Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение о выпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либо наблюдательным советом банка.

2. Подготовка проспекта эмиссии. Проспект эмиссии подготавливается правлением банка и подписывается его председателем и главным бухгалтером.

3. Регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии. Для регистрации выпуска банк-эмитент представляет в Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций ЦБ РФ или в его территориальные учреждения по месту своего нахождения следующие документы:

Заявление на регистрацию;

Выписки из протокола собрания акционеров или совета, на котором было принято решение о выпуске ценных бумаг;

Проспект эмиссии;

Документ, подтверждающий согласование данного выпуска с соответствующим учреждением Министерства РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (для банков, уставный капитал которых более 500 млн руб.);

Копию платежного поручения об уплате налога на операции с ценными бумагами (за регистрацию проспекта эмиссии).

ЦБ РФ может отказать в регистрации выпуска акций в ряде случаев, исчерпывающий перечень которых приведен в Инструкции о правилах выпуска ценных бумаг. В их числе нарушение банком-эмитентом законодательства о ценных бумагах, порядка составления и оформления регистрационных документов на выпуск ценных бумаг, непредставление в течение 30 календарных дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или регистрации проспекта ценных бумаг, и др.

Отказ в регистрации выпуска акций может быть обжалован в ЦБ РФ или в суде. Правила ведения учета и отчетности по операциям с ценными бумагами для банков устанавливаются Минфином России совместно с ЦБ РФ.

4. Публикация проспекта эмиссии. Банк-эмитент издает его в виде отдельной брошюры тиражом не менее 50 тыс. экземпляров. Одновременно он сообщает через средства массовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг.

5. Реализация выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии.

6. Регистрация итогов выпуска проводится по завершении реализации ценных бумаг. Банк-эмитент анализирует ее результаты и составляет отчет об итогах выпуска, подписываемый председателем правления банка и представляемый в регистрирующий орган, который в течение двух недель после его рассмотрения должен (при отсутствии претензий к эмитенту) зарегистрировать отчет и итоги выпуска. Он выдает банку документ о регистрации, одну копию регистрационного отчета и подтверждает государственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг. При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий орган должен направить в банк-эмитент письмо, в котором четко изложены причины отказа.

7. Публикация итогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатном органе, в котором ранее было опубликовано сообщение о выпуске, с указанием данных, которые банк считает целесообразным довести до сведения общественности, а также места, где желающие могут ознакомиться с полным отчетом об итогах выпуска.

Статья 13 Федерального закона РФ от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» устанавливает срок исковой давности по делам о признании выпуска ценных бумаг недействительным - один год с даты начала размещения ценных бумаг.

Анализ действующей нормативно-правовой базы позволяет сделать вывод о том, что коммерческие банки могут выступать на рынке ценных бумаг в следующих качествах:

Как инвесторы, т.е. осуществлять сделки с ценными бумагами от своего имени и за свой счет;

Как эмитенты в широком смысле этого понятия, т.е. осуществлять выпуск как эмиссионных, так и неэмиссионных ценных бумаг;

Как профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой биржевой товар, с которым совершаются различного рода сделки. Подобные сделки банков на фондовом рынке совершаются с целью получения прибыли вследствие изменения курса ценных бумаг во времени.

Основным способом классификации биржевых сделок является их разделение на кассовые и срочные, основанием которого

служит срок передачи ценных бумаг.

Кассовые сделки, или сделки за наличные, совершаются с целью приобретения ценных бумаг и с юридической точки зрения представляют собой договоры купли-продажи. Исполнение такой сделки (осуществляемое за пределами биржи) должно последовать в течение нескольких дней после ее заключения.

Срочные сделки в отличие от кассовых предусматривают определенный промежуток времени между заключением сделки и ее исполнением. В соответствии с правилами биржи датой исполнения может быть или последнее число месяца или его середина. Исполнение сделок в установленные сроки называется ликвидацией. Срочные сделки должны быть исполнены в установленный в договоре срок и по зафиксированной в нем цене.

Существуют три основных вида простых срочных сделок:

1) покупка с передачей бумаг к определенному сроку. Исполнение договора приурочивается к нему без какого-либо другого условия. Эта сделка отличается от кассовой только сроком исполнения;

2) покупка с ежедневной передачей. В этом случае покупатель имеет право требовать передачи ценных бумаг до определенного срока ежедневно по своему усмотрению;

3) покупка с передачей по извещению, когда продавец вправе передать ценные бумаги покупателю до определенного срока по предварительному извещению его об этом.

Среди срочных сделок выделяются опцион и фьючерс.

Опцион представляет собой вид срочной сделки, в которой одна из сторон - покупатель, выплачивая вознаграждение (премию) продавцу, приобретает право купить (продать) в установленный срок по определенной цене базовый актив, составляющий опцион, а другая сторона сделки - продавец - обязана исполнить ее в установленный срок по определенной цене по требованию покупателя (рис. 7).

