Главная / Налогообложение

Смотреть страницы где упоминается термин диверсификация вкладов. Что такое диверсификация вложений

Cтраница 1

Диверсификация инвестиций и видов деятельности означает, что ресурсы не концентрируются полностью на одном направлении деятельности, одном рынке поставок и сбыта.

Диверсификация инвестиций (глава 7) очень важна для сокращения риска. В результате инвестиционные консультанты уделяют большое внимание тому факту, чтобы хоть какая-то часть инвестиций была вложена в ценные бумаги с фиксированным доходом. Особенно в тех случаях, когда требуется, чтобы портфель приносил хотя бы какой-то доход, инвестиционный консультант будет, скорее всего, склонен выбрать инвестиции в облигации для выполнения этой задачи. Очевидно, что размер суммы, вкладываемой в облигации, будет зависеть от размера портфеля, периодов времени между регулярными пересмотрами, отношения клиента к риску.

Эффективность диверсификации инвестиций в рыночные ценные бумаги определяется тем, что доходность по различным видам ценных бумаг изменяется по-разному и проигрыш в одних может быть компенсирован выигрышем в других.

Эффективность диверсификации инвестиций в рыночные ценные бумаги, например, определяется тем, что доходность различных видов ценных бумаг изменяется по-разному.

Основным методом защиты инвестиций от риска является диверсификация инвестиций, распределение инвестируемого капитала между различными видами инвестиций.

Концепции диверсифицируемого и недиверсифицируемого риска применяются и к диверсификации инвестиций на международном уровне. Комбинируя акции компаний, расположенных в разных странах, можно снизить риск портфеля ценных бумаг, но такое снижение риска имеет предел. Существуют общие факторы, которые оказывают влияние почти на все компании, независимо от того, в каких странах мира они находятся Таким образом, несмотря на то, что транснациональная диверсификация позволяет реально снизить риск, все же он остается довольно существенным даже для портфеля, в котором инвестиции оптимальным образом диверсифицированы на глобальном уровне.

Другой организационно-экономической мерой защиты от риска может стать диверсификация инвестиций в развитие, сочетающаяся с постоянным контролем деятельности предприятия, в которое вложены средства. Степень диверсификации может быть повышена также за счет вложений в предприятия, находящиеся на разных этапах своего развития, или за счет вложения в предприятия разных регионов страны. Риск частных капиталовложений снижают тем, что инвесторы передают свои полномочия специалистам по управлению ценными бумагами, сохраняя за собой право участвовать в управлении предприятием и контролировать целевое использование вкладываемых средств.

В результате диверсификации предприятия превращаются в многосторонние сложные комплексы, включающие различные фирмы и комбинаты, которые весьма отдаленно связаны с первоначальным видом деятельности. Диверсификация производства связана с диверсификацией инвестиций, расширением номенклатуры внутренней и внешней торговли.

Под управлением портфелем, понимается технология формированиям поддержания набора. Основой формирования любого портфеля является диверсификация инвестиций с целью снижения риска по каждому из направлений и риска в целом.

Вообще говоря, чтобы выбрать подходящий набор активов, инвестору необходимо исследовать каждую их категорию относительно следующих характеристик: текущая доходность, потенциал роста, безопасность, ликвидность, издержки на совершение сделок (брокерские комиссионные) и потенциальная экономия на налогах. Многие инвесторы используют акции специализированных взаимных фондов (см. гл. Они часто применяются для диверсификации инвестиций внутри каждой категории активов - группа инвестиционных фондов может использоваться для перевода капитала инвестора между категориями по телефону. В качестве альтернативы построению собственного портфеля вы можете рассмотреть акции фондов размещения активов - взаимных фондов, которые стремятся уменьшить подверженность рыночным колебаниям, инвестируя в нужные активы в нужное время. Эти фонды подобно схемам размещения активов делают акцент на диверсификации и оперируют на уровне относительно умеренных результатов, жертвуя спекулятивными возможностями в пользу предсказуемости. Такие фонды, как Вангвард стар фунд, USSA корнестон и Перманент портфолио, используют стратегию фиксированной структуры портфеля, а такие, как Фиделити с ассет менеджер, Интегрэтид ресосез тотл ретерн фунд и Оппенхеймер ассет эллокатион, используют гибкие удельные веса, которые меняются в установленных границах.

Акционеры, владеющие контрольным пакетом акций компании, находящейся в стесненных обстоятельствах, могут захотеть, чтобы их компания была поглощена другой, уже имеющей сформировавшийся рынок акций. Чтобы уменьшить издержки по уплате налога на недвижимое имущество, для них было бы желательным держать средства в ликвидных ценных бумагах, которые регулярно котируются на фондовом рынке. Если благосостояние владельца находящейся в трудном положении компании во многом зависит от состояния дел на его предприятии, то слияние последнего с акционерным обществом позволит ему значительно повысить ликвидность своих вложений, а также продать часть акций, чтобы осуществить диверсификацию инвестиций.

Финансовые фьючерсы могут играть важную роль в портфеле инвестора, поскольку он: 1) хорошо знаком с этими объектами инвестирования; 2) ясно представляет себе огромный риск, связанный с их использованием; У) всецело подготовлен (в финансовом и эмоциональном отношении) к вероятности некоторых убытков. Финансовые фьючерсы - - очень - неустойчивые ценные бумаги, имеющие потенциал высокой прибыли и убытков. Такой размах колебаний - почти 58 пунктов - даже для одного контракта означает прибыль или убытки в сумме приблизительно 29 000 долл. Диверсификация инвестиций, очевидно, весьма важна как средство, сокращающее возможные разрушительные последствия неустойчивости цен. Финансовые фьючерсы - своеобразные инструменты инвестиций, но при умелом использовании они могут обеспечить огромные доходы.

В момент времени А снижение дохода по ценной бумаге Y компенсируется скачком доходности ценной бумаги X, а. В, наоборот, падение дохода от актива X компенсируется ростом дохода от актива Y. Таким образом, вложение только в ценные бумаги X или Y дает менее стабильный по величине доход, чем вложение в портфель из обеих бумаг. Более того, портфельная инвестиция дает и более высокий средний доход. Конечно, приведенный пример крайне прост, но он хорошо демонстрирует основной принцип: диверсификация инвестиций позволяет снизить риск. Этот пример легко расширить и показать, что подобный эффект присущ и более сложным по составу портфелям инвестиций.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД - финансовая компания, осуществляющая коллективные инвестиции в ценные бумаги. Может привлекать денежные средства непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций. Покупает, держит и продает ценные бумаги с целью получения прибыли на вложенный капитал. Осуществляет управление средствами инвесторов. Располагая информацией и опытом работы на фондовом рынке, обеспечивает возможности вложения в недоступные для отдаленного инвестора ценные бумаги, диверсификацию инвестиций и управление специально сформированными портфелями ценных бумаг. Источником доходов являются дивиденды и проценты по ценным бумагам, доходы от роста их курсовой стоимости, а также плата инвесторов за профессиональные услуги фонда. Первые инвестиционные фонды в пореформенной России появились в конце 80 - х начале 90 - х гг., что было связано с появлением ваучеров и необходимостью их инвестирования.

Страницы: 1

В этой статье я хочу как можно подробнее рассказать, что такое диверсификация . Помню, когда я только начинал свой путь в мир инвестиций (как начать инвестировать), то первый раз услышал неизвестное и трудно выговариваемое слово - "диверсификация" . Тогда, я не предал этому слову особого значения, потому что не понял, что это такое и о чем идет речь. Но время шло, увеличивалась сумма инвестиций, и я всерьез начал задумываться о том, как мне защитить мои инвестиции, уменьшить риски которым подвержены мои вклады, а именно риски потери всего капитала, в случае банкротства.

Сразу хочу сказать что слово "диверсификация" имеет достаточно широкое определение и применятся в различных отраслях. Но я не буду вдаваться в подробности, а расскажу о том, что такое диверсификация инвестиций.

Диверсификация инвестиций - это распределение вложений по различным инвестиционным инструментам и отраслям с целью снижения рисков и увеличения прибыли. Основная цель диверсификации - это уменьшение рисков потери вложенных средств.

Говоря простым языком, слово "диверсификация" можно заменить словом «разделение» , а определение сводится к более простому выражению: "не класть все яйца в одну корзину".