Признаки опциона:

1) это вид биржевой сделки в форме биржевого контракта на покупку или продажу конкретного вида ценных бумаг по фиксированной цене в пределах согласованного срока;

2) опцион осуществляется по определенной в момент совершения сделки цене;

Рис. 7. Виды опционных сделок

3) покупатель уплачивает продавцу премию в размере не ниже 5% суммы сделки;

4) опцион на покупку (продажу) предоставляет только право, но не является обязательством купить (продать) ценные бумаги по фиксированной цене;

5) объектом опциона является контракт, который включает вид ценных бумаг, их количество, цену, период и условия его выполнения;

6) в пределах установленного срока продажи покупатель опциона вправе продать его по текущей цене третьему лицу.

Фьючерс представляет собой договор купли-продажи базового актива (договор на получение денежных средств на основании изменения цены базового актива) с исполнением обязательств в установленную дату в будущем, условия которого определены спецификацией организатора торговли.

Условия фьючерсной сделки разрабатывает сама биржа. Они стандартны для каждого вида актива (ценных бумаг). В условиях фьючерсных сделок строго определены объем сделки, время, место и способ поставки. Единственной переменной является цена. Одинаковые условия фьючерсных сделок делают их высоколиквидными, что позволило сформировать широкий рынок фьючерсных контрактов.

Офсетной сделкой является противоположная сделка по отношению к ранее совершенной. Так, продавец фьючерса должен купить такой же фьючерсный контракт, а покупатель - продать.

Совершение подобных действий позволяет закрыть свою биржевую фьючерсную позицию и больше не нести обязательств по исполнению контракта, которые перекладываются на новых контрагентов.

Различают виды сделок с премией, позволяющие ограничить убытки при совершении срочных сделок (рис. 8).

Рис. 8. Виды сделок с премией

Сделка с премией предоставляет одной стороне за уплату другой стороне определенного вознаграждения (премии), право выбора одного из нескольких вариантов намеченных действий: исполнить договор или отступить от него. Премия вносится вперед при самом заключении сделки или при наступлении срока исполнения вместе с заявлением о том, воспользуется ли сторона своим правом выбора или нет.

Репорт-депорт. Эта сделка состоит в том, что одна сторона (депортер) продает другой (репортеру) некоторое количество конкретных ценных бумаг и обязуется выкупить их по курсу дня при наступлении определенного момента, тогда как репортер приобретает от депортера это количество бумаг и обязуется продать их депортеру по курсу дня в указанное время.

Кратная сделка заключается в том, что сторона, предположение которой об изменении курса реализовалось и она оказалась в выигрыше, вправе обязать (сообразно своим потребностям и возможностям) проигравшего контрагента купить (продать) кратное, т.е. увеличенное в два, три, пять раз и более (предельное значение обычно устанавливается при заключении сделки), количество ценных бумаг по отношению к обусловленному.

Простая сделка с премией состоит в том, что одна или обе стороны оговаривают право при неблагоприятных для них изменениях курса ценных бумаг отказаться от совершения сделки или прекратить ее, уплатив партнеру обусловленную сумму (премию). Любая сделка с премией может быть определена как репорт-депорт, дополненный условием об уплате отступного, или как опцион. Чем меньше размер отступного, тем это выгоднее для той стороны, которая оговорила для себя право его применения.

Пролонгационная сделка - это либо опцион, либо репортдепорт, дополненные условием о праве проигравшей стороны потребовать отсрочки в исполнении сделки на определенный период.

Стеллаж. При совершении этой сделки одна сторона (покупатель стеллажа) обязуется передать другой (его продавцу) обусловленную денежную сумму, если к оговоренному сторонами сроку курс конкретных ценных бумаг будет заключен в определенном диапазоне. Продавец стеллажа обязуется уплатить такую же сумму покупателю, если их курс будет находиться за пределами крайних значений этого диапазона.

Обоюдоострая сделка. При совершении этой сделки уплачивающий премию приобретает право поставить к предусмотренному сроку определенное число акций по высшей условленной цене, или потребовать к этому сроку определенное число ценных бумаг по низшей установленной цене, или отступиться от исполнения. В отличие от стеллажа, в данном случае премия уплачивается за возможное отступление от одного из двух действий, а не за само право выбора. По существу эта сделка является сочетанием стеллажа и простой сделки с премией.

Сделка по востребованию состоит в том, что уплачивающий премию приобретает право потребовать в любой день до ликвидационного срока принятия ценных бумаг другой стороной (или передачи, в зависимости от условия). Сделка исполняется не в тот день, когда было заявлено требование, а в ликвидационный срок по курсу дня заявления. Расчет заплатившего заключается в том, чтобы выбрать день, когда наступит благоприятный курс.