Диверсификация портфеля

Очень часто начинающие инвесторы, начиная инвестировать (куда инвестировать) выбирают один инвестиционный проект или один ПАММ счет, и вкладывают в него всю сумму, выделенную для инвестиций, и ждут прибыли. Но к сожалению, часто бывает так, что казалось бы надежный и серьезный проект вдруг обанкротился, или прибыльный длительное время ПАММ счет ушел в глубокую просадку. Что после этого ждет инвестора, который вложил все свои средства, Правильно, полная или практически полная потеря денег, которая была выделена для инвестиций.

И это очень частая ситуация того, как начинающие инвесторы по неопытности теряют свои средства на фондовом рынке Форекс. После чего начинают обвинять всех кого только возможно, не понимая что причина беды - неопытность инвестора.

Как известно инвестирование в доверительное управление и ПАММ счета (что такое ПАММ счет) на рынке Форекс не только высокодоходное, но и высоко рискованное. Но при использовании метода диверсификации инвестиционного портфеля, можно существенно уменьшить как торговые так и не торговые риски.

Поэтому не стоит инвестировать свои средства только в один вид доверительного управления или только в один ПАММ счет. Гораздо лучше и безопаснее, если вложения будут распределены по различным компаниям и ПАММ счетам . В случае если на одном из ПАММ счетов произойдет просадка, доходность других ПАММ счетов портфеля компенсируют убыток и обеспечат инвестору прибыль.

Если ваши средства будут вложены в разные финансовые инструменты, вероятность того, что вы потеряете все средства, очень мала, так как просадка (убыток) сразу всех инструментов практически невозможен. Благодаря диверсификации инвестиционного портфеля, его доходность будет более стабильной и предсказуемой.

Лично я при инвестировании в фондовый рынок, свои вложения распределяю так:

35-40% - агрессивные ПАММ счета и высокодоходные рискованные проекты;
60-65% - консервативные и умеренные ПАММ счета, надежные инвестиционные компании со средней доходностью.

Примеры диверсификации

Конечно же, в идеале, чтобы правильно диверсифицировать инвестиционный портфель (формирование инвестиционного портфеля), нужно вкладывать средства в совершенно разные по своему характеру инвестиционные инструменты, например:

банковские вклады;
ПИФы;
недвижимость;
фондовый рынок;
драгоценные металлы;
доверительное управление;
предметы искусства;
бизнес

В свою очередь каждая «ветка» может делиться еще. Возьмем например «ветку» Свой бизнес - Торговля . Возможны разделения на: Розничная торговля (электроника, быт. техника), Оптовая торговля (продовольствие, хозтовары), и так далее.

И если в случае, каких либо причин, например, розничная торговля перестанет приносить прибыть, то на общую доходность портфеля инвестиций это практически не отразиться. А другие инвестиционные инструменты портфеля, своей доходностью компенсируют убыток. Таким образом, благодаря уменьшаются риски потери вложенных средств, и диверсифицированный "портфель" менее подвержен колебаниям различных рынков.

Несложно догадаться, что для инвестирования в подобный портфель нужны немалые финансы и опыт. Начинающему инвестору это будет, скорее всего не под силу.

Начинающим инвесторам я советую начать инвестировать в валютный рынок Forex , где можно так же благодаря методу диверсификации инвестиционного портфеля снизить риски. Любой инвестор, обладающий суммой 1000 $ (где взять деньги для инвестирования), может составить портфель, из нескольких компаний и ПАММ счетов, начать инвестировать и получать прибыль.

Ошибки диверсификации

Многие считают, что чем больше инвест. инструментов в портфеле тем лучше. Это не так, в этом случае происходит переизбыток портфеля. Инструментов не должно быть очень много, так как в таком случае их будет очень сложно контролировать.

Так же следует помнить о том, что средства нельзя вкладывать в финансовые инструменты бездумно, они должны быть отобраны исходя из критериев (Формирование инвестиционного портфеля).

Диверсификация рисков. Вывод

Но вы должны знать, что в целом, диверсификация рисков - специфическая и сложная область науки инвестирования, требующая высокого уровня знаний и особой подготовки специалистов.

Все примерно представляют, что такое инвестиции – это вложение денежных средств (оборудования) в деятельность предприятия для дальнейшей работы или расширения деятельности. Что же такое диверсификация инвестиций? Само слово диверсификация несет в себе два значения: расширять и разнообразить. Соответственно, слово означает следующее: расширение перечня продукции, изменение (переориентация) путей сбыта, выпуск новых видов товаров.

Все это подразумевает одну цель – наиболее эффективную работу предприятия, которая принесет большую выгоду. Значит, диверсификация инвестиций предполагает вложение денежных средств для более эффективной и экономически выгодной работы предприятия.

Когда возникает необходимость в диверсификации

По большому счету, диверсификация инвестиций представляет собой комплекс разнообразных мер, снижающих риск всей инвестиционной концепции. Чем больше средств вкладывается в самые разные отрасли, тем меньше риск понести убытки. Грубо говоря, покупая валюту разных стран, вы сводите к минимуму возможные убытки, связанные со скачками курсов.

Самым эффективным считается такое перераспределение вкладываемых средств, при котором в инвестиционный портфель, являющийся своего рода кошельком предприятия, добавляются активы различных отраслей, классов и принадлежности. Например, предприятие может иметь в инвестиционном портфеле акции одного предприятия или акции только металлургических компаний. В этом случае колебания на фондовом рынке, затрагивающие одну отрасль, неизбежно приведут к убыткам и риску всё потерять. Использование диверсификации инвестиций (увеличение и расширение круга приобретаемых ценных бумаг), позволит компенсировать потери в одной отрасли ростом доходов в другой.

Диверсификация инвестиций может выражаться в различных видах:

В части производственной деятельности это может быть освоение новых технологий с целью расширения ассортимента товаров. Подобные действия способны обеспечить производству более устойчивое финансовое положение, дополнительную прибыль и уберечь предприятие от риска возможного банкротства.
Принцип правильного регулирования капиталами является основой деятельности инвестиционных фондов. Он предполагает использование различных объектов для инвестирования с тем, чтобы снизить вероятные риски потери доходов или денег. Этот вид известен как диверсификация портфеля инвестиций.

Диверсификация портфеля инвестиций

Главная задача диверсификации инвестиционного портфеля – распределение финансовых потоков в разные виды инвестиций. Это в значительной степени снижает возможные риски и уменьшает вероятность потерь от вложения средств. То есть налицо главный принцип современности – не складывать все яйца в одну корзину.

В идеале инвестиционный портфель должен быть универсальным, то есть содержать в себе разнообразные финансовые инструменты. Диверсифицировать инвестиции, чтобы снизить риски, можно в:

приобретение ценных бумаг (акций, облигаций);
покупку драгметаллов;
приобретение объектов недвижимости;
участие в фондах доверительного управления.

Диверсификация портфеля инвестиций предполагает не просто размещение капитала в различные виды финансовых инструментов. Возьмем, к примеру, инвестиции в ценные бумаги. Покупка акций одного или нескольких предприятий, относящихся к одной отрасли, вряд ли поможет сохранить все капиталы и убережет от потерь. Размещать деньги нужно в акциях предприятий различных отраслей, только в этом случае риск вероятных потерь будет сведен к минимуму.

Несколько слов о приобретении недвижимости

Вкладывая деньги в покупку недвижимости необходимо предугадать спрос, оценить риски и вообще понять, чего вы ждете от вложений. Несколько лет назад, например, было офисно-торговых центров. В дальнейшем эти объекты можно было сдавать в аренду или перепродавать.

Не лишены смысла вложения в недвижимость складского сегмента. Этот вид недвижимости популярен во все времена, даже в периоды финансовых потрясений и зашкаливающих рисков финансовых потерь в других отраслях. Так что, инвестируя средства в недвижимость, нужно распределять потоки между всеми видами недвижимости, которая сможет принести вам прибыль, как в короткие сроки, так и в перспективе (например, земельные участки).

Как снизить риски

С понятием диверсификации портфеля неразрывно связано понятие, как диверсификация рисков инвестиций. По сути, диверсификация рисков призвана свести к минимуму всевозможные потери от инвестиционной деятельности. То есть, чем больше задействовано финансовых инструментов и чем разнообразнее спектр вложений, тем меньше вероятность возникновения различных рисков.

При распределении инвестиционных потоков следует руководствоваться не только принципом разделения сфер, но и следить за тем, чтобы этот процесс не отразился на общем состоянии инвестиционного портфеля и не способствовал снижению общей доходности. Одним словом, диверсификация рисков инвестиций предполагает взвешенный подход в распределении активов инвестиционного портфеля и призвана препятствовать концентрации однотипных приобретаемых активов.

Диверсификация – инвестирование средств в разные активы с целью снижения рисков. При этом в идеале снижение риска должно минимально влиять на доходность портфеля.

С целью диверсификации рисков в инвестициях принято включать в портфель разные классы финансовых инструментов, например акции и облигации , а также различные финансовые инструменты одного вида – акции нескольких компаний.

Чтобы диверсифицировать риски, сначала следует их выделить. Возьмем в качестве примера акции банка. Они подвержены следующим рискам.

1.Государственные риски – изменение климата для бизнеса, законодательства, возможность национализации собственности, революции и других политических катаклизмов.

2.Экономические риски связаны с макроэкономической нестабильностью. Например, периоды кризисов и рецессий.

3.Риски сегмента всех акций – биржевой кризис.

4.Риски отрасли – межбанковский кризис.

5.Риски отдельной компании – возможность банкротства самого банка.

Для снижения государственных рисков может быть избрана стратегия разделения портфеля по странам. Так поступают самые крупные участники рынка - международные инвестиционные фонды.

Экономические риски поддаются контролю при диверсификации портфеля по инструментам – в частности, в него включаются и акции, и золото. Когда начинается рецессия, происходит перелив денежных средств инвесторов в реальные активы, например в драгметаллы. Если акции в такой ситуации падают в цене, то велика вероятность того, что снижение котировок не затронет рынок золота.

Для снижения риска, связанного с фондовым рынком, существует так называемое бета-хеджирование. То есть для портфеля выбираются ценные бумаги , движение цен на которые противоположно общему направлению рынка. Кроме того, существует возможность включения в портфель разных классов активов, таких как акции и облигации.

Управление риском отдельной отрасли подразумевает инвестирование в разные сегменты одного и того же класса активов. В случае с акциями банка - это включение в портфель как собственно банковских акций, так и обыкновенных акций сырьевых компаний.

Для снижения риска потерь при наступлении дефолта отдельной компании следует включить в портфель акции нескольких компаний одной отрасли.

Существует понятие так называемой наивной диверсификации, когда приобретается несколько различных ценных бумаг с целью разделения рисков без учета того, от какой опасности осуществляется страхование. Например, чтобы защитить себя от падения котировок, инвестор может купить обыкновенные акции двух (или даже десяти) нефтяных компаний. Однако падение цены на нефть на мировых рынках приведет к падению стоимости портфеля инвестора. Такая диверсификация может защитить лишь от риска дефолта отдельной компании, но не от изменения экономической конъюнктуры. Риск падения отрасли можно снизить, инвестируя средства в разные сегменты экономики. А от возможности снижения цен на нефть можно защититься, добавляя в свой портфель финансовые производные, например продавая фьючерсы на нефть.

В целом диверсификация рисков – специфическая область финансового инжиниринга, требующая высокого уровня знаний и особой подготовки специалистов.

Существование федерального страхования депозитов, однако, сводит на нет стимулы для домашних хозяйств и фирм следить за деятельностью депозитных учреждений или диверсифицировать вложения. С какой стати им теперь это делать, когда государство несет ответственность за все Более того, если они могут держать более одного вклада, застрахованного государством, в одном и том же учреждении, что может заставить их заниматься диверсификацией вкладов

Инвестор, работая на рынке ценных бумаг , должен придерживаться принципа диверсификации вкладов стремиться к разнообразию приобретаемых инвестором финансовых активов. Это необходимо для того, чтобы уменьшить риск потери вкладов. Например, инвестор вложив все свои деньги в акции одной компании. В этом случае он становится полностью зависимым от рыночного колебания курса акций . Если же средства будут вложены в акции нескольких компаний, то доходи инвестора будут зависеть от колебаний некоторого усредненного курса акций компаний, а усредненный курс, как известно, колеблется зв[ачи-тельно меньше. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

В параграфе 6.2 мы рассматривали вопрос о влиянии диверсификации вклада на снижение риска и получили формулу (6.2.9)

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ВКЛАДОВ - один из способов сохранения денег в период их обесценения. Исследования зарубежных ученых показывают, что грамотно составленный "пакет акций " обеспечивает надежную защиту от инфляции курсы растут в долгосрочной перспективе быстрее, чем цены на рынке. Наиболее устойчивый к колебаниям рынка пакет (портфель) акций должен складываться как минимум из ценных бумаг 12 различных компаний. Приблизительно треть из них -это компании крупные и крупнейшие, треть - средние и треть -быстро растущие небольшие фирмы.

По некоторым оценкам, величина сбережений в будущем во многом будет зависеть от темпов экономического роста развивающихся стран . Во всех подсистемах мирового хозяйства отчетливо проявляется общая черта уровень частных сбережений негативно реагирует на нестабильность экономики. Страны, которые могут регулировать инфляцию, имеют более высокую норму сбережений . Инфляция через отрицательное влияние на реальные учетные ставки и общее увеличение неопределенности приводит к уменьшению сбережений, содействуя их диверсификации в нефинансовые вклады.

Стремление к диверсификации. Организация должна стремиться к собственной диверсификации. Это фактор повышения конкурентоспособности и расширения перечня предоставляемых услуг. Необходимо предоставить условия всем работникам, чтобы они могли внести свой вклад в подобные изменения. Диверсификация проявляется в том, что организации моделируются для достижения различных целей, для выполнения разной работы.

Как уже отмечалось в главе 6, американские банки имели не очень большой опыт работы с множеством международных кредитов, выданных ими на евровалютном рынке в 1980-е годы. Многие банки так и не стали, вопреки предположениям, активными кредиторами на евровалютном рынке . Большинство этих банков ожидали высокой доходности таких ссуд. Более того, они не ожидали падения цен на нефть в начале 1980-х годов, что отрицательно повлияло на большинство развивающихся стран , означая, что эти ссуды стали меньшим вкладом в диверсификацию риска портфеля банка, чем ожидалось.

Основное преимущество универсальной немецкой банковской системы по сравнению с англосаксонской банковской системой с разделением функций заключается в более высокой стабильности на базе эффектов диверсификации и связанной с этим высокой надежности денежных вкладов . Банк, действующий на универсальной основе, в состоянии предоставить клиенту широкий круг операций и услуг, и за счет этого он может перераспределить доходы и потери от банковской деятельности.

Преимущества унификации имели не только статичную основу, в том смысле, что улучшение производительности проистекало из лучшего разделения труда в международном масштабе. В результате действия этого обстоятельства сложились преимущества динамического характера расширение рынков дало возможность развиваться "масштабной экономике" и процессу еще большей диверсификации предприятий. Оно стимулировало улучшение техники управления , создавало благоприятный климат для увеличения спроса , что в конечном итоге способствовало процессу новых инвестиций и новых инициатив с инновационной компонентой в области технологий, с новыми формами кооперации в промышленности и сфере услуг и вкладом в развитие европейского денежного и финансового рынков.

Как только цель поставлена, следует приступить к разработке программы . Основа программы - это инвестиционный план , превращающий инвестиционную цель в систему операций. План определяет общую стратегию, которая будет использоваться для достижения каждой цели. Поскольку часть целей может быть достигнута через правительственные или осуществляемые работодателем пенсионные программы независимо от контроля со стороны индивида, следует учитывать вклад таких планов в осуществление общей цели . Например, в случае с накоплением 80 000 долл., рассмотренном в предыдущем параграфе, предположим, что в конце 10-летнего периода индивид будет располагать накопленными 30 000 долл. по программе обеспечения своих пенсионных доходов , права на которые перешли к нему полностью. Если пенсионный план допускает снятие со счета единовременной крупной суммы наличности после полного закрепления прав на нее за инвестором, то часть инвестиционного плана индивида будет уже выполнена. Главное внимание, следовательно, должно быть сосредоточено теперь на накоплении 50 000 долл. Следует учитывать, что в плане накопления 50 000 долл. обязательно должна быть учтена диверсификация, которая подчеркивает необходимость владения несколькими объектами инвестирования для минимизации риска возникновения помех накоплению определенной денежной суммы в результате одного неудачного вложения средств. Хорошо сбалансированный портфель активов уменьшает такой риск.

портфелями ценных бумаг диверсификации рисков . Таким образом, премия за риск любой отдельной ценной бумаги не связана с ее индивидуальным риском. Ее величина скорее обусловлена вкладом

Стратегии обновления компании, сокращения и реструктуризации проводятся, когда руководство хочет привести свой плохо работающий портфель в хорошее состояние. Плохая работа может быть вызвана большими потерями в одном или нескольких бизнесах, снижающих показатели всей корпорации, слишком большим числом бизнесов, относящихся к непривлекательным отраслям, излишним долговым бременем или неправильными приобретениями, которые не оправдали возлагавшихся на них надежд. Стратегии обновления направлены на восстановление убыточных бизнесов вместо их ликвидации. Сокращение предполагает сужение размаха диверсификации до меньшего числа бизнесов путем ликвидации тех из них, которые слишком малы для того, чтобы внести существенный вклад в доходы корпорации, или тех, которые не соответствуют сузившейся предпринимательской базе, на которой руководство корпорации намерено сконцентрировать свое внимание и ресурсы. Стратегии реструктуризации включают радикальную перестройку портфеля, ликвидацию некоторых бизнесов и приобретение других для создания группы бизнесов с улучшенным потенциалом работы.

Список целей фирмы к этому моменту уже будет составлен в ходе конкурентного анализа (см. рис. 8.1). В портфельном анализе он используется для определения вкладов различных вариантов диверсификации в достижение соответствующих целей.

Руководство считает, что, несмотря на существенную долю вкладов частных лиц до востребования, диверсификация таких вкладов по количеству и типу вкладчиков, а также опыт, накопленный Группой за предыдущие периоды, указывают на то, что данные вклады формируют долгосрочный и стабильный деятельности Группы.]

Переходя от одного инструмента к портфелю активов, подверженных кредитному риску , нам необходимо произвести агрегирование как ожидаемых потерь, так и их волатильности по всем рассматриваемым контрагентам. Подобно рыночному риску , кредитный риск в этом случае должен рассматриваться не изолированно по позициям, а с точки зрения их вклада в общий риск портфеля с учетом эффекта диверсификации. Портфельный подход к измерению кредитного риска позволит уменьшить размер резервируемого капитала по сравнению с простым суммированием по инструментам и контрагентам, не учитывающим корреляционные взаимосвязи между ними.

Однако рынок не вознаграждает людей, которые владеют неэффективными портфелями ценных бумаг - т.е. подвергают себя воздействию рисков, которые могут быть устранены при оптимальном подходе к диверсификации рисков . Таким образом, премия за риск любой отдельной ценной бумаги не связана с ее "индивидуальным риском". Ее величина скорее обусловлена вкладом данной ценной бумаги в обшии риск всего эффективно диверсифицированного портфеля.

Коэффициент диверсификации клиентской базы (Кдкб) равен отношению привлеченных банком вкладов граждан (ВГ) к сумме счетов юридических лиц (СЮ)

Стратегии сокращения включают сужение диапазона диверсификации до меньшего числа бизнесов. Такая стратегия обычно реализуется, когда руководство корпорации решает, что она слишком широко диверсифицирована и что необходимо сконцентрировать усилия на нескольких основных видах бизнеса. Иногда диверсифицированные компании проводят сокращение из-за того, что им в результате многолетних тщетных попыток так и не удается сделать прибыльными некоторые виды бизнеса, или из-за того, что они не обладают фондами, необходимыми для инвестирования во все их дочерние предприятия . Однако чаще всего руководители корпорации решают, что диверсификащюнные усилия фирмы слишком распылены и для достижения долгосрочного улучшения работы необходимо сконцентрировать их на обеспечении прочных позиций в меньшем числе отраслей. Сокращение обычно осуществляется путем ликвидации тех бизнесов, которые слишком малы, чтобы вносить заметный вклад в прибыли, или тех, которые имеют незначительное соответствие (или вообще не имеют никакого соответствия) с основными бизнесами корпорации. Ликвидация