Сделка на разность по своей природе относится к пари, которое выигрывает тот, кто лучше осведомлен относительно состояния рынка и обстоятельств, способных оказать на него влияние. Если в стеллаже спор идет о ценовом диапазоне и конкретном значении курса, то в сделке на разность спор касается только конкретных значений курса. Каждый участник рассматриваемой сделки объявляет о своем прогнозе относительно курса определенных ценных бумаг на установленную дату и обязуется по ее наступлении уплатить другой стороне разницу между названным им курсом и курсом дня.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя - это предъявительская ценная бумага, выдаваемая банком-эмитентом в случае внесения денежных средств и удостоверяющая право ее предъявителя распоряжаться ими, вносить новые денежные суммы с отражением этого факта в сберегательной книжке и получать процентное вознаграждение, начисляемое за пользование денежными средствами с оговоренной периодичностью и по обусловленной ставке. Статья 843 ГК содержит нормы о сберегательной книжке на предъявителя. Банковская сберегательная книжка на предъявителя удостоверяет факт заключения банком и вкладчиком договора банковского вклада, а следовательно, и все те права, которые предусмотрены законодательством для вкладчика (ст. 834-842 ГК).

Передача сберегательной книжки означает передачу прав требования от банка-эмитента денежных средств, находящихся на указанном в ней счете.

В настоящее время наиболее жесткому контролю со стороны органов государственного регулирования подвергаются выпуски акций и облигаций. Введение такого контроля позволяет провести упорядочение выпуска банками своих акций и облигаций, обеспечив необходимую степень гласности и открытости этого процесса, а также создать равные условия всем участникам рынка для доступа к информации о выпускаемых ценных бумагах.

Коммерческие банки в качестве профессиональных участников рынка ценных бумаг вправе по соглашению с эмитентом осуществлять организацию выпуска ценных бумаг.

При этом эмитент и банк, выступающий организатором выпуска ценных бумаг эмитента, производящий по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг их первым владельцам, обязаны обеспечить им равные условия для приобретения акций.

Коммерческие банки, выступая в роли эмитентов, могут выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов (синдикатов), занимающихся размещением ценных бумаг. Коммерческие банки, выступающие гарантами при эмиссии ценных бумаг, гарантируют эмиссионному консорциуму или инвестиционной компании, проводящим размещение ценных бумаг, что если заем или акции не будут размещены, они примут их на себя по обусловленному курсу; если же заем или акции будут размещены, то они получат комиссию и вознаграждение за свой риск.

Действующими нормативными документами предусматривается, что при учреждении акционерного банка, а также при преобразовании банка из паевого в акционерный, все акции первого выпуска распределяются среди учредителей банка, т.е. допускается только закрытое распределение акций первого выпуска. Другими словами, в момент учреждения банка не должно быть акций, предполагаемых к размещению путем открытой продажи.

- при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества,
- при решении вопросов на общем собрании акционеров вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права этих акционеров. Размещение акций повторного выпуска может осуществляться путем подписки (открытой или закрытой), путем распределения среди акционеров общества и путем конвертации. Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.

Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов.

Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами (денежный документ-удостоверение). Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая, сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка ст.844 Гражданского кодекса РФ. В зависимости от ориентации на инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные. Они представляют собой денежные документы, удостоверяющие внесение средств на определенное время, имеющие обычно фиксированную ставку процента. Внесенные таким образом в банк средства могут быть изъяты только по предъявлении правильно оформленных сертификатов. Разница между депозитным и сберегательным сертификатами заключается только в том, что сберегательные сертификаты выдаются физическим лицам (гражданам), а депозитные - юридическим лицам (организациям). Депозитные и сберегательные сертификаты могут быть куплены в любое время в течение всего периода их действия, а проценты по ним начисляются с момента их приобретения. И те и другие, по банковскому законодательству, могут быть именными и на предъявителя.

Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Предельный срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три года. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и банк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются в течение срока обращения сертификатов, после истечения которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

Распространяются сертификаты банком как непосредственно через свои отделения, так и через брокерские фирмы на условиях комиссии. В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи бенефициара или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в банке. Вместо заполнения корешка сертификатов допустимо вести регистрационный журнал выпущенных сертификатов с теми же реквизитами, что и в корешке. Поправки и помарки при заполнении сертификата недопустимы.

При наступлении срока востребования вклада по сертификату банк осуществляет платеж против предъявленного сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться как в безналичной форме, так и наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан. Они используются большинством коммерческих банков для быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.

Выпуск банками собственных векселей

Цель банковского векселя - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается банком-эмитентом на основании депонирования клиентом в банке определенной суммы средств. Таким образом, для банка этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода.

В настоящее время от коммерческих банков не требуется регистрации выпуска векселей или утверждения условий их выпуска. Действующие правила предполагают только извещение Главного территориального управления ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время, действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска и обращения своих векселей, не противоречащие этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Срок платежа по векселям устанавливается банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при единичном выпуске). Банки в своей практике используют все известные варианты назначения сроков платежа:

- на определенную дату;
- во столько-то времени от составления;
- по предъявлении;
- во столько-то времени от предъявления